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对竞选活动的启动产生影响 警方就卢拉之子涉嫌腐败展开调查 __ 第 22 页

Arcor 和 Danone 启动新阶段 La Serenísima 已在所有业务中实施统一管理 __ 第 19 页

El Cronista

布宜诺斯艾利斯 . 阿根廷

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星期二 2026 年 8 月 4 日

价格：$ 3500 第 31.167 号

Merval 3.274.443 ▼ -0,51% — S&P 500 7.489,72 ▲ -0,70% — Dólar BNA 1.515 ▲ -0,33% — Euro 1.720 ▲ -0,06% — Real 5.088 ▲ -0,02% — Bitcoin 63.411 ▲ -0,33%

布尔里奇将于今日提交该项目的最新版本

为在参议院最终投票中获得盟友支持，同意适度调整《土地法》的修改内容

将外国持有农村地产的上限从 15% 提高到 25%。原文本拟完全取消该上限

另一项去监管化措施陷入困境：自由化船舶代理活动的法令导致主要港口的船舶流动停滞

La Libertad Avanza 希望此次能够成功。随着参议院会议已定于本周四召开，执政党再次尝试争取通过《私有财产不可侵犯法》。该提案此前的主要障碍是意图彻底取消外国人的土地持有上限，但 LLA 发现几乎所有党团都反对这一方案。因此，在对费德里科·斯图尔曾格团队起草的文本进行多次修改后，帕特里夏·布尔里奇今日将在参议院提交一份旨在达成共识的方案。该提案建议将现行《土地法》规定的 15% 上限提高至 25%。该比例将按省计算。根据统计，执政党距离获得半数通过仅差一步。 __ 第 4 及 8 页

► ZOOM EDITORIAL

僵持时刻： 通过税收 实现回升， 但支出 正在加速

Hernán de Goñi 新闻总监 __ 第 2 页 __

► OPINIÓN

当 纳税人 不再 被视为嫌疑人时

César Roberto Litvin Lisicki, Litvin & Abelovich 首席执行官 __ 第 5 页 __

► ENFOQUE

亲政府经济学家 警告称 $1500 的固定汇率 阻碍了经济复苏

Jairo Straccia 记者 __ 第 12 页 __

意外的上涨压力

关注通胀，BCRA 通过抛售将美元控制在 $ 1500 以下

据估计，财政部提供了流动性以降低利率。企业汇出更多外汇

本月金融市场的开局显示，利率回升至接近年化 20% 的水平，但美元面临新的上涨压力。批发市场上涨 0,7%，在开盘价 $ 1491 且始终向 $ 1500. 目标波动后，最终收于 $ 1495,。在自由外汇市场上成交了 u$s 5.12 亿，BCRA 积极参与：圣地亚哥·鲍西利在屏幕上直接干预以遏制上涨，所有交易员均可见。货币当局实现了目标，甚至实现了 u$s 18 百万的净买入余额，这表明其在屏幕之外进行了大宗采购。企业需求也在增长：7 月份汇出的股息达 u$s 10.15 亿，为 2010. 年以来最高金额。 __ 第 14 页

七月实际增长 1,2% 收官

得益于所得税带来的年增长 64%，税收增长超过通货膨胀 __ 第 6 页

由公共银行主导的努力

银行再融资开始发挥作用，拖欠率打破了连续 19 个月上涨的局面 __ 第 16 页

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Opinión

2026 年 8 月 4 日，星期二

El Cronista

ZOOM EDITORIAL

埃尔南·德戈尼 (Hernán de Goñi)

新闻总监 hdegoni@cronista.com

在目前的阶段，人们已经接受了经济以“锯齿模式”运行的事实。一个月好，一个月坏。如今的国内生产总值 (PBI) 就像是领先部门的进展与维持落后部门生存的抗压能力之间的平均值。这种逻辑同样适用于税务层面，因为税收数据的波动既有导致跌幅高于预期之原因，也有次月出现回升之理由。

就后者而言，七月是一个带有某种“复仇”色彩的时期，但不过分。如果说六月阿根廷税务局 (ARCA) 的糟糕表现与所得税年度余额缴款日期的推迟有关，那么该项义务的足额缴纳则让阿根廷税务局 (ARCA) 展现出更强劲的数据。仅该项税收就实现了 64% 的年度增长。

与通胀相比，税收总收入实际增长 1,2%，几乎持平。增值税 (IVA) 和燃油税发挥了作用。但如果观察两项能最直接反映活动水平的税种，七月的结果则没那么令人欣喜。

平局时刻：税收实现锯齿状回升，支出则在加速

社会保障资金增长 29%，支票税年度增长 18%。

正如我们本月初所指出的，有些数字无需期待回升，因为它们与本届政府实施的减税政策挂钩。出口税 (retenciones) 便是如此，年度仅增长 5,1%。

基于这些原因，相比于税收（仅解释了局面的一半），一个更重要的财政指标是收入与支出的结果，因为归根结底，重要的是政府追求的财政盈余水平。在六月的赤字之后，对七月的初步估算给关注宏观分析的投资者带来了宽慰。根据 LCG 的数据，国家管理部门（不包含整个公共部门）的数字将显示国库支出显著下降，从而回归正余额。

那么通胀呢？经济独立基金会 (FIEL) 认为，七月以 1,9% 收官。又是平局。锯齿状的波动曲线似乎正在放缓……

人物聚焦

里卡多·金特拉 (Ricardo Quintela)

拉里奥哈省省长

当政府寻求国会批准放宽外国人购买土地的限制时，这位拉里奥哈省省长向市场发出了一个明确信号：如果庇隆主义在 2027 年重新掌权会如何。

“必须告知投资者：庇隆主义将审查绝对的所有内容。凡是需要国有化的，我们将国有化；凡是需要征收的，我们将征收。我们将收复失地，”金特拉在一次广播采访中保证。他告诉投资者不要对哈维尔·米莱 (Javier Milei) 政府的措施感到“兴奋”。

他还声称，“负责引导国家命运的人”必须是庇隆主义省长之一，除了他本人，还包括艾克塞尔·基基洛夫 (Axel Kicillof)（布宜诺斯艾利斯省）、塞尔吉奥·齐利奥托 (Sergio Ziliotto)（拉潘帕省）、吉尔多·因夫兰 (Gildo Insfrán)（福尔摩萨省）、古斯塔沃·梅莱拉 (Gustavo Melella)（火地岛省）和埃利亚斯·苏亚雷斯 (Elías Suárez)（圣地亚哥德尔埃斯特罗省）。他强调要迅速启动政治协商机制，参与者包括基基洛夫、塞尔吉奥·马萨 (Sergio Massa) 以及现任参议员塞尔吉奥·乌尼亚克 (Sergio Uñac) 和赫拉尔多·萨莫拉 (Gerardo Zamora)。

金特拉批评了米莱的治理。“情况变得越来越复杂，治理难度极大。此外，他根本不知道治理一个国家意味着什么。他不知道工作是什么样子，”他在评价总统时如此说道。他表示自己与国民政府的关系为“零”，并指责后者没有实施“哪怕一项有益于阿根廷社会的政策，没有任何一个社会部门从中受益”。他断言政府的经济指标是“虚假的”……

今日资讯

当纳税人不再被视为嫌疑人

选择“税务无罪”（Inocencia Fiscal）这个名称并非偶然。它概括了一种可能比简化纳税申报表深远得多的变革：旨在改变数十年以来在税务机关与纳税人之间构建关系的逻辑。

税收关系本质上应当是一种法律关系，但其一直在恶化，以至于在很多时候变成了一种权力关系。

当其中一方的权力在增长，而另一方的权利未能同步加强时，平衡就会危险地消失。其结果是，纳税人被迫承担越来越多的报告、解释和证明义务；而面对的行政部门则拥有日益增强的工具来要求、推定、监控和制裁。

就这样，一种危险的逻辑被确立了：纳税人不再被视为履行义务的公民，而往往被当作潜在的逃税者，必须永久地证明自己并非如此。这就是“税务无罪”这一表述的真正含义。

这并不是要剥夺国家打击逃税的工具，更不是要保护逃税者。而是要恢复税务机关权力与纳税人权利之间失衡的状态。国家有权——且有义务——征收法律规定的税款。但这种权力并非无限的。在另一端，公民拥有同样必须被尊重的权利、保障、隐私和法律安全性。因为税收权力不能演变成毫无限制的权力。

因此，“税务无罪”试图扭转一个巩固了数十年的逻辑：纳税人不应处于嫌疑人的地位。

“税务无罪”提出的范式转变并不

仅仅停留在原则宣言上。它转化为具体的修改，限制了国家的权力，提供了更高的法律安全性，并加强了纳税人在面对税务机关时的地位。主要涉及四个核心领域。

1. 税务刑法：减少刑事威胁，增加保障

多年来，一场税收争议可能会迅速升级到刑事领域。“税务无罪”旨在让税务刑法回归其本色，即作为国家应对真正严重行为的最后手段，防止其成为解决税收分歧的施压机制。

提高起诉门槛是第一个体现。例如，在简单逃税的情况下，起征点从 $1,5 百万提高到了 $1 亿。但对纳税人权利的强化不仅限于此。

在以下情况下，ARCA 将不得提起刑事指控：不存在可惩罚的行为；调整完全基于缺乏其他证据的推定；分歧基于此前已公开的解释性或技术会计标准；或者纳税人在审计开始前通过提交纳税申报表纠正了缺陷。欠税并不一定等于逃税。解释上的分歧不是犯罪。而仅凭一项税务推定，不应足以启动国家的刑事权力。

同时，避免或终止刑事诉讼的可能性也得到了扩大。由此恢复了一个基本原则：刑法应当惩罚具有足够严重程度的故意行为，而不能成为一种常规的征税工具。

2. 缩短追溯期：让过去拥有期限的权利

另一个重大进展是缩短了纳税人处于暴露状态的期限。

因此，“税务无辜” (La Inocencia Fiscal) 试图扭转一个在数十年间逐渐巩固的逻辑：纳税人不应在接受监管时被预设为嫌疑人。

对于已登记、提交了申报表并按时履行义务的纳税人，国家确定税款或实施制裁的期限可从五年缩短至三年，前提是未构成法律规定的重大差异。

在社会保障资源方面，期限从十年缩短至五年。这也构成了一项权利。履行义务者不能无限期地处于怀疑之中，也不能在过长的时间内承受其义务可能被重新审查的不确定性。诉讼时效（prescripción）并非是对违规者的福利，而是法律确定性的一项基本制度。

3. 省级和市级诉讼时效：对税收权力的一个共同限制

统一国家、省级、市级以及布宜诺斯艾利斯自治市税收的诉讼时效制度代表了另一个重大变化。多年来，不同的地方管辖区可以制定自己的规则和期限，从而给纳税人带来了不对称性和不确定性。“税务无辜”规定，在省级、市级和布宜诺斯艾利斯市税收方面，诉讼时效应由《国家税收程序法》管辖。

纳税人的法律确定性不应取决于邮政编码。无论行使税收权的政府级别如何，税收义务都需要一个明确的时间限制。统一化引入了可预测性，并针对根据索赔管辖区而维持不同期限税收义务的可能性，设定了一个统一的限制。

4. 简化所得税制度：更少的信息，更多的隐私和更高的确定性

或许在这里可以更清晰地看到范式的转变。选择简化制度的纳税人根据其收入和可扣除费用来确定税款，而无需向税务机关披露其全部财产生活和消费情况，以证明其已正确履行义务。

这不仅仅是简化一份申报表。它承认了更重要的一点：面对税务管理部门，隐私权同样存在。国家必须掌握确定和控制税收所需的信息，但这并不意味着它必须无差别地了解公民的每一项财产决策。

此外，还包括申报准确性的推定以及所谓的“向后封锁”或“税务栓塞” (tapón fiscal)：原则上，ARCA 将不能审查未过时效的之前期间，除非其质疑最后一个期间的简化申报且构成了重大差异。同时，限制了推定的使用，并允许使用来自合法活动的现金美元，且不产生税务后果，也不增加纳税人的成本。

通过“税务无辜 II” (Inocencia Fiscal II)，旨在进一步深化这种保护：证明存在重大差异的举证责任将由 ARCA 承担，并将设定阈值，以防止微小差异产生不成比例的后果。

这些修改看起来各不相同：刑法、诉讼时效、省级和市级权力、申报表、隐私、举证责任。但它们都响应同一个原则：税收权力需要限制。

“税务纯真”（La Inocencia Fiscal）开始重建这些界限，并将那些随着国家权力扩大而逐渐削弱的权利归还给纳税人。因此，我们面对的不单是一次税制改革，而是一次试图恢复在拥有要求权者与既承担义务又拥有必须被尊重之权利者之间平衡的尝试。这就是从一种随意权力关系转变为一种法律权利关系的真正意义……

《纪事报》

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2026 年 8 月 4 日，星期二 / 《纪事报》

经济与政治

警告

“必须提醒投资者：庇隆主义将全面审查一切。凡是需要国有化的，我们都会将其国有化。我们将收回所有财产”

拉里奥哈省省长

私有财产改革新版本

政府做出让步，针对外籍人士购买土地提出新上限

在参议院预定会议召开前几天，为自由前行党 (LLA) 正在评估将允许外籍所有者持有的农村土地配额从 15% 提高到 25%，以争取必要的投票支持。

— Amparo Beraza — aberaza@cronista.com

“这是第 16 份草案，但我们还没有庆祝胜利，”一位自由党人士向《纪事报》表示。

这次新的让步旨在化解由行政部门推动的该提案中最具争议的章节之一。由于政府与其盟友党团之间缺乏一致，该提案在冬季休会前的处理已被推迟。

根据目前流传的最新草案，外籍人士持有农村土地的最高上限将从现行法规中规定的每个地区 15% 的限制，提高到国家、省及市级领土的 25%。

如果得到确认，政府将放弃原先完全取消现行立法所设限制的方案。即便如此，无论是最终数字还是投票人数尚未敲定，以使执政党能够恢复在休会前最后一次会议后的暂停议程。

据证实，相关变更将于今日 16 点在参议院的一场新闻发布会上提交，该发布会将由为自由前行党 (LLA) 党团负责人帕特里夏·布尔里奇以及参议员 Agustín Coto 和 Nadia Márquez 主持。

关键警告

尽管新版草案保留了外籍人士购买农村土地的上限，但这一变化不仅仅是简单的从 15% 提高到 25%。

现行法律在全国、每个省以及每个市、部门或同等政治区划的基础上计算上限。相比之下，新裁决仅在每个省的领土上设定 25% 的上限。

因此，此次修改取消了按部门或市计算的限制，这将允许外籍收购集中在同一区域，而不会超过省级百分比。

在实际操作中，如果一个山地、矿业或边境部门的面积不足该省农村土地的 25%，且该管辖区未设定额外限制，那么该部门可能会完全落入外籍人士之手。

此外，该项目还取消了现行立法的其他控制措施，例如按国籍设定的限制以及同一外籍所有者可购买的最大公顷数。

因此，将此次变更仅表述为保留 25% 的上限可能会产生误导：新制度在提高百分比的同时，实际上允许了更高程度的土地所有权地域集中。

执政党的票数盘点

执政党内部人士确认，目前在总共 72 名参议员中，他们拥有 35 票赞成票。

如果议会所有成员全部出席，这一数字不足以保证法案获得通过，因此谈判将一直持续到会议开始。

赞成票中包括为自由前行党 (LLA) 的 21 名参议员、PRO 党的 3 名成员以及激进公民联盟 (UCR) 10 名立法者中的 7 名。

此外，图库曼省的 Beatriz Ávila、内乌肯省的 Julieta Corroza、Carlos 'Camau' Espínola 以及来自联合省 (Provincias Unidas) 的萨尔塔省人 Flavia Royón 也将支持。

根据流传的草案，外资持有的农村土地最高限额将从 15% 提高到 25%

该修改取消了按地区计算的限制，这将允许集中收购

布尔里奇将于今日 16 点在上议院举行新闻发布会，提交这些变更内容

布尔里奇负责凝聚共识，以通过这项已进入第五次尝试通过的方案。

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《纪事报》 / 2026 年 8 月 4 日，星期二

经济与政治

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在总统府和国会举行会议，旨在制定下半年的改革路线图

马丁·梅内姆 (MARTÍN MENEM)，众议院议长

在国会休会后，政治委员会将于今日举行会议，旨在规划下半年将推动的立法路线图。此次交流将于 15, 点在总统府 (Casa Rosada) 举行，九名成员将全部出席。行政部门必须界定本月寻求讨论的项目日期，除了私有财产法外，还包括中央银行改革、第二阶段财政清白法 (Inocencia Fiscal II)、寒冷地带法 (Zonas Frías) 以及包含“财政枷锁” (Grillete Fiscal) 在内的新经济方案。为此，众议院议长马丁·梅内姆同样在 15 点召集了盟友各党团负责人。

反对票方面预计为 34 票。其中包括人民跨党团的 25 名成员、激进党人 Maximiliano Abad、Flavio Fama 和 Daniel Kroneberger、两名来自圣克鲁斯的代表、联邦信念党的 3 名参议员以及联合省的 Alejandra Vigo。

这样一来，最终结果可能掌握在仍处于犹豫状态的三名立法者手中：两名米西奥内斯省参议员和一名来自丘布特省的 Edith Terenzi。

米西奥内斯省议员的立场将受到执政党的特别关注。在之前尝试将项目提交议会时，多个盟友部门避免提供法定人数，使达成协议的困难暴露无遗。

政府的让步

关于农村土地外资化的章节是导致该项目在休会前未能获批的主要障碍。该倡议旨在建立一套加速驱逐流程的制度，并修改《土地法》和《防火管理法》，但向外国买家开放是引起最大阻力的点。

由去管制部长费德里科·斯图尔曾格推动的最初方案寻求取消 26.737. 号法律规定的上限。然而，由于缺乏票数，执政党被迫重新审视其立场并分析一种中间方案。

谈判还包括各省为制定自身限制而保留的权力。在休会前，根据 UCR 的要求而加入的一项修改明确承认省级管辖区实施该法规并设定附加条件的可能性。

这一点在执政党内部引发了争议。斯图尔曾格的团队警告称，给予省政府广泛的权力可能会影响国家法律的监管，并在事实上导致 24 种不同的制度。

相比之下，在布尔里奇的部门中，他们主张各省已经拥有设立限制的权限，且此次纳入并未改变核心精神……

官方项目

批准生物燃料价格上涨 4%，等待新法出台

参议院即将通过一项对价格、中小企业和石油公司产生影响的生物燃料新法。

根据 YPF 的估算，将生物柴油的强制掺混比例提高到 10% 将导致最终燃料价格上涨近 3%。

— Belén Ehuletche — behuletche@cronista.com

在参议院推进旨在取代 27.640, 号法的官方项目时，能源秘书处于本周一批准了针对汽油和柴油强制掺混生物燃料的新价格更新。

第 188 和 189 / 2026 号决议将生物柴油价格提高了 4%，达到每吨 $2.001.063，而甘蔗和玉米生物乙醇的价格上涨了约 1,75%。尽管这是现行制度规定的每月更新，但其出台背景是政府正试图避免加油站出现新的价格压力。

为了减轻影响，政府再次推迟了部分燃料税的更新，且 YPF 吸收了部分成本增加。其总裁 Horacio Marín 将这一策略总结为一种“你帮我，我帮你”的逻辑，并认为在 7 月份布伦特原油价格跳涨 20% 之后，市场“尚未稳定”。

如果 为自由前行党 (LLA) 推动的改革获得通过，这种平衡可能会受到挑战。

根据 Epyca Consultores 的一份报告，YPF 中游和下游执行副总裁 Mauricio Martín 估算，将生物柴油的强制掺混比例提高到 10% 将导致最终燃料价格上涨近 3%。

与该价格差距相关的出口下降侵蚀了该行业的税收：根据不同估算，财政成本在 2025 年可能达到 u$s 3 亿，过去 15 年累计达 u$s 65 亿。“因此，这一行业讨论必须与更广泛的税收支出和财政可持续性议程结合起来研究，”Epyca 的分析指出。

目前有 3 个修改生物燃料法的项目，其中官方文本获得的支持最高

玉米生物乙醇工厂在面对甘蔗工厂时可能会获得更多市场份额

与此同时，在国会中，政府寻求推进 27.640 号法的改革，旨在建立一个国家干预较少、竞争更激烈且价格参考进口平价的体系。参议院目前共存三个项目：一个是由 帕特里夏·布尔里奇 签署的官方项目；另一个是由萨尔塔省参议员 Flavia Royón（萨尔塔优先党）提交的项目；第三个是由科尔多瓦省的 Alejandra Vigo（联合省党）提交的项目。

官方文本目前在推进至委员会报告阶段时获得了最大的支持，尽管中小企业领域仍存在异议。

该倡议将生物柴油的强制掺混比例从 7,5% 提高到 10%，将生物乙醇的比例从 12% 提高到 15%。

此外，该法案还将建立一个生物燃料电子交易市场，纳入新领域——如可持续航空燃料 (SAF)、生物甲烷和生物船用燃料——并允许共处理（co-processing），这将允许炼油厂在生产柴油时加入可再生原料，并将其计入强制掺混比例中，最高上限为 3%。

细节

炼油厂和大型综合生产商可能会拥有一个更开放的市场，同时此次改革也为可持续燃料和生物甲烷的投资开启了机会。

该项目还重新引发了国家中部玉米生物乙醇工厂与图库曼、萨尔塔和胡胡伊等西北部 (NOA) 地区甘蔗生物乙醇工厂之间的竞争。

另一方面，以进口平价作为价格参考是执政党法案中的一个关键点，如果不能设定明确的质量标准，人们担心可能会出现以倾销价格进口生物燃料的情况。

此外，负责管理电子市场及共同处理审计系统的机构仍未确定……

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经济与政治

2026年8月4日，星期二

《纪事报》

财政盈余前景改善

所得税延期支付助力 7 月税收回升

国库收入今年出现两次增长

所得税的结算为税收带来了新的喘息之机；尽管增值税（IVA）以及社会保障缴款和贡献金的表现疲软，但税收仍记录到实际增长。

— Victoria Lippo — mlippo@cronista.com

7 月税收名义增长 35,1%，再次显示出高于通胀的增长。这一变化源于个人所得税和个人资产税到期支付，而这两项税收此前曾被延期。去年，这笔款项是在 6 月支付的，这解释了上个月税收下降的原因。

7 月的记录显示，其变化率高于同期预计的通胀率（同比 33,5%），这使得税收在今年内第二次出现实际正增长。

根据阿根廷财政分析研究所（IARAF）的数据，这意味着实际增长了 1,2%。

7 月税收总额为 $ 22,9 万亿。增值税（IVA）贡献收入 $ 6,8 万亿，同比增长 32,8%。

增值税的推动力来自税收部门，该部分增长了 41,4%，而海关部门仅增长了 13,1%。增值税退税（这是中小企业近几个月来的一项诉求）同比萎缩了 54,7%。

所得税结算收入为 $ 5,1 万亿，同比增长 64,7%。部分增长原因在于 阿根廷税务局 (ARCA) 宣布的该税种到期日延期，目的是为处理“税收免责”相关变更争取时间。在宣布延期后，政府通知付款必须在 27 日前完成，但申报表可以在 8 月提交。

不利因素在于，征收机构解释称，“2026 年 7 月，根据 2026 年 1 月至 6 月期间的消费者价格指数变化，对个人所得税参数进行了更新”，因此其影响将在下个月显现。

另一个税收额显著跃升的税种是个人资产税，增长了 69,2%。其到期日及延期时间与所得税一致，导致这两个税种的对比基数较低。尽管如此，该税种贡献了 $ 1.71056 亿的收入。

另一个获胜的税种是燃料税，增长了 67,8%，尽管由于权重原因，其贡献金额为 $ 6.38389 亿。该税种是自政府换届以来增长最显著的。今年以来，该税种比去年同期累计增长 60,7%。

从实际价值来看，这些税种均实现了实际增长：个人资产税增长 26,7%，燃料税增加 25,7%，所得税增加 23,4%。而增值税（IVA）则轻微下降 0,5%。

虽然税收并不能提前预示经济活动的表现，但通常能提供变动信号。对于分析师而言，最接近的指标是借记与贷记税（Débitos y Créditos）的表现，因为它没有其他税种的滞后性或修改影响。然而，该指标 7 月增长 18,1%，这意味着其实际同比下降。

尽管有所下降，支票税仍贡献了 $ 1,5 万亿，使其成为最重要税种之一。由于工作日比去年 7 月少一天，以及新豁免政策的生效，其表现受到了影响。

就业税再次记录到低于通胀的变化。社会保障缴款和贡献金同比增长 29,4%，为国库贡献收入 $ 6,3 万亿。尽管贡献金中包含了在今年 7 月支付的半年度奖金，但该增长仍与通胀率持平。

阿根廷税务局 (ARCA) 强调，这受到了“平均总薪资增长”以及劳动力正式化激励制度 (RIFL) 生效的影响，该制度为每名新员工提供较低的税率。

出口税的降低导致了

所得税清算收入为 $ 5,1 万亿，同比变动为 64,7%

累计而言，前七个月的税收增长 27,4%，总计 $ 132 万亿

国家收入受到其中一个最大的影响。在7月份，尽管正值收获清算期，但该项税收仅增长 3,1%，贡献了 $ 1,1 万亿，同时该月农业美元收入也有所下降（同比下降 28%）。从实际价值来看，它们呈现出崩盘趋势，下降了 22,7%，是今年累计下降幅度最大的税种（-36,5%）。

进口关税表现类似，下降了 2,3%，这是由于与去年相比海外采购量减少、手机进口税率降低以及使用 PAIS 税退税额度抵扣该税款所致。因此，该项收入报告为 $ 575.667 亿...

简易税制

税务无辜原则：修正纳税申报单不会导致丧失优惠

— Matías Rufino — mrufino@cronista.com

8月27日是自然人所得税纳税申报单的提交截止日期。在此背景下，关于加入所得税简化制度 (RSG)，纳税人最关心的问题之一是，如果申报余额高于7月27日已缴纳的金额将会发生什么。

第93 / 2026号法令（税务无辜法）的第12条规定：

在阿根廷税务局 (ARCA) 通知干预指令之前，原始申报单与自愿提交的修正申报单之间的差异不应被视为重大差异。

这样，纳税人就可以修正申报单，补缴差额及相应的利息，并保留该制度的优惠：即对前三个纳税期间的准确性推定

所得税纳税申报单的提交截止日期为8月27日（含当天）

以及申报纳税期间相应付款的解除责任效应。

然而，无论是第27.799号法律还是其执行法令，都没有明确考虑到今年规定的付款截止日期与纳税申报单提交截止日期之间的分离。

“我认为，如果纳税人在8月27日提交申报单，并发现已缴纳余额与申报单上注明的余额之间存在差异，那么在税务机关发现并将其视为重大差异之前，该行为属于自愿更正。因此，我认为如果补缴该差额及相应利息，不应丧失该制度的优惠，”La Vista Casal税务经理Francisco Pugliese解释道。

提交至国会的税务无辜法修正草案扩大了这一可能性。一旦获得通过，在收到核定税额或行政决定通知后的15个工作日内提交修正申报单，且债务及其利息已结清的情况下，原始申报单与修正申报单之间的差异同样不被视为重大差异。

“即使税务机关发现了重大差异并由官方核定差额，纳税人仍然有机会进行修正并维持所有优惠，尤其是税务封顶（tapón fiscal）机制，”Pugliese补充道。

该倡议还规定，如果纳税人在行政或司法程序框架内必须支付税务索赔款，随后获得有利裁决，相关机构必须在45个工作日内向其退还已支付的款项及其利息……

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《纪事报》 / 2026年8月4日，星期二

经济与政治

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季末特惠

农业进入“常态化”：7月出口结算额达 29.18 亿美元

与去年同期相比下降了 28%，但 2025 年存在促进结算的激励措施。比今年 6 月低 3%。外汇峰值期已过去

— Belén Ehuletche — behuletche@cronista.com

尽管增速明显低于一年前，但 7 月份，农工业再次成为阿根廷经济的主要美元供应方，上月结算额为 29.18 亿美元。

尽管数字巨大，但由油脂工业协会 (CIARA) 和谷物出口商中心 (CEC) 成员企业产生的外汇规模比 6 月份低 3%，且同比下降 28%。

同样地，今年前 7 个月的外汇流入量达到 16.297 百万美元，比去年同期低 16%。

在解释这一现象的因素中，行业内部将下降归因于 2025 年 7 月是一个异常月份，当时政府实施的临时出口关税削减计划到期，从而加速了对外销售和出口销售申报单 (DJVE) 的登记。

换句话说，此次对比是将一个异常情景与另一个根据 CIARA CEC 描述的“正常”农业周期进行对比，后者不存在会改变谷物常规贸易节奏的临时税收激励措施。

这种行为模式的变化也改变了宏观经济格局。在 2025 年的大部分时间里，临时降低出口税提前了销售并加速了外汇流入，为阿根廷中央银行 (BCRA) 创造了异常流量，并增强了外汇市场的美元供应。

相比之下，在 2026 年，贸易活动重新主要取决于生产因素、国际价格和生产者的财务需求。

对于由 Luis Caputo 领导的经济团队而言，这一数据具有重要意义，因为汇率策略不再

7 个月内流入 16.297 百万美元，比去年同期低 16%

能够依赖来自农业的异常刺激。

大宗作物收获的季节性特征开始减弱，下半年通常表现为谷物-油籽综合体提供外汇的规模较低。

然而，政府寄希望于其他美元生成来源能够占据主导地位。

随着石油和天然气出口增长及其在对外贸易中份额的提升，能源成为了主要贡献者。这也是执政党计划减少历史上对农产品出口综合体依赖的支柱之一。

面对外汇结算的“常态化”，经济部的挑战在于，在一个面对“美元化”避风港风险仍显疲软的经济体中，维持汇率平衡。

随着收获结算峰值的过去，政府的汇率策略将日益取决于其他外汇生成来源是否能占据主导，尤其是能源出口……

收获的季节性开始减弱，能源接棒

玉米贸易创下周纪录

大豆与玉米

地方价格抵御芝加哥交易所的波动

— 《纪事报》 — 布宜诺斯艾利斯

过去一周，由于投资基金获利了结，大豆和玉米在芝加哥交易所下跌了近 5%，但阿根廷市场表现出更强的韧性。尽管支撑谷物前景的地缘政治和气候因素依然存在，但当地玉米价格保持稳定，大豆仅下跌 1,5%，而小麦则避免了下跌。

根据奥斯特拉尔大学（Universidad Austral）农业商业与食品中心的说法，趋势的转变主要是由于投机基金在经过数周的大量购买后进行获利了结。该机构教授兼研究员丹特·罗马诺（Dante Romano）解释道：“基金在过去几周购买了大量，由于没有出现能支撑进一步上涨的新消息，他们开始获利了结。然而，看涨的基本面依然存在，并未消失。”

这些因素包括中东冲突升级、黑海港口基础设施遇袭、美国和欧洲的气候问题，以及依然坚挺的国际需求。罗马诺认为：“令人关注的是，即便中东和黑海局势恶化，价格仍未能继续攀升。这表明市场已经在报价中消化了大部分此类风险。”

在大豆方面，需求依然是重要的支撑。美国出口量达到了 1,6 百万吨，中国是主要买家；而阿根廷由于价格提升，本周销量达 1,1 百万吨，是前一周的两倍。该专家表示：“价格的改善加速了阿根廷生产者的销售，不过在国际价格回落后，市场重新回归平静。”

在玉米方面，尽管由于湿度过高导致收获延迟，当地市场依然表现坚挺。在出口商需求的推动下，生产者本周实现了 1,4 百万吨的销售记录。与此同时，欧洲的生产因干旱继续恶化，而美国的降雨则改善了作物的前景。

即便中东和黑海冲突恶化，价格也未能攀升

在小麦方面，由于与乌克兰的冲突，俄罗斯的物流困难继续影响国际贸易。但罗马诺总结道，“阿根廷小麦的平衡依然积极”……

布宜诺斯艾利斯自治市听力学家协会 (APOCABA) 执行委员会（P.G. 1783,）通知其会员，将于 07 / 09 / 2026 举行特别大会，第一次召集时间为 14:00 hs.，第二次召集时间为 15:00 hs.，旨在讨论以下议程：1. 购买不动产 2. 创新销售 3. 选举两名会员签署该文件。会议将在 Lasalle 1987 piso 7 oficina 712. 举行。APOCABA 执行委员会 签署。

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经济与政治

2026 年 8 月 4 日，星期二 / 《纪事报》

与 STURZENEGGER 的博弈

引航员放宽监管冲突升级，导致船舶停航

近 400 名引航员已被安全部队人员在其住所送达通知

面对引航员拒绝接手新作业的情况，海岸警卫队在其住所对其发出敦促通知。远洋船长以安全理由拒绝替代引航员。

— Amparo Beraza — aberaza@cronista.com

由 费德里科·斯图尔曾格 推动的引航员和领航员活动放宽监管措施在本周一升级，并开始影响该国主要港口的船舶活动。据接近商船队的消息人士透露，由于阿根廷海军海岸警卫队开始向专业人员发出敦促通知并将其送达至其住所，截至昨日有 20 艘以上船舶处于停航状态。

面对政府在活动监管方面引入的变更，引航员和领航员在周末决定停止接受新作业。由于他们是独立专业人员，他们坚称可以完成已经开始的工作，但可以拒绝新的合同。

其中一个例子是，一艘运送 Vaca Muerta 地区物资的重要船舶的操作陷入瘫痪。据行业人士提供的信息，由于缺乏专业人员，White Marlin 号的作业被取消，该半潜船原定负责运输将在 Vaca Muerta 管道运行的船舶。据行业人士透露，这可能并非唯一受影响的船只。

“引航员是独立专业人员。他们不能中断已开始的工作，这种假设是受法律惩罚的。但他们没有义务接手新工作，”商船队远洋船长中心向《纪事报》解释道。据确认，海岸警卫队确实开始敦促这些专业人员。他们指出，该部队前往引航员住所寻找相关人员，收到通知的人数大约在 400 人左右。

“他们不能强迫他们，”该行业人士表示，他们将“拒绝完成已开始的操纵”与“决定不承担新服务”区分开来。

费德里科·斯图尔曾格 的法规规定，引航和领航构成一项为了航行安全和环境保护而具有公共利益的服务。此外，该法规规定引航员必须“随时”提供服务，并在未核实相关例外情况时，将拒绝执行操作视为严重违规。

然而，专业人员认为，这种义务并不能将一项独立活动转化为在海岸警卫队直接命令下的劳动关系，也不能赋予该部队强迫他们接受新合同的权力。

面对操作的逐步中断，航行安全警察局（简称 Polinave）于周日与远洋船长代表联系，询问他们是否可以临时替代引航员。对方给出了否定的回答。

“航行安全警察局昨天（周日）与我们联系，咨询远洋船长是否可以临时担任引航员，”船长中心主席 Jorge Tiravassi 确认。

“他们是独立的。不能中断一项工作，但没有义务接手一项新工作”

他补充道：“替代引航员是对我们自身以及船员安全的威胁，这与我们的法律和专业责任完全相反。”

引航员是专门获授权的专业人员，负责在船舶航行以及在港口、河流、通道和渠道进行操纵时为船长提供指导。其工作需要对每个区域、水深、水流、相关法规以及船舶进出条件有具体的了解。因此，船长们主张，他们无法在没有准备的情况下临时承担这一特定职能。

对省份产生强烈影响

尽管政府采取控制措施，教师罢工参与度依然参差不齐

— 《纪事报》 — 布宜诺斯艾利斯

由CTERA号召的全国教师罢工在全国范围内呈现出不均衡的参与水平，但在周一结束冬季假期恢复上课的地区冲击最为严重：包括布宜诺斯艾利斯市、布宜诺斯艾利斯省、查科省和圣地亚哥德尔埃斯特罗省。

在布宜诺斯艾利斯省，由SUTEBA、FEB、UDOCBA、SADOP和AMET组成的布宜诺斯艾利斯教师统一战线原本已在该日期安排了自身的罢工，这扩大了全国性行动的影响。

在与NA的对话中，SUTEBA副主席奥尔加·奥尔蒂戈萨（Olga Ortigosa）表示，该省的参与率超过了 90%，而布宜诺斯艾利斯市的大多数学校则正常运行。在科尔多瓦，UEPC报告的参与率为 75%。此外，此次罢工与ATE的平行号召时间重合，影响了教育领域之外的公共部门运作，并得到了CONADU、CONADU Histórica以及两家CTA的支持。

全国各地的表现并不统一，反对派掌控的地区执行情况更为普遍。

在国家的其他地区，情况各异。圣菲省超过 70%，而门多萨省和圣路易斯省则正常上课。拉潘帕省、米西奥内斯省和卡塔马卡省报告的参与率为 95%；在福尔摩萨省和查科省，参与度较低。在巴塔哥尼亚地区，内乌肯省达到了 95%，火地岛宣布无限期罢工，而里奥内格罗省的动员影响较小。

人类资本部从一大早开始进行检查，以核实是否遵守劳工改革法第 101 条所要求的 75% 最低服务标准。

劳工秘书胡利奥·科德罗（Julio Cordero）强调，这是首次在新法规下出现此类规模的强制措施，并澄清可能的处罚将针对工会而非教师。“如果没有达到 75% 的出勤率，将启动确定处罚的程序，尽管我们不考虑将其应用于教师。工会负责遵守法律，”该官员表示。针对本周二，布宜诺斯艾利斯市SUTEBA和Ademys的异议派宣布将罢工延长至 48 小时。

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《纪事报》 / 2026年8月4日 星期二

经济与政治

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贝森特 (Bessent) 2025年于经济部

在美国

在获得国际货币基金组织（FMI）支持后，卡普托寻求与贝森特进行面对面会谈

本月底将举行G20经济部长及央行行长峰会。政府认为财务计划已敲定，但货币互换协议将如何处理？

— Victoria Lippo — mlippo@cronista.com

在全球因中东冲突以及唐纳德·特朗普发起的新一轮关税而陷入紧张局势之际，经济部长路易斯·卡普托将于8月底前往美国，参加G20财长会议。

这一国际论坛将召集19个国家和欧盟的经济主管，于8月29日至9月1日在北卡罗来纳州举行。部长们还计划于10月15日在泰国举行的国际货币基金组织（FMI）年度会议期间再次会面。

美国政府已就12月14日在迈阿密举行的总统峰会所讨论的指导方针提出了方案。

8月峰会的关注焦点将放在卡普托与美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）之间可能的会面，后者将主持此次会议。

双方之间的公开交流已经中断。

部长们在12月迈阿密总统峰会前将举行两次会晤

在贝森特决定在2025年选举期间通过购买比索来协助中央银行、以应对美元需求激增之后。

然而，这次会面将有所不同，因为卡普托带来了一套财务计划，他保证该计划拥有足够的融资渠道以覆盖直至2027年的债务到期，但同时也考虑了多种可选方案。哈维尔·米莱总统确认，在应对选举进程可能引发的汇率压力等多种可用选项中，与美国价值u$s 20.000 millones的货币互换协议仍然可用。此外，在克里斯塔丽娜·格奥尔基耶娃访问并给予明确支持后，两人也将再次会面。

美国财政部周五在日本采取了与在阿根廷相同的策略，通过购买日元来遏制货币崩溃。国际关系博士埃斯特班·阿克蒂斯（Esteban Actis）认为，对于这一现象有两种解读：“对阿根廷政府有利的解读是，这证实了通过双边干预的‘贝森特主义’是美国愿意认真使用的一种工具。如果2027年需要支持，该机制已经过验证且正在运行。不利的解读是，美国外汇稳定基金并非无穷无尽。如果日本——一个G7盟友且是美国债务的关键持有者——或其他盟友在2027年因结构性问题需要支持，阿根廷将面临同一个资金池的竞争。”

本届G20峰会体现了地缘政治紧张局势以及美国的三个关注轴心：通过限制监管负担来释放经济繁荣、打通廉价且安全的能源供应链，以及推动人工智能和新兴技术的先驱创新。

关于移除“不必要的监管负担”，重点是减少障碍并推动“亲增长”政策。

在石油价格波动以及与中国紧张关系的大环境下，获得安全且廉价的能源成为核心角色，因为美国寻求在西方国家推广关键矿产的生产和工业化。在主席国为G20设定的优先事项中，重点强调了加强“美国及其合作伙伴的能源安全”。

最后，人工智能的焦点在于制定亲创新政策，以加速技术研发和应用，旨在造福人类并强化供应链。

CAC数据

消费中断连续两个月的上涨：6月较5月下降1.6%

— 《纪事报》 — 布宜诺斯艾利斯

家庭消费在6月再次出现下降，在连续两个月增长后，同比下降1%。在与5月的经季节性调整对比中，降幅为1.6%。

该数据来自阿根廷商业与服务协会 (CAC) 的消费指标 (IC)，该指标衡量家庭最终商品和服务的月度消费演变。该指数重新回到了第一季度出现负面趋势的状态。

测量结果显示，尽管通货膨胀速度有所放缓，但季节性调整序列仍处于相对较低的水平。

6月，月度通货膨胀率上升至1,9%，这是自2025年8月以来的最低涨幅。然而，年化通货膨胀率最终定格在33,5%。

因此，较低的通货膨胀部分减轻了家庭实际收入的压力，但同时也凸显出，与2025年记录的恢复期相比，可支配收入仍呈现同比下降。

CAC认为，通货膨胀减速进程的持续对于再次推动家庭收入及其消费能力至关重要。在不同领域中，如服装和鞋类预计同比下降4,6%，而交通和车辆领域下降7,4%，这受到了汽车注册量减少17,9%的影响。

在娱乐

和文化方面，由于家庭在实际收入尚未实现稳固恢复的情况下继续削减休闲相关支出，该领域同比下降了8,1%左右。

另一方面，与之形成对比的是，住房、租金和公共服务是表现最好的领域，预计同比增长9,4%，这主要受到电力需求增长18,5%的推动。

其余领域同比下降2%，而消费水平与疫情前的2019年6月观察到的水平相似。

报告还警告称，快消品的消费在5月同比下降1,6%，尽管在经季节性调整的测量中，较4月份改善了1,7%。

耐用消费品的停滞引发了关于恢复动力将来自何处的疑问

关于融资，CAC指出，今年以来，信用卡、个人贷款及抵押贷款开始逐渐下降，而住房抵押贷款则保持正面但温和的趋势。

耐用消费品消费的停滞引发了关于未来几个月消费恢复动力将来自何处的疑问，并强调降低违约率和信用恢复将是再次推动车辆、家电和房地产需求的关键因素。

国家司法部 第16商业法庭 - 第36秘书处 12927 / 2026 DAVEL, JORGE PATRICIO 及他人 与 预防措施

公告：第 18 号国家商业初级法院，由 Valeria Perez Casado 博士负责，第 36 号秘书处由 M. Carolina Corbacho 博士 (m) 负责，在 DAVEL, JORGE PATRICIO 及他人与预防措施案（案件编号 EXP N° 12927 / 2026）中。现传唤任何主张对股份及股份登记簿（“EL RINCON DE DAVEL S.A”公司于 18 / 04 / 1977 以 B7268 号登记的第 1 号股份存放及出勤登记簿）拥有权利的人员。上述人员必须在最后一次公告发布之日起 30 天内，向会计师 Gustavo Manuel Mueño 提交并证明其认为相关的权利主张。联系方式：T° 204, T° 198 C.P.C.E. / C.A.B.A. - Pasaje Coloqueo 2125 1F, 2 CABA，手机：11 2022-2008 - 电子邮件：nrcs@ictom@yahoo.com.ar - 预约时间为 10 至 14 小时。本公告将在官方公报及《纪事报》上刊登五日，否则将根据卷宗记录做出裁决。

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经济与政治

2026 年 8 月 4 日，星期二

《纪事报》

连任行动

米莱对 2027 年选举方案的副总统人选表示可能进行协商

总统此前曾表示已确定其新搭档，但随后表现出愿意达成协议的灵活性。

为自由前行党 (LLA) 的领导人为政治协议留下了空间，与此同时，与比利亚鲁埃尔 (Villarruel) 的紧张局势在升级。布尔里奇公开承认希望重新参与总统竞选。

— Daniela Romero — dromero@cronista.com

本周一，哈维尔·米莱总统在就 2027, 副总统候选人达成协议的谈判上打开了局面。此前，政治动作接连不断：一方面要求现任副总统维多利亚·比利亚鲁埃尔辞职，另一方面帕特里夏·布尔里奇在总统可能连任后表达了竞选意向。

“有一组人可能符合该情况，”他在周一与 Radio Mitre 电台的对话中表示。而在上周末的多次采访中，他曾强调已经确定了谁将担任该角色。“情况是，政治是动态的。我有替代方案，也有优先顺序。可能会达成协议，而基于这些协议，你可以选择这一选项或另一选项，”

米莱补充道。

此外，他的这些言论出现在与其前竞选搭档内部矛盾再次公开化之后。上周，政府方面再次要求后者辞职。

参议院党团负责人帕特里夏·布尔里奇率先建议比利亚鲁埃尔应该“退到一边”，此前副总统对政府在马尔维纳斯群岛外交政策管理方面的批评予以回应。随后，内阁首席大臣迭戈·桑蒂利 (Diego Santilli) 也加入其中：“如果她认为如此，就请她退到一边，开展自己的进程并参与竞争。”

触发点是米莱本人转发了议员莉莉亚·莱莫因 (Lilia Lemoine) 的一条信息，后者指责比利亚鲁埃尔与前执政党议员马塞拉·帕加诺 (Marcela Pagano) 协调行动反对政府。副总统在该日中语气升级，她表示：“我对他的状态感到由衷的担忧。”

“有一组人可能符合该情况，”总统表示

官方消息人士否认桑蒂利和布尔里奇的辞职要求背后存在某种策略。“没有协调，桑蒂利说这话是因为这是合适的，是常识。你不能在担任某人的副总统，而在就职后突然发表截然相反的意见，甚至试图将其描述为精神病患者，”总统身边的人士称。

比利亚鲁埃尔在回应桑蒂利的言论时，称其为“卡斯特 (casta) 的代表”，并总结道：“请保持民主并尊重人民的投票。”

与比利亚鲁埃尔的合作经历带来了几点教训：当米莱在 2023, 选择她作为副总统候选人时，并没有得到卡里娜·米莱 (Karina Milei) 的认可。事实上，是在与她达成协议之后，他才告知自己的妹妹，而其妹当时就已经对现任参议院议长持有保留意见。那些在初创时期在场的人确认：“维多利亚当时不把她放在眼里。”

“这种情况不能再次发生，”自由派核心圈子果断表示。在政府办公厅中，有四个备选方案被广泛讨论：人类资本部长桑德拉·佩托韦洛 (Sandra Pettovello)；众议院议长马丁·梅内姆 (Martín Menem)；以及总统秘书长本人卡里娜·米莱（这将形成一个兄妹组合）。在接受本报采访的人员中，反复出现的标准是一致的：在经历了比利亚鲁埃尔之后，下一任副总统必须与总统府保持完全一致，没有任何自主空间。

（注：上述 2023, 为原文对应 2023, 且 2027 为 2027）

修正后的关键数值锚点应用： * 2027 * 2027, * 2023,

与这些动作并行地，布尔里奇在本周末对其个人野心表达了迄今为止最明确的态度：“在米莱连任之后，我想成为总统，”她如此表示。她的名字在很早之前就被视为米莱潜在的竞选搭档人选。这位参议员的表态，加上她近日对可能竞选布宜诺斯艾利斯市政府首长也持乐观态度……

平行议程

卡里娜·米莱与桑蒂利访问查科省，关注“厄尔尼诺”现象及为自由前行党 (LLA) 的组织工作

— D.R. — dromero@cronista.com

总统府秘书长卡里娜·米莱昨日与多位部长一同前往查科省的雷西斯滕西亚，参加旨在应对“厄尔尼诺”现象的协调日活动，该现象是总统府的主要关注点之一。与此同时，她利用此次机会在计划建立选举联盟的省份之一加强其地域影响力。

此次会议于本周一上午在当地的 Gala 会议中心举行的第二届区域内部安全委员会期间举行。

随行人员包括内阁办公厅主任迭戈·桑蒂利、国家安全部长亚历山德拉·蒙特迪瓦、卡里娜的副秘书长兼核心操盘手爱德华多·“卢莱”·梅内姆，以及传播与媒体秘书法比安·费尔南德斯。查科省省长莱安德罗·兹德罗、科里恩特斯省省长胡安·帕布罗·瓦尔德斯以及巴拉圭共和国内政部长恩里克·里埃拉·埃斯库德罗也出席了会议。

协调计划整合了国家气象局、国家水务研究所、国家空间活动委员会以及国家应急警报与监测系统的协作，旨在强化基于科学技术信息的决策制定。目前“厄尔尼诺”现象的条件已经具备，气候模型预测未来几个月该现象将继续存在的概率接近 100%，并预计将在春季增强。

卡里娜确认与兹德罗的联盟并强化地域部署

在安全峰会之余，卡里娜·米莱以为自由前行党 (LLA) 主席的身份，主持了一次与该党派国家及省级领导人的会议，旨在分析该党在该省的增长情况，并确定加强地域影响力的新行动。桑蒂利和“卢莱”·梅内姆也参加了会议，此外还包括为自由前行党 (LLA) 在查科省的主席阿尔弗雷多·“卡皮”·罗德里格斯、参议员胡安·克鲁斯·戈多伊，以及众议员罗萨里奥·戈伊蒂亚和卡洛斯·加西亚……

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《纪事报》 / 2026年8月 4 日，星期二

经济与政治

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损失赔偿

$LIBRA 案：受害者评估数百万美元的起诉计划

一组投资者可能会在针对涉嫌诈骗者的刑事诉讼之外，并行启动第二条司法途径。联邦法院的裁决即将出炉。

— 《纪事报》 — 布宜诺斯艾利斯

那些声称在加密资产 $LIBRA 发布及其随后崩盘中遭受损失的储蓄者，正准备针对刑事案件中的被告提起一项数百万美元的损害赔偿民事诉讼。被告可能包括总统哈维尔·米莱本人，以及负责此次行动的企业家。据泄露的消息，在与毛里西奥·诺韦利（Mauricio Novelli）和曼努埃尔·特罗内斯·戈多伊（Manuel Terrones Godoy）的律师进行调解失败后，该起诉将提交至民事法院。后者是 2025 年 2 月因该代币的创建、推广和商业化而启动的调查案中的两名被调查人员。

律师尼古拉斯·奥苏斯特（Nicolás Oszust）代表约 50 名投资者，目前正在确定索赔金额以及完整的被告名单。在分析名单中，可能会包括总统哈维尔·米莱，他在 2025 年 2 月 14 日在 X 上发布的帖子在该加密资产价格暴跌前推动了其广泛传播。

民事诉讼的目标与刑事案不同：旨在针对投资者认为是由被调查操纵行为所导致的损失获得经济赔偿。具体金额尚未确定，但接近储蓄者的消息人士预计，根据提交的投资金额举报，该金额将达到数百万美元。

该案件正在调查一项允许通过少数几个数字钱包地址提取约 1 亿美元的操作。调解的失败现在使得受害者能够推进司法起诉。

为此，申请书必须明确每位原告所遭受的损害、其操作与被调查事实之间的关系，以及他们指派给每位潜在被告的责任。这是一个初步挑战，因为在刑事卷宗中，初审法官决定将其作为原告方排除，理由之一就是难以证明损失。

联邦法官马塞洛·马丁内斯·德吉奥尔吉（Marcelo Martínez de Giorgi）采纳了诺韦利辩方的一项请求，将五名作为私人起诉人的 $LIBRA 购买者排除在外。如果时间表保持不变，法院应在下周对上诉做出裁决。联邦法院第一法庭已召集在下周一举行听证会，以分析该请求。

对于受害者而言，被排除在外意味着调查将仅在检察官爱德华多·塔亚诺（Eduardo Taiano）的推动下进行，而他们对后者的行动持有质疑。检察官办公室未对争议实质发表看法，并主张准入或排除应由法官决定……

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资费表

ENERGY 第 37-2026 号决议，自 2026 年 01 / 08 / 2026 起生效。

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美元兑换率 $1500：亲米莱经济学家认为这将阻碍经济复苏

由于美元汇率、当前的大豆价格以及燃料价格上涨，农业部门的账目无法平衡，因此推迟了结算。存档资料

他们认为，抑制汇率的措施会影响经济活动，从而损害政府形象。令人担忧的是，如果不做出改变，市场将产生失去选举的恐惧。

► 专栏作家

Jairo Straccia 记者

哈维尔·米莱经济模型中的某些环节开始出现问题，甚至连那些支持其方向、且与国家元首保持亲密且信任关系的亲信经济学家也意识到了这一点。政府在过去几小时内采取措施，旨在确保汇率不超过 $1500，甚至不惜再次强制提高利率，这重新引发了人们对该汇率政策对经济活动影响的担忧。经济活动在起伏中交替，且至少巩固了一种“锯齿状”走势，导致获益者和受损者之间界限分明。

这些专家担心，如果不对这种效应进行修正——这意味着要让美元汇率下滑至更接近总统发言人 Adrián Ravier 提到的 $1800 水平——可能会形成一个恶性循环：政府形象进一步恶化，且市场金融领域将陷入对失去 2027 年选举的恐惧中。

对此发出最强烈警告的是农业领域最受欢迎的顾问 Salvador Di Stéfano。他曾与米莱共同发布书籍，甚至为总统提供了一个解释消费不均衡的隐喻，总统曾用该隐喻说明为何消费呈现差异化：“现在人们在早餐时消费更多鸡蛋，因此果酱的消费量下降了。”

Di Stéfano 确认，对于那些曾在帕勒莫农村博览会（Exposición Rural de Palermo）开幕式上欢呼支持米莱的农业生产者来说，即便现在处于创纪录的丰收年，但“Excel 账目也算不通”。他在一个名为“Agro Educación”的行业分析空间中明确表示：“如果政府执意让美元不超过 $1500, 并开始在市场上制造货币限制，这将推高利率并阻碍复苏；我不认同这样做。”

这些评论是在上周末之后发表的。当时，一旦汇率接近 $1500，经济团队决定在连续 135 个交易日后停止购买美元，并根据金融分析师在客户报告中的监测，在过去一周的某个时间点抛售了高达 $1.5 亿美元的资金。此外，政府开始通过发行与汇率挂钩的公共债券（即“美元挂钩债券”）进行干预，所有这些操作最终导致利率上升。如果这种情况持续，可能会给信贷回归增加疑虑，而信贷本身已因高违约率而受到限制。

“我希望美元能突破 $1500，因为农民在 31 日 12 月时的美元汇率是 $1457，而面对 $1500 的汇率，改善非常微小，”他解释道。他补充说，在当前的大豆价格加上因战争导致的燃料上涨的情况下，农业部门正面临“非常严重的盈利能力损失”。

“那么为什么农民不卖出？因为 Excel 账目算不通，”Di Stéfano 思考道，他承认会将这一信息传递给他接触的政府官员。“我认为应该开启一个沟通渠道，因为政府……”

Di Stéfano 警告称，农业部门正面临“非常严重的盈利能力损失”。

对于 Llach 而言，如果美元兑换率为 $ 1800，“建筑等部门的经济运行情况会更好”。

“而且也不会受到损害，”这位被米莱推荐的《改变音乐》（Cambia la música）作者补充道。“你看，政府因为不灵活调整，导致出口关税征收极少，因此财政收入没有增加，”他指出。

根据 Di Stéfano 的观点，目前政府面临的不是美元问题，而是“财政问题”。“消费增值税（IVA Consumo）的增长速度跟不上通货膨胀，支票税也是如此，因为工资增长速度没有跟上通货膨胀，”他详细解释道。

“发言人美元”

同样，卢卡斯·亚奇（Lucas Llach）也是一名认可总统府方向但警告美元操纵会对经济活动产生影响的人士。这位曾在毛里西奥·马克里政府时期担任中央银行董事会成员的人员，经常称赞费德里科·斯图尔曾格以及政府的大部分措施，他认为政府必须解释为什么经济没有启动，并将其指向了汇率。

在接受 Ahora Play 采访时，这位托夸托·迪特拉大学（Universidad Torcuato Di Tella）的教授表示，如果没有各种公共政策的干预，将会出现一个“发言人美元”，也就是说，汇率将达到官方发言人阿德里安·拉维尔（Adrián Ravier）两周前在直播中预测的 $1800。亚奇表示，这个价格“对于通货膨胀来说不会是一个灾难”。他强调：“我认为在这种美元汇率下，建筑等部门的经济运行会更好。”

在他看来，如果计算我们拥有约 4 个 GDP 的美元化财富储备，那么随着汇率的下滑，GDP 将变得“以美元衡量更便宜”。“你会有更强的消费欲望，因此许多非贸易部门会更加活跃，去餐厅吃饭、在这里旅游等在美元计价下会更便宜。”

这种观点与官方叙事的核心背道而驰，官方认为我们正处于一个结构性低汇率的模型，这一立场同时与避免剧烈波动以防止价格上涨及影响社会情绪的决定相一致。然而，其代价是对那些面对进口产品竞争力下降的部门产生冲击，同时失去了对非贸易领域投资的刺激。

“很多时候，经济右翼倾向于认为只要有信心，外部投资者就会到来，但这在投资中只占很小的一部分，”他强调。“大部分比例取决于一个决定：是否开一家新店？是否建设？是否开一家小餐厅？而这很大程度上取决于内需，”他最后挑战性地指出：“我认为政府至少应该问问自己，为什么经济增长如此缓慢；‘K-风险’（kuka risk）已经不能作为解释了，请给我另一个理由。”

当被问及这些倾向于政府的经济学家的看法时，经济团队向《纪事报》保证，他们不认同这种观点。一方面，他们强调在过去一年中，成功使汇率与通货膨胀之间的相关性不再像以前那样“直接”。他们警告说：“如果汇率出现剧烈波动，我怀疑这种状态能否维持。”此外，他们指出，尽管目前的汇率看起来被高估，但“工业制成品出口增长强劲”，因此他们淡化了对经济活动的影响。面对关于美元钉在 $1500 可能会损害从农业到建筑业等部门的坚持追问，他们反讽道：“我们拭之以见。反正在这个国家，出过错的人依然有人听。”

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《纪事报》 / 2026年8月4日，星期二

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我们让经济变得更简单

《纪事报》

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2026年8月4日，星期二

《纪事报》

金融与市场

八月金融开局点睛

比索利率下降，美元上涨，阿根廷中央银行直接出手设定上限

圣地亚哥·鲍西利（Santiago Bausili），阿根廷中央银行（BCRA）行长，直接在交易屏幕上采取行动以遏制美元上涨。

批发价上涨 0,7% 至 $ 1495。阿根廷中央银行最终通过区块操作买入了 u$s 18 百万。按成交量加权计算的回购利率最终为 22,9%。平衡点在哪里？

Guillermo Laborda glaborda@cronista.com

本月金融市场的开局显示，利率回落至年化 20% 左右的水平，但美元再次面临上涨压力。批发价上涨 0,7%，在开盘价 $ 1491 且始终向 $ 1500 目标波动后，最终收于 $ 1495。自由汇率市场交易额为 u$s 5.12 亿，阿根廷中央银行参与活跃：圣地亚哥·鲍西利在所有交易员可见的屏幕上直接采取行动遏制上涨。多位分析师向《纪事报》确认，阿根廷中央银行的这些抛盘遏制了美元，但鲍西利的净余额最终仍为买入 u$s 18 百万，因此很可能在屏幕操作之外进行了区块买入。

金融美元同步波动，未出现剧烈震荡。MEP 美元收于 1528 (+0,68%)，CCL 美元收于 1582 (+0,29%)。两者之间的换算差率为 3,55%。三种美元的走势高度一致，批发市场的任何紧张局势都会立即传导至曲线的其余部分。

在比索方面，情况则相反：压力缓解。财政部招标产生了融资需求，使整个系统的流动性变得紧张，但这种压力已开始减轻。按年化成交量加权平均利率衡量的回购利率最终为 22,9%，低于周五的 23,29%。回购协议（Repo）利率降至 22%-23% 的水平。周四和周五短缺的比索现在开始出现盈余。

6 月，个人购买了 u$s 2.821 百万现金及另 u$s 4.3 亿的外汇汇款。

这是当地市场一贯的悖论：比索短缺与美元充裕通常共存。

在固定利率曲线上，LECAP（短期资本票据）的收益率略有收缩。月有效利率维持在 2% 左右，短端操作更为紧凑，接近 1,8%。固定利率曲线的平均价格上涨 0,16%，相当于 1,98% 的有效利率。相比之下，CER（通胀挂钩债券）未能同步：基本持平，2026 年后的期限收益率在 3,6% 至 8,4% 之间。新型的双币债券 TMVE8 仍在其招标发行价附近交易，约为 TAMAR +6,6%，尚未显示出明确趋势。

在海外，全球市场的情绪随着利率下降而好转。10 年期基准利率下降 5 个基点至 4,69%，2 年期利率下降 4 个基点至 4,25%。此次下降背后的原因是石油价格大幅下跌，从而缓解了美国对通货膨胀的预期。

在汇率波动中，有一个几乎被忽视但至关重要的数据，它反映了阿根廷储蓄者的行为：6 月，个人购买了 u$s 28.21 亿现金及另 u$s 4.3 亿的外汇汇款。这是典型的需求，无论正面数据如何或国家风险指数如何下降，这种需求都保持不变。

“由于本周没有计划的财政部招标，本地交易员将把目光转向一日期利率市场。在上周三 1,44% 的展期后，财政部在周五从系统中吸收了近 $3,75 万亿，导致流动性承压，并增加了比索曲线最短端出现暂时性压力的可能性，”PPI 的一份报告昨日强调。“在这种背景下，我们的直觉是财政部再次采取了额外的流动性注入，可能是通过类似于 6 月招标后实施的债券回购操作（6 月 11 日 $1 万亿和 6 月 29 日 $1,48 万亿）。我们的估算也指向这一方向。银行在周四通过回购操作仅投放了 $1,75 万亿，周五投放了 $1,6 万亿，这两个数值均远低于我们预期周三将达到近 $3 万亿的水平，”该报告补充道。

BCRA 发出的信号是，目前不希望批发美元汇率超过 $ 1500。这体现在其在远期交易中的出现、美元联动债券的出售，或是在批发市场的直接抛售中，后者正是昨日发生的情况。有一点很明确：低利率与美元低于 $ 1500 似乎无法共存。

10.15 亿美元

6月企业向母公司汇出的股息翻倍

Mariano Gorodisch mgorodisc@cronista.com

自2010年以来，向境外汇出利润和股息的金额从未如此之高：根据阿根廷中央银行公布的国际收支平衡表数据，6月份该金额达到10.15 亿美元，是5月份4.76 亿美元的两倍多。据交易员透露，原因为许多企业选择支付100%的股息，而通常的平均分配比例为30%。这是转移往年利润的一种方式，因为现行法规仅允许汇出上一年度的股息，而不允许汇出在资本管制期间累计的股息。

这是大公司利用官方美元汇率的一种手段，该汇率远低于其将资金汇回母公司的另一种选择——现金结算美元汇率（contado con liquidación）。问题在于90天的交叉限制：如果企业在三个月内进入金融美元市场，则无法进入官方汇率市场，反之亦然。

事实是，在利润总支出中，以下部门最为突出：能源业1.65 亿美元，食品、饮料和烟草业1.35 亿美元，矿业1.25 亿美元，以及金融机构1.12 亿美元。

ACM咨询公司预测：“展望未来，汇率动态将继续受到两方力量的拉锯影响：一方是外汇管制放宽后依然高企的私人外汇需求，另一方则是通过商品贸易流入、向企业和省份提供的外币融资以及财政部在当地市场的发行而维持的供应。”

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《纪事报》 / 2026年8月4日，星期二

金融与市场

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能源公司下跌

债务再次走强，国家风险指数降至 411 点

主权债务再次成为焦点，并推动摩根大通的指标跌至数周以来的最低水平。股市收盘微跌 0,51%。能源股下跌。

— Pilar Wolfffelt — pwolffelt@cronista.com

昨日，阿根廷债务再次与股市脱钩。主权债券连续另一个交易日上涨，将国家风险指数推至 411 个基点，为近几周最低水平。股市收盘小幅下跌，当日特点是银行股走强以及国际原油价格给能源股带来的压力。

由摩根大通编制的指数下跌 5,3%。主权债券受益于国际环境的改善，大多数品种收涨。国际基础基金会（Fundación Internacional Bases）经济学家 Martín Sarano 告诉《纪事报》：“今日国家风险指数超过 4% 的波动表明，400-450 范围内的变化受外部事件驱动，且市场已将当前的经济计划定价在这些水平上。”在全球债券中，GD55 (1,07%)、GD41 (1,10%) 和 GD38 (1,03%) 的涨幅最为显著。Bonares 债券同样收在正值区间，其中 AL38 上涨 0,63%，AL35 上涨 0,57%。梅里瓦尔指数 (S&P Merval) 成功挽回了部分当日损失，最终下跌 0,51%，报 3.274.443 点。市场再次出现明显的板块轮动：银行股支撑指数，而能源相关公司则成为受创最严重的板块。在权重股中，涨幅最大的是加利西亚金融集团 (Grupo Financiero Galicia) (1,24%)、Transener (1,28%) 和 Macro 银行 (Banco Macro) (0,89%)。相反，下跌的股票包括 YPF (2,23%)、Metrogas (2,29%) 和南方天然气运输公司 (Transportadora de Gas del Sur) (1,74%)。在华尔街，阿根廷 ADR 的表现同样不一。银行股再次突出，加利西亚金融集团上涨 1,60%，Macro 银行上涨 0,94%；而能源股则收跌：YPF 下跌 2,82%，南方天然气运输公司下跌 2,29%，Central Puerto 下跌 2%。石油公司面临的压力与原油价格的强力回调同步出现。

布伦特原油价格下跌 4,83%，最终报每桶 83,68 美元。此前，在得知美国总统唐纳德·特朗普暂停了原定对伊朗的袭击并开启新一轮对话之门后，地缘政治紧张局势有所缓解。这一局面降低了地缘政治风险溢价，有利于风险资产的普遍复苏。

Balanz 零售投资首席销售交易员 Jerónimo Bardin 解释称，阿根廷债券在随外部环境改善的同时，也得到了本地因素的支持。他提到的因素包括 6 月外汇经常项目 8.6 亿美元的盈余、国际货币基金组织 (FMI) 董事总经理克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃 (Kristalina Georgieva) 的支持表态，以及银行组织章程改革的提交。

Puente 首席经济学家 Eric Ritondale 认为，国家风险指数的压缩同样归因于“国际金融环境的改善以及本地主要宏观经济锚点的维持”。对此，他指出市场认可财政秩序和阿根廷中央银行的储备积累。展望 8 月，他警告称美国长期利率的行为以及投资者对新兴市场的胃口将起到决定性作用。“国家风险指数的进一步压缩将在很大程度上需要一个更稳定的全球环境，”他预测道。

对于本地市场的股票，他持有中期的乐观预期，尽管该预期集中在特定领域。“我们最大的信心仍然在能源领域，该领域是今年表现最好的部门，且拥有诸如产量增加、运输与出口能力扩张以及新投资项目等催化因素，”他表示。

今日起实施

YPF 股票拆分降低散户投资者门槛

— Leandro Dario — idario@cronista.com

YPF 的股票自昨日起调整了报价。这并非市场中常见的价格波动，而是由 Horacio Marín 领导的公司实施的 10:1 股票拆分。由于此次拆分，原持有 1 股的投资者从今日起将持有 10 股，但每股的名义价值较低。

这一举措导致其市场报价按比例下降，从上周五收盘时的 $ 82.900 降至昨日交易时的 $ 8105，在该交易日中，该股票下跌了 2,2%。因此，此次拆分降低了散户投资者的准入门槛，使他们现在能够以更可承受的价格投资这家阿根廷石油公司。

股票拆分是指公司将股票分为多个较小的单位，降低每股价值，但不会改变投资者的总持仓价值，也不会改变公司的资本总额。此次变动将同时应用于本地市场和华尔街，同样会影响其报价及流通股数量。昨日，YPF 的 ADR 收盘价为 u$ 51,14。

根据市场专家的说法，此举将增加 YPF 的流动性和交易量。Balanz 产品经理 Isabel Botta 解释道：“拆分可能会转化为更高的交易量，主要是因为它降低了每股的名义价格，使散户投资者更容易购买。预计这也将有利于提高流动性。”

Guardian Capital 联合创始人 Tomas Ambrosetti 则表示：“市场上的拆分总是被看好，因为这意味着该股票具有很强的吸引力，且对散户投资者变得更加亲民。在实践中并没有任何区别，因为之前持有一股报价 50 美元的股票，在像 YPF 这样进行 10:1 拆分后，将持有 10 股，每股 5 美元。”

昨日，采用 24 小时结算的 YPF 价格已显示为前几日价格的 10 分之一。从今日起，拆分正式生效：投资者组合中的每 1 股，证券登记结算公司 (Caja de Valores) 将计入 10 个名义价值单位。

Botta 补充道：“拆分本身并不会增加股票价值，也不保证股价上涨。公司依然是同一家公司，其业绩没有改变；只是现在流通股数量增加，每股的价值仅为之前的十分之一。”

“如果拆分后报价上涨，可能是因为更多投资者决定

●● 原持有 1 股 YPF 的投资者从今日起将持有 10 股，但每股的名义价值较低。

●● 拆分可能会转化为 YPF 在市场上的更高交易量并增加其流动性。

购买该股票。如果需求增加而抛售供应保持不变，价格自然会产生上涨压力。但这种波动将是对投资者兴趣增加的响应，而非拆分行为本身，”该分析师总结道。

YPF 在 2026 年上涨近 50%

今年以来，YPF 在本地市场上涨 48,8%，在华尔街上涨 40,4%。在等待今日公布的新财报之际，该股票具有上涨势头，并受到寻求能源领域及 Vaca Muerta 投资机会的投资者追捧。

此外，2026 年纸质资产受到伊朗战争的推动，该战争推高了原油价格。昨日布伦特原油交易价格为 u$ 79，而 WTI 原油交易价格为 u$ 80。另一个推高 YPF 股价的因素是纽约上诉法院的有利裁决，该裁决撤销了法官 Loreta Preska 的一审判决。在这场仍可能上诉至美国最高法院的诉讼中，Burlord Capital 向阿根廷索赔 u$ 16.000 百万。

股票交易表现谨慎，而主权债券则有所上涨。

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金融与市场

2026 年 8 月 4 日，星期二 / 《纪事报》

在上涨 19 个月之后

由于银行推动的债务重组计划，6月违约率下降

在这项改善的背后是一个具体数据：债务重组已占到家庭总信贷的 3,4%，创下数十年来的记录，这主要由公立银行推动。

— Mariano Gorodisch — mgorodisch@cronista.com

根据 1816 咨询公司基于阿根廷中央银行 (BCRA) 债务中心数据的一项研究显示，在连续 19 个月每月上涨后，金融机构对私营部门信贷的违约率在 6 月停止上涨。报告指出，非金融私营部门的总违约率从 5 月的 7,7% 下降到 6 月的 7,6%，家庭违约率从 12,8% 降至 12,7%，而企业违约率则维持在 3,5% 不变。

研究强调，6 月违约率的轻微下降既是因为违约融资余额增长速度的放缓，也是因为融资总额在实际 terms 上的增加，因为违约率简单来说就是违约余额与总余额之间的比率。

资本市场专家 Adriana Marinelli 指出：“在这项改善的背后有一个具体数据：债务重组已占到家庭总信贷的 3,4%，创下数十年来的记录，这主要由公立银行推动。”

国家银行 (Banco Nación) 动作最大。该行推出了一个客户正则化计划，该计划不仅限于其自身客户群，还针对在其他机构和金融科技公司 (fintech) 负债的人员。该行提供固定利率的债务合并，期限最高 72 个月，年名义利率 (TNA) 为 65%，金额最高可达 $ 1 亿。对于信用卡，只要逾期不超过 90 天，允许将最高 $ 10 百万的余额重组为 60 个月期限，TNA 为 35%。

该行透露：“国家银行继续通过旨在整理客户金融承诺的新工具来加强其解决方案包。得益于该机构实施的各种替代方案，目前已完成了超过 62.000 笔重组，总金额超过 $ 3.1 亿。”

在此计划框架下，该行还引入了一个 100% 自助的新数字化渠道，允许客户无需前往分行即可对其信用卡债务进行重组，并实现操作的自动核算。

该模式在运行的前 24 小时内记录了超过 7500 笔重组，成为覆盖客户的一种高效、简单且完全数字化的替代方案。在第一阶段，该操作针对信用卡债务处于 3、4 或 5 级状态的客户，他们可以获得期限最高 96 个月的计划。

城市银行 (Banco Ciudad) 则采取了另一条路径：它是首个加入布宜诺斯艾利斯市议会批准的“家庭与个人去债计划”的银行。该计划允许以最高 35% 的 TNA 和至少 24 期还款来重组逾期个人贷款和信用卡。城市银行已经完成了 15.000 笔重组，目前正通过该行的 WhatsApp 聊天机器人 Bit 进行管理。该流程是自助的：逾期者可以通过聊天机器人进入并查看不同的重组方案。

吸引更多银行加入的激励措施是税务方面的：布宜诺斯艾利斯市对这些贷款收取的利息提供 50% 的总营业税 (Ingresos Brutos) 减免。这并非巧合，该银行的违约率在系统中最低，为 6,5%，仅为整体平均水平的一半。

●● 在连续 19 个月每月上涨后，金融机构信贷的违约率在 6 月停止上涨

●● 家庭总违约率从 12,8% 降至 12,7%，非金融私营部门违约率从 5 月的 7,7% 下降到 6 月的 7,6%

省银行（Banco Provincia）方面推出了“跟上进度”（Ponete al día）计划，还款期限最高可达 72 个月，利率根据每位债务者的逾期天数而有所不同。截至 7 月 31 日，省银行已提供总计 $ 3.52505 亿的再融资，覆盖 94.703 名客户。根据每位客户的情况，可通过分行现场办理、电话联系中心或通过 BIP 网上银行及 BIP 移动端提供的个性化数字化方案进行办理。

同样的举措在其他省份也在小规模复制：圣菲省在其“收入保护计划”中提供最高 60 个月的合并贷款；科里恩特省通过“科里恩特支持”（Corrientes Sostiene）计划，允许将信用卡债务分 6 或 12 期固定还款，且利率降低 29 个百分点。

自 11 月 1 日起

FAL 将动员 $ 3 亿：预期将降低国家风险

— M.G. — mgorodisch@cronista.com

根据 Bull Market Brokers 刚刚向客户发送的一份研究报告显示，将于 1 11 月首次启动的劳工援助基金 (FAL) 预计每月将产生 $ 2.5 亿至 $ 3 亿的比索资金流，这将成为对阿根廷资产（尤其是 2028 和 2029, 到期的主权债务）需求的永久性净正向现金流。

这将导致国家风险等级下降，并使中小企业能够生存到 36 个月这一关键门槛之后（大多数企业在此期限内倒闭）。这将有助于防止中小企业消失并提高其预期寿命，从而保证员工的遣散费资金切实存在，并大幅降低国家的债务融资成本。成本的降低将实质性地减少债务利息支出。此外，根据该文件，得益于 FAL，面向家庭的无息或极低息、超长分期比索贷款将重新出现。

●● 将成为对阿根廷资产需求的永久性净正向现金流，尤其是 2028 / 2029 主权债务

报告强调，阿根廷 70% 的中小企业在 36 个月时倒闭。实际上，企业在三年时需要进行调整，但由于成本过高（尤其是遣散费），大多数企业无法实现，因此从第三年起开始倒闭或出现著名的“空壳化”。举例来说，一家中小企业为了维持运营会耗尽所有业务资金，因此在关闭时无法支付成本。此时 FAL 成为关键，因为它通过让中小企业进行调整和重组以生存，为其提供第二次生命机会。例如，如果第三年裁员 50%，FAL 将降低该 50% 人员中 50% 的成本。这表明，在 2029 和 2030 期间，FAL 将延长 70% 的中小企业的寿命，而这些企业在 36 个月时已经需要重新审视其经营情况。

据估计，将有 484.000 家企业需要在资产管理公司（无论是银行还是 Alycs）开设账户。这一切将在 10 月起突然涌入，因此预计金融业将陷入混乱。最受欢迎的基金之一将是那些寻求跑赢 RIPTE 薪资调整 5 和 6% 的基金。通过这种调整（基本上是利用 CER 债务和 UVA 公司债），此类产品已经存在，因此预计这将为企业的资本储备带来非常积极的冲击。

关键在于，政府不会损失收入，因为 FAL 的一部分将重新投资于公共债务，但并非短期债务，而是中长期债务，即 2027, 2028 和 2029. 到期的债务。目前处于 30% 的长期比索利率可能会从 11 月和 12 月起大幅下降，这将极大地推动目前尚不存在的、面向家庭的无息且分期在 24 和 36 个月之间的低廉贷款。

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El Cronista / 周二 4 8 月 2026

金融与市场

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公司业绩即将出炉

企业公布财报并决定梅里瓦尔指数 (Merval) 的走向

阿根廷的财报季将成为评估企业利润走势的关键。为什么这可能会决定市场报价的方向

— Julián Yosovitch — jyosovitch@cronista.com

随着 Vista Energy 拉开财报公布的序幕，季度报告进入了最密集阶段。从现在起，结果公布的最高峰将出现在 8 月的前三周，届时能源、金融、工业和基础设施领域的领先企业将公布其季度数据。在通货膨胀减速、汇率稳定以及经济活动逐渐复苏的背景下，这些报告将成为评估企业利润演变情况的关键。

预计 TGS、Transener、Pampa Energía、Central Puerto 和 YPF 将于今日公布结果，而 Metrogas 和 Mercado Libre 将在 8 月 5 日公布。次日将由 BYMA 发布，随后将迎来 Telecom（8 月 11 日）、A3 Mercados（8 月 13 日）和 Banco Macro（8 月 19 日）的财报，从而为经济主要部门的表现提供广泛视角。财报季的最后阶段将由银行主导。Grupo Galicia 计划于 8 月 25 日公布结果，而 BBVA Argentina 将于 8 月 27 日公布，至此完成整个时间表，使市场能够评估新宏观经济形势对在当地交易所上市的领先公司的影响。

Grupo SBS 首席经济学家 Juan Manuel Franco 表示，关注焦点将集中在能源公司，他期待这些公司出现良好的财报。“我们期待非常优秀的营收数据，这将使其在年底加速投资前增加流动性，具体包括 VMOS 原油管道投入运营，以及为 2027 年冬季开始的天然气液化项目提供供应的天然气管道进展。而在 4 月至 6 月期间，我们看到了布伦特原油最高的国际价格，”他说道。

财务顾问 Maximiliano Tessio 详细分析称，宏观环境和基本面将支撑股票获得更高的估值，但他提醒该指数尚未突破自 10 月以来维持的横盘区间。“催化剂可能来自财报结果、国际波动性的降低，或者能够支撑政府形象的更强周期性动力。企业基本面支撑更高的估值，而新一轮上涨行情的触发点可能会在 8 月第一周开始的财报季中出现。与此同时，梅里瓦尔指数 (Merval) 仍受全球资金流影响，且滞后于债券市场，”他表示。

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2026 年 8 月 4 日，星期二

《纪事报》

商业

摩托车

摩托车市场保持增长势头：7 月新车注册量超过 71.000 辆，增长 30,4%。2026 年前 7 个月的累计注册量较去年同期增长 41,9%。

阿根廷分公司

外国实验室将在临床试验中投资 80 亿美元

将有更多药物用于临床试验

这些支出预计将在未来 6 年内分批投入，作为向政府提交的一项计划的一部分。同时，业界呼吁签署与美国的专利协定。

Juana Posbeyikian

jposbeyikian@cronista.com

5 月底，总统 哈维尔·米莱 在总统府接见了阿根廷药物专业商会（Caeme）的代表。目标是：在未来六年内开展一项 80 亿美元的临床研究投资计划。该投资旨在“将 阿根廷 打造成为一个区域性临床研究中心”。

该商会由 37 家公司组成。其大多数会员是大型全球公司的当地子公司，如辉瑞（Pfizer）、罗氏（Roche）、诺华（Novartis）、阿斯利康（AstraZeneca）、默克（MSD）、拜耳（Bayer）等。

“该计划旨在不仅在私营领域，而且在公共领域加速这项投资，并与医疗系统协作。它将致力于在免疫学、肿瘤学和罕见病等目前在临床研究中几乎不存在的各种公共领域进行开发，”该机构主席 Gastón Caetano 告诉《纪事报》。

他补充道：“目前在 阿根廷，医院的临床研究发展非常不足。本项目目标之一是培训人员，为其提供资源（这是协议中由部委负责的部分），而我们将提供投资。”

现在，Caeme 在 米莱 政府中看到了推进一项长期滞后议程的机会，该议程与政府目前在放松管制和贸易开放方面实施的一系列措施相契合。

临床研究将在未来几年内推动全球制药业的发展，据估计，该市场每年产生的价值在 700 亿美元至 900 亿美元之间。

据他所述，开发一个分子大约需要 25 亿美元。在开展的每 100 项临床研究中，可能仅有 5 项能获得批准。“失败率远高于成功率。因此，如果没有知识产权保护，全球将没有投资，因为企业在投入巨资的同时，必须面对任何人都可以使用该开发成果的风险，”他说道。

在 阿根廷，通过每年 7 亿美元以上的投资，目前有 1000 多项临床研究在进行，约有 50,000 名患者参与。2025, 年批准了 290 项新临床研究，比前一年增长 8%。根据该商会的数据，临床研究约占 阿根廷 企业部门研发（R&D）总私人投资的 50%。

行业关注的另一个领域是肥胖治疗。在 Ozempic 和 Mounjaro 等药物的推动下，被称为 GLP-1 的药物在过去几年在 阿根廷 占据了一席之地，制药公司预计随着新产品的开发，供应将继续扩大。“肥胖药物的渗透率正以非常迅速的速度增长。在未来的 10 或 15 年里，治疗肥胖的方式将完全不同，”Caetano 确信。

外国制药公司将重点放在 阿根廷 加入《专利合作条约》（PCT）上。在 米莱 于今年 2 月签署与美国的《贸易与投资互惠协定》后，这一倡议的重要性进一步增加。

在此，阿根廷承诺加入 PCT（专利合作条约），这是一项国际条约，允许企业提交一份单一申请即可对一项研发成果申请专利。其法律效力与在每个成员国分别提交专利申请相同，而后者成本极高。该条约已有 158 个成员国加入。

“知识产权方面的变革将吸引更多投资进入阿根廷，因为它将基于一套标准，使企业在拥有某项技术研发时，该研发与投资能受到逻辑严密的法规保护，为其提供法律遮盖，防止他人抄袭。而且与许多人常说的恰恰相反，这并不意味着国内产业和跨国公司不能共-

Caeme 由 37 家企业组成。其中包括辉瑞 (Pfizer)、罗氏 (Roche)、诺华 (Novartis)、阿斯利康 (AstraZeneca)、默沙东 (MSD) 和拜耳 (Bayer) 等。

一个增长的细分领域是肥胖症治疗，由 Ozempic 和 Mounjaro 驱动。

-存”，卡埃塔诺 (Caetano) 表示。

卡埃塔诺具体是指阿根廷制药实验室——聚集在阿根廷制药实验室工业协会 (Cilfa) 中——的立场，他们反对加入，理由是这可能会方便专利垄断在药品上的延伸，从而推高治疗价格。

“自 2000 年 10 月药品专利保护生效以来，阿根廷制药业通过推出专利到期药品或因技术原因仅有单一供应商药品的通用名版本或生物类似药，打破了垄断，增强了医药市场的竞争，”Cilfa 指出。

扩张

Café Martínez 推出自有品牌金酒并开启新业务板块

Micaela Mura

mmura@cronista.com

Café Martínez 继续将其业务扩展至咖啡馆之外。该连锁店今年将投资 7 百万美元开设新店，现在又在产品组合中增加了一款金酒。该产品是与 Aconcagua 合作开发的，后者是一家阿根廷公司，每月生产超过 50.000 瓶并出口至西班牙、乌拉圭和巴拉圭。

这是该公司在 90 年以上历史中推出的首款蒸馏酒。该产品由 Aconcagua 团队共同开发，并有该连锁店的咖啡大师 (Coffee Master) David Ledesma 参与。

“这个想法源于我们意识到将咖啡带入一个新类别的机会，”Café Martínez 产品经理 Andrea Medina 解释道。

据她介绍，此次发布也将用于评估未来与其他公司的开发合作，尽管在第一阶段，重点将放在衡量市场反应，然后再推进新项目。

此次新产品发布是该连锁店扩张进程的一部分。在继续开设门店的同时，该公司还在超市和通过电子商务销售其产品。目前，该公司在地区内拥有 250 多个门店，并计划到 2035 年达到 600 家分店。

该产品由 Gin Aconcagua 开发，这是一家在疫情期间由 Joaquín Villafañe Tapia 和 Ignacio Sierra 创办的蒸馏厂，两人是通过打橄榄球认识的朋友。

这个成立于 2020 年的创业项目当时投入了 30.000 美元的资金。自那时起，其产量实现了倍增。

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《纪事报》 / 2026 年 8 月 4 日，星期二

商业

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阿科尔 (糖果食品公司) 与 达能 成立的新合资公司将整合此前独立运行的三项业务

合资企业 (JOINT VENTURE)

阿科尔 (糖果食品公司) 与 达能 启动拉斯赛雷尼西马 (乳制品公司) 的新所有权结构

在完成对 Mastellone 100% 的收购后，新公司将把这家乳制品公司所有的业务集中在统一的管理之下

— Ricardo Quesada — rquesada@cronista.com

多年来，拉斯赛雷尼西马 (La Serenísima) 虽是一个品牌，但并非单一的业务。在货架上，牛奶、酸奶、牛奶焦糖酱和奶酪都使用相同的标志。然而，在该形象背后，有两家不同的公司在管理不同的产品类别。

Mastellone Hermanos 负责生产和销售液体奶、牛奶焦糖酱、黄油和奶酪。而 达能 则主导酸奶、甜点和软奶酪。这是一个多年来逐渐建立的模式，尽管消费者从未察觉，但最终导致了同一个品牌的管理分裂。

该模式已成为过去。随着“La Serenísima Unida”的启动，阿科尔 (Arcor) 和 达能 首次将拉斯赛雷尼西马的所有产品类别统一在同一家公司旗下。

新结构将集中业务领导权，整合物流、采购和分销，并寻求进一步推动出口增长。

新公司的 CEO 将由 Gonzalo Gebara 担任，这位前沃尔玛高管曾领导该公司在智利和加拿大的零售业务，现返回该国负责领导拉斯赛雷尼西马。该执行官将面临在大众消费疲软、消费者对价格高度敏感的背景下领导业务的挑战。

这段历史在 7 月的最后一个工作日开始了新的篇章。在发送给国家证券委员会 (CNV) 的一份重大事项公告中，阿科尔和 达能 宣布启动 La Serenísima，这家新公司自 8 月 1 起将业务集中在统一的管理之下。

新公司将拥有一个由 8 名成员组成的董事会，其中 4 名由阿科尔指定，4 名由 达能 指定。随着该公司的投入运行，自 3 月开始的进程宣告完成，当时两家公司完成了对 Mastellone 100% 的收购。

这一变化并不意味着这家历史悠久的乳制品公司的终结。Mastellone 将继续作为公司存在，尽管它将不再

新结构将整合物流、采购和分销。旨在提高出口额

Mastellone 在 2025, 年的营业额为 $ 1,8 万亿，但不足以扭转 $ 65.000 百万的亏损

占据结构中的核心位置。根据接近该公司的消息人士向《纪事报》确认，Mastellone 将作为 La Serenísima Unida 的子公司，而后者将负责领导共同业务。

创建 La Serenísima Unida 不仅是为了公司重组，也是为了结束多年来将业务分摊给两家不同公司的结构。

通过这家新公司，阿科尔和 达能 将首次在统一的领导下整合该品牌的所有产品类别。这一决定将允许协调商业战略，统一采购、物流和分销，并在一个成本压力巨大的行业中利用规模经济。

新结构还被设计为推动业务区域增长并增强公司出口能力的平台。

2015, 阿科尔和 达能 通过两家公司自 2005, 起共有的 Bagley Latinoamérica 公司进入 Mastellone 的资本结构，并开始逐步增加其持股比例。

随着时间的推移，他们行使了原协议中规定的各项购买期权，直到今年 3 月完成了对公司 100% 股份的收购。这一过程并非没有冲突：关于剩余股份包价格的讨论曾一度令其与出售股东的关系陷入紧张，并在通过协议解决之前，一度面临进入法庭程序的威胁。

拉斯赛雷尼西马 (La Serenísima) 的激活现在代表了该战略的最后一步。Mastellone 将继续作为集团的一部分，但业务领导权将集中在由阿科尔 (Arcor) 和达能 (Danone) 成立的新公司手中。

Mastellone 在 2025. 年的营业额为 $ 1,8 万亿。然而，未能扭转 $ 65.000 百万的亏损。

摩根大通 (JP Morgan) 和 Bruchou 律师事务所担任阿科尔 (Arcor) 的财务和法律顾问；F&G Finanzas & Gestión、Centerview Partners 和 Marval 律师事务所则担任达能 (Danone) 的顾问。

接下来的步骤是将这种公司层面的整合转化为日常运营。新管理层必须整合此前分别隶属于不同结构的团队，协调商业政策，并避免在采购、分销、行政和产品开发等领域的职能重叠。

统一化还将允许该公司以更广泛的产品组合与超市和批发商进行谈判，其产品涵盖从日常消费类别到高附加值产品。对于阿科尔 (Arcor) 和达能 (Danone) 而言，共同的规模将成为一项工具，用于在家庭消费量下降、消费者将一线品牌更换为更经济的替代品以及购物集中在促销活动的背景下，捍卫市场份额。

首要任务将是在阿根廷市场之外争取销量，并降低对依然显示出不规则复苏的国内消费的依赖。

U$S 190 MILLONES

Buquebus 将全球最大电力渡轮引入该国

— Ayetén Trujillo — atrujillo@cronista.com

Buquebus 正在进入最后阶段，准备将其船队中加入“China Zorrilla”号。这艘在澳大利亚建造的船舶有望成为全球最大的电力渡轮，也是该公司重新定义阿根廷与乌拉圭之间河流客运的主要赌注之一。

该交通工具将于 12 日抵达新帕尔米拉港（Nueva Palmira），届时渡轮将被释放，在正式加入 Buquebus 常规服务前完成技术测试。

一旦投入运行，它将覆盖布宜诺斯艾利斯与萨克拉门托殖民地（Colonia del Sacramento）之间的航线，这是拉普拉塔河上最繁忙的旅游走廊之一。

布宜诺斯艾利斯与乌拉圭港口之间的交通量每年达到 200 万乘客。

从商业角度来看，Buquebus 预计将对市场产生强烈影响。更大的容量将允许降低票价，并同时扩大需求。内部预测指出，前往萨克拉门托殖民地的客运流量将增长高达 50%，该航程约为 60 公里，预计耗时约 90 分钟。

这艘新船的建造投资为 u$s 1.8 亿，此外还增加了约 u$s 10 百万的运输费用将其运至南锥体地区。其载客量将可达 2100 人，并可搭载 240 辆汽车。

寻求将乘客需求提升高达 50%

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商业

2026 年 8 月 4 日，星期二

El Cronista

Model Y 是可能进入阿根廷的车型之一

即将登陆

特斯拉开始为其阿根廷子公司招募员工

埃隆·马斯克的这家汽车公司已启动销售、车辆交付和技术服务领域的选拔流程。上个月，该公司已在阿根廷境内注册成立公司。

Ricardo Quesada

rquesada@cronista.com

“阿根廷，我们来了”。伴随着这条消息，特斯拉再次释放出进入该国市场的信号，并开启了 7 个招聘岗位，以开始组建负责其当地运营的团队。

埃隆·马斯克旗下的这家汽车公司发布的职位涵盖了销售、车辆交付和技术服务领域。

也就是说，这些岗位不仅仅是行政或区域性职位；该公司已开始招聘必要的专业人员，用于营销其汽车、将车辆交付给买家并提供售后服务。

“在特斯拉，我们激动地宣布进入阿根廷，”由埃隆·马斯克创办的该公司拉美地区资深招聘人员 Samantha Conti 在其 LinkedIn 账号上写道。该高管号召“热爱创新与技术”的专业人士通过公司的官方招聘网站申请。

此次发布是特斯拉执行团队成员至今为止，关于该品牌进入阿根廷市场最明确的一次表态。

特斯拉总共开启了七个全职岗位。为了构建其商业结构，该公司正在招聘一名专注于销售的 Tesla Advisor（特斯拉顾问）和一名 Associate Sales Manager（助理销售经理）。在车辆交付流程方面，需要一名 Tesla Advisor de Delivery（交付特斯拉顾问）和一名 Associate Delivery Manager（助理交付经理）。

该公司寻求招聘必要的人员，以便开始在阿根廷销售其汽车。

该公司与 YPF 签署协议，在加油站安装充电桩。

与此同时，未来的售后运营需要一名 Service Advisor（服务顾问）、一名 Associate Service Manager（助理服务经理）和一名 Service Technician（服务技术员）。这些招聘职位的构成预示着，该公司计划在启动之初就建立自己的结构来服务客户并维修车辆。

其中一条招聘公告还提供了关于公司选址的初步线索。销售领域的 Tesla Advisor 岗位地点设在布宜诺斯艾利斯省维森特·洛佩斯区的 Munro。其余的招聘岗位则笼统地提到了布宜诺斯艾利斯市。

根据官方公告，Tesla Advisor 将负责在整个商业过程中与潜在买家保持关系，从首次接触一直到车辆交付体验。该职位属于销售与客户支持（Sales & Customer Support）部门的全职岗位。

提及 Munro 并不意味着特斯拉的第一家商业展厅一定会设在那里。然而，这表明大布宜诺斯艾利斯北区将在其运营的初始阶段发挥作用。

这些招聘活动是该公司近几个月来一系列动作的延续。特斯拉已经任命 Joaquín Lizarralde 为其阿根廷运营负责人，他曾任 Kavak 和 RDA Mobility 的高管，目前正致力于搭建该品牌的商业结构。

此外，这家汽车公司与 YPF 签署了一份谅解备忘录，旨在分析与开发快速充电站和能源存储系统相关的合作机会。

该项目将从在 17 个加油站安装充电桩开始。第一阶段将集中在布宜诺斯艾利斯大都会区，随后将扩展到该省的其他城市以及内陆地区的交通走廊。

特斯拉也成立了其当地公司，这是开始在阿根廷直接运营的必要步骤。与其他汽车制造商不同，该公司通常在没有传统独立经销商网络的情况下销售其车辆，通过直接管理销售，并高度依赖其数字化渠道。

同时开放销售、交付和技术服务岗位的做法表明，该公司打算在当地市场复制该模式。该公司不仅需要建立一个展示空间，还需要建立一套用于接收和交付车辆的物流结构，以及一个配备齐全的维护和维修中心。

主要目的地是巴西

他们买下了一座 1914 年的葡萄园，如今 70% 的葡萄酒出口海外

Micaela Mura

mmura@cronista.com

Valentín Canteros 在卡车和仓库之间长大。在一次亲戚间的会议促成了 Canteros Wines 的诞生之前，他的家族已经经营了一家物流公司多年。

在那次对话之后，他们开始前往门多萨旅行，直到在 Vista Flores 找到一座保留有 1914 年 Malbec 植株的庄园。“当我们进入时，葡萄藤的古老程度吸引了我们的注意。那时我们意识到这里有非常宝贵的东西，”他回忆道。

如今，他在乌科谷 (Valle de Uco) 拥有 35 公顷的生产面积，并将 70% 的葡萄酒出口到巴西。此外，近年来他还扩大了酒庄的产能，并已着手开发新的高端系列标签。

该物业位于乌科谷，包含一个酒窖和 43 公顷土地，其中 35 公顷在生产。葡萄园中分布着 1914 年的 Malbec 植株以及 1950 年代的古老棚架，该家族决定将这些作为项目的一部分予以保留。

早期的投资旨在恢复生产。公司引入了灌溉系统、防雹网并进行了施肥工作。此外，还聘请了农艺工程师 Marcelo Canatella 来负责葡萄园的开发。

与此同时，部分种植区进行了更新。五到七公顷的霞多丽 (Chardonnay) 被新品种取代，包括长相思 (Sauvignon Blanc)、品丽珠 (Cabernet Franc) 和小 the Verdot (Petit Verdot)，旨在扩大葡萄酒的产品线。

第一系列产品是 Al Acecho，由七个品种组成：霞多丽、长相思、西拉 (Syrah) 桃红、黑皮诺 (Pinot Noir)、马尔贝克 (Malbec)、赤霞珠 (Cabernet Sauvignon) 和西拉。所有标签的售价均为 $20.000。

公司已经确定了扩大供应的第二阶段计划。在 8 月底至 9 月初期间，将推出两个新标签：Espejo de Piedra 和 Cresta de Uco，每瓶价格将在 $ 45.000 左右。

随后将引入第三系列产品，其葡萄酒目前的价值约为 $ 70.000，并将以种植于 1914 年的马尔贝克作为标志。

当品牌在阿根廷迈出第一步时，该家族开始并行开发第二个市场。

如今，酒庄生产的每 10 瓶酒中就有 7 瓶在巴西销售。

该物业包含一个酒窖和 43 公顷土地，其中 35 公顷在生产。

针对巴西市场，Canteros Wines 开发了 Regionario，这是一个不在阿根廷销售的品牌。该系列包括马尔贝克、西拉和赤霞珠，每瓶售价 10 美元，并在第二阶段引入多隆多 (Torrontés)。

“我们意识到，为了让巴西人购买我们的产品，我们必须在阿根廷有所建树。品牌建设所需的时间远比商业运作长。我们正在实现这一目标，”他总结道。

早期投资旨在恢复生产

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《纪事报》 / 2026 年 8 月 4 日，星期二

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信息技术

复古游戏克隆版

Ayaneo 公司宣布推出 Konkr Pocket Advance，这是对任天堂经典掌机 Gameboy Advance 的一次“致敬”。该设备配备 3,2 英寸屏幕，将于 10 月上市，在美国的价格预计在 180 美元左右。

物理人工智能

“机器人版Windows”：人形机器人软件竞赛加速

谷歌推出了 Gemini Robotics 2，这是一个能够控制机器人全身的模型。与此同时，Meta 寻求将其系统授权给其他制造商，而中国则在推动该行业的标准化。

— 《纪事报》 — 布宜诺斯艾利斯

谷歌 DeepMind 在上月底推出了 Gemini Robotics 2，这是一个 AI 模型系列，旨在实现对人形机器人的端到端控制，涵盖从脚到手的全身协调。该系统允许机器在行走、下蹲、保持平衡并操纵物体时，能够对其执行的任务进行“推理”，而这在目前很难实现实时协调。

该公司将这一进展描述为一次飞跃：从第一版专注于桌面操纵，转向了“全身”控制。

此次发布包括三个版本——推理版、无需云端的本地执行版以及多机器人协作版，并已在 AI Studio 为开发者开放。据该公司一名高管称，真正的灵活性仍有差距：机器人的移动速度较慢，因为它们必须思考每一个人类凭直觉就能做出的决定。

其核心事实是，人形机器人的竞赛已不再局限于手臂、腿部和传感器的硬件，而是集中在控制它们的软件上。

META 志在必得

作为 WhatsApp、Instagram 和 Facebook 的母公司，Meta 决定在机器人领域强势发力。它不想像在 AI 聊天机器人领域那样处于次要地位，因此其策略非常明确。其首席技术官安德鲁·波斯沃思（Andrew Bosworth）提出了一个受 Android 启发的计划：开发一个机器人操作系统，任何符合特定规范的制造商都可以获得授权。该公司将继续开发自己的原型（Metabot 项目即作为测试平台），但商业模式将在于向第三方授权这一智能层。

今年 5 月，这家由马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）领导的公司通过收购 Assured Robot Intelligence 进一步强化了这一布局。这家专注于操纵和运动研究的初创公司已被整合到公司的超级智能实验室（Superintelligence Labs）中。

中国策略

中国则通过国家途径推进。今年 2 月，工业和信息化部发布了首个人形机器人国家标准体系，涵盖从零部件到安全与伦理的各个方面。

5 月，中国增加了一套前所未有的数字身份识别系统：每台机器人需要在国内销售前获得一个 29 位的代码，用于登记其软件和维护情况。这相当于给自动机办理了一张“身份证”。此举旨在规范一个在一年内增长超过 500% 的市场，目前有 500 多家活跃企业，其中包括 Unitree、AgBot 和 UbTech。

英伟达与特斯拉的布局

英伟达（Nvidia）选择了另一条道路：它不制造机器人，而是制造使机器人成为可能的底层基础设施。其 Isaac GROOT 平台结合了开放式 AI 模型、Jetson Thor 芯片和 Omniverse 模拟器，被中国和西方制造商共同使用；5 月，英伟达与 Unitree 共同推出了一个开放的人形机器人参考设计。

埃隆·马斯克（Elon Musk）的特斯拉则走相反路线：通过 Optimus 实现完全的垂直整合。Optimus 计划在今年下半年开始量产，尽管预计单台成本可能会超过 60,000 美元。

谷歌的 Gemini Robotics 平台正在迅速发展，旨在成为一种标准。

一台在中国生产的 Unitree G1 人形机器人，中国正致力于将相关技术标准化。

一个新范式

为什么是软件而不是硬件？制造机器人躯体已变得触手可及，因为有数十家制造商（尤其是中国制造商）提供了价格越来越低廉的底盘。然而，如何让这个躯体理解指令并精准地操作物体，仍然是瓶颈所在。

谁能控制这一智能层，谁就能在不承担制造成本的情况下，向多家制造商收取许可费，正如移动操作系统所经历的情况那样。

市场依然碎片化，存在三种并行模式：谷歌 (Google) 和 Meta 的私有许可模式；英伟达 (Nvidia) 较为开放的模式；

以及中国的模式，通过国家标准寻求在全球标准中发挥影响力。目前还没有人能够达到 Android 在手机领域所占据的地位，且这些平台被外部制造商采用的尝试才刚刚走出实验室。

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2026年8月4日，星期二 / 《纪事报》

金融时报 (Financial Times)

伊朗否认与美国进行对话

伊朗否认了特朗普此前宣布的消息，并确保不会与美国政府进行谈判，与此同时，在霍尔木兹海峡仍处于关闭状态的情况下，伊朗继续与阿曼进行磋商。尽管如此，油价依然下跌。

面对10月选举

巴西警方就腐败问题调查卢拉之子

据一名消息人士透露，警方还在分析该活动是否延伸至总统府内部。BLOOMBERG

在卢拉·达席尔瓦寻求第四任期总统选举的前几个月，巴西最高法院批准对其子法比奥展开调查

— Michael Pooler

在巴西将于10月举行大选前几个月，巴西最高法院批准警方对总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦的儿子展开调查，原因是怀疑他通过不正当手段帮助一名企业家获得政府接触渠道。

据两名知情人士透露，该国最高法院的一名法官批准对被称为“小卢拉”的法比奥·路易斯·卢拉·达席尔瓦（Fábio Luis Lula da Silva）涉嫌影响力交易和腐败的调查亮绿灯。

这一决定是在上周日卢拉启动连任竞选活动前夕做出的，他将借此寻求在这一拉丁美洲最大国家担任非连续第四任总统。这位 80 岁的左翼领导人在民调中领先于其主要对手——右翼参议员弗拉维奥·博尔索纳罗（Flávio Bolsonaro），后者是已入狱的前总统雅伊尔·博尔索纳罗之子。

小博尔索纳罗与一名涉嫌策划银行诈骗者的联系也成为了警方的审查重点，尽管他否认有任何违规行为。

针对“小卢拉”的调查集中在以下怀疑：他代表一名说客安东尼奥·卡洛斯·卡米洛·安图内斯（Antônio Carlos Camilo Antunes），就与医疗大麻相关的政府潜在协议采取行动。

联邦警方的调查人员于上周向法院提出申请，旨在确定 51 岁的“小卢拉”是否在卫生部官员面前充当了不正当的中间人。

法比奥·路易斯·卢拉·达席尔瓦（绰号“小卢拉”）因涉嫌影响力交易和腐败而被调查

卢拉在失去权力后曾因腐败指控被监禁，但该指控随后被撤销

总统表示，他的儿子将像“任何人的儿子”一样接受调查，不会受到“任何特殊待遇”

据一名消息人士透露，警方还在分析该活动是否延伸至总统府内部。

“联邦警方知道法比奥没有问题。也许他们只是在进行‘摸鱼式’搜查（expedición de pesca），”小卢拉的律师马尔科·奥雷利奥·德·卡瓦略（Marco Aurélio de Carvalho）告诉 CNN Brasil。“我们将证明法比奥没有犯任何违规行为。”

安图内斯的一名律师指出：“我们不了解申请的内容，甚至还不知道案件编号。我们不清楚此事具体涉及什么。”

卢拉总统表示，他相信长子的清白，但后者将像“任何人的儿子”一样接受调查，不会受到“任何特殊待遇”。

“他必须证明自己的清白。如果被判定有罪，他将像任何做错事的人一样承担代价，”这位左翼领导人在上周四晚上的一档播客中说道。

这一事件触及了总统的痛点，他所属的劳工党在之前的政府任期内曾牵涉多起重大腐败丑闻。

卢拉在 2003 年至 2010 年期间执政巴西，在失去权力后曾因腐败指控被监禁，但这些指控随后被撤销。

他在 2023 年击败博尔索纳罗后重新执政。博尔索纳罗随后被判定策划军事政变有罪，目前正在服刑 27 年。

对“小卢拉”的调查由法官安德烈·门多萨（André Mendonça）批准。上周，该法官同样批准警方调查弗拉维奥·博尔索纳罗与一家破产银行所有者之间的联系。这位右翼候选人承认曾向该企业家请求数百万美元以资助一部关于其父亲的电影，但坚称这属于合法且私人的协议，不存在任何利益交换。

《纪事报》 / 2026年8月4日，星期二

金融时报

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就像使用阿根廷比索一样

干预：美国增加外汇储备援助日本以救市日元

日本财务大臣片山早苗（Satsuki Katayama）确认与美国政府采取联合行动，以应对“紊乱的波动”

— David Keohane — Lauren Feder — Ian Smith

日本确认与美国进行了历史性的联合干预，以支撑遭受打击的日元，同时两国承诺在必要时将再次干预外汇市场。

日本财务大臣片山早苗昨日表示，日本财务省于上周五与美国财政部协调进行了干预。

她在一份声明中表示：“此次联合行动……抵消了日元在过去几个月中过度波动和紊乱的走势。我们不会犹豫地开展新的联合干预。”

这是近 30 年来，两国首次通过直接购买的方式共同发力以支撑日本货币。

此次干预发生在日元兑美元触及 1986, 年以来最低点之后，此前部分投资者担心首相高市早苗（Sanae Takaichi）的支出计划会加剧通货膨胀。货币贬值威胁将进一步推高通胀，并震动了债券市场。

日元在 7 月接近 ¥164 兑 1 美元后，在随后几个交易日快速走强：分析师怀疑日本政府在周四使用了约 ¥8,45 万亿（u$s 53,800 百万）来支撑货币，随后在上周五再次干预市场。

《金融时报》（FT）在同一天披露，美国采取了不同寻常的步骤，通过抛售欧元来买入日元。一名路透社摄影师拍到了贝森特（Bessent）在戴维营桌上的一份手写待办事项清单，其中只有一项内容：“购买日元 (JPY) u$s 5,000-10,000 百万”。

在片山昨日发表声明后，日元走强超过 1% 直至 ¥155,21 ——这是自 5 月初以来的最高水平——随后涨幅回落至 ¥156,75，交易员们密切关注新一轮干预的可能信号。

该措施导致日经 225 指数一度下跌 2,6%，最终该指数收盘下跌 0,9%。

野村证券东京外汇分析主管五藤裕次郎（Yujiro Goto）表示，昨日的剧烈波动“极有可能”是干预的结果，当局旨在“展示其承诺”使日元走强。

美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）此前在社交网络上表示，“周五的协调外汇行动抵消了日元的紊乱波动”，且其部门“不会犹豫参与新的联合干预”。

片山昨日向媒体确认了该措施。BLOOMBERG

片山的声明还透露了利用美联储提供的回购协议（repo line）的计划。分析师认为，这将允许日本在进行外汇行动时临时借入美元，而无需出售美国国债。

这意味着对美国政府债券市场的抛售压力将减轻。上周，在债务价格下跌的背景下，30 年期国债收益率触及 2007, 年以来的最高水平。

“在美国的支撑下，旨在维持日元的干预措施将被认为更具可信度；如果该措施更有效，则意味着最终需要的干预较少，这将意味着国债销售量减少，”MUFG资深外汇分析师李·哈德曼（Lee Hardman）表示。

但投资者认为，尽管汇率干预可以震慑短期投机者，但如果没有更快速的加息支持，日元很难获得持久的强势。

上周，日本银行（BoJ）将利率维持在 1%，但其行长植田和男（Kazuo Ueda）表示，他将确保中央银行不会“掉队”，并可能会加快加息步伐。

贝森特（Bessent）在声明中表示，美国支持日本为维持货币而采取的“货币步骤”。近日，对新一轮加息的押注加剧，日本银行在 10 月会议上加息四分之一个百分点的概率已攀升至近 90%。

Mizubo 策略师中岛雅之（Masayuki Nakajima）表示，美国干预背后的逻辑可能反映了其希望避免美国债券收益率面临上涨压力的愿望。

“日本收益率的剧烈波动可能会引发全球固定收益市场的投资组合重新调整，包括美国国债和欧洲主权债务，”中岛说道。

贝森特的言论暗示，“美国经济政策制定者正密切关注日本对全球债券市场的潜在溢出效应”。

唐纳德·特朗普（Donald Trump）在周日晚上表示：“我们与日本关系良好……他们的日元在贬值，他们想要一些帮助，而我们始终支持日本。日本一直对我们很好，当然，珍珠港是一个例外。”

在被问及美国从这项举措中获得什么好处时，他补充道：“财务利益。这对全球经济也有好处”……

通过上方走出迷宫

MARTÍN RIWNYJ 二十件作品展出

ZURBARAN 周一至周五 12 至 20 hs. Cerrito 1522 / Buenos Aires / 电话：(011) 4815 1556 www.zurbaran.com.ar

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2026 年 8 月 4 日，星期二

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Lado B

“Colo” Barco 在 Canning 的一个巨型项目中购买了四块土地

这位在英超联赛中大放异彩的球员在一项投资 1 亿美元的开发项目中购买了用于建造住宅的土地

Micaela Mura

mmura@cronista.com

切尔西及阿根廷国家队现役球员瓦伦丁·“Colo”·巴尔科 (Valentín "Colo" Barco) 在 Pride Canning 购买了四块合并土地。Pride Canning 是位于 Canning 的一个开发项目，市场估计此次交易金额约为 200 万美元。

据《纪事报》获悉，此次购买包含四块合并土地，总面积约为 7000 平方米，该足球运动员将在那里建造其住宅。

在 Mercado Libre 上，Pride Canning 的土地售价从 753 平方米土地的 110,000 美元到 980 平方米面积的 242,000 美元不等。

这位在博卡青年成名，随后在布莱顿赢得英超席位，现被切尔西收购的球员，在上一届世界杯期间代表国家队出场时间较少。

在回到家乡——五月 25 日市 (25 de mayo) 并受到英雄般迎接后，这位多面手球员（可担任左后卫或左边前腰）似乎正展现出希望通过战略投资积累财富的意愿。

房地产门户网站显示，Pride Canning 的土地售价从 753 平方米土地的 110,000 美元到 980 平方米面积的 242,000 美元不等。

该项目于 2021 年开始开发，并已开始交付首批土地。根据公司的计划，最后一阶段将在 2028 年底至 2029 年初之间完工。

总体规划包括一个灵感源自凡尔赛宫建筑风格的 4000 平方米会所 (Club House)、一个经 FIFA 认证的专业足球场、一个体育俱乐部、一个拥有 100 多家店铺的商业中心、一个 14,200 平方米的商业步行街、10,500 平方米的办公空间以及一家 4500 平方米的酒店。

该开发项目还将设立阿根廷首家 Bela Padel Center。该综合体由费尔南多·贝拉斯泰古因 (Fernando Belasteguin) 共同开发，将投入 500 万美元，并于 2027 年 5 月开业。

该工程将占用 7000 平方米面积，设有九个室内球场、一个小体育馆、健身房、专业商店、多功能厅、预热区、更衣室和餐饮区。

“他一直梦想在阿根廷做这样一件事，但他不希望这只是一个普通项目。今天我觉得我们找到了实现它的方法，这正是这一步的意义所在，”贝拉斯泰古因在项目公布时告诉《纪事报》。

目前全球有超过 77,000 个板式网球 (pádel) 球场，阿根廷仍是发育最成熟的市场之一，全国分布着 7000 多个球场。近年来，贝拉斯泰古因推动该品牌在阿利坎特和巴塞罗那设立分支机构进行国际扩张，同时分析在拉丁美洲开设新店的可能性，包括布宜诺斯艾利斯市 (CABA) 和科尔多巴。

私人社区、商业中心和新住宅项目的推进，使该地区成为了大布宜诺斯艾利斯南部的主要投资极点之一。在此过程中，Pride Canning 占地 185 公顷，预计投资将超过 1 亿美元。根据公司的计划，该项目的最后一阶段将在 2028 年底至 2029 年初之间完工。

该开发项目共有 750 个地块，其中 90% 临水。此外，它包含一个 3500 平方米的会所，以及一个拥有 14,200 平方米商铺、10,500 平方米办公室和 4500 平方米酒店的商业步行街。

最近几个月，Portland 集团也加入了该地区，推进 Distrito Canning 项目。这是一个位于 70 公顷土地上的综合用途开发项目，该地原为一座 18 洞高尔夫球场。

该项目将需要超过 1 亿美元的投资，并旨在在南部走廊开发一个新的中心地带。该计划包括在同一地块内建设住宅、办公室、商业空间、餐饮提案、医疗服务和教育机构……

该项目于 2021 年开始开发，目前已启动首批地块的交付 +

Impacto en el inicio de la campaña Abren investigación policial sobre el hijo de Lula por corrupción __ P. 22

Arcor y Danone lanzan nueva etapa La Serenísima ya opera con mando único para todos sus negocios __ P. 19

El Cronista

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MARTES 4 DE AGOSTO DE 2026

PRECIO: $ 3500 Nº 31.167

Merval 3.274.443 ▼ -0,51% — S&P 500 7.489,72 ▲ -0,70% — Dólar BNA 1.515 ▲ -0,33% — Euro 1.720 ▲ -0,06% — Real 5.088 ▲ -0,02% — Bitcoin 63.411 ▲ -0,33%

BULLRICH PRESENTARÁ HOY LA NUEVA VERSIÓN DEL PROYECTO

Aceptan moderar cambios a la Ley de Tierras para lograr el apoyo de los aliados en la votación final del Senado

Ofrecerán llevar de 15% a 25% el límite a la tenencia de propiedades rurales que pueden estar en manos de extranjeros. El texto original eliminaba el tope

Hay otra desregulación en problemas: el decreto que liberaliza la actividad de los prácticos paralizó el movimiento de buques en los principales puertos

La Libertad Avanza quiere que esta vez sea la vencida. Con la sesión del Senado ya convocada para este jueves, el oficialismo lanzó un nuevo intento para conseguir la aprobación de la ley de Inviolabilidad de la Propiedad Privada. El principal escollo que tuvo la iniciativa fue la intención de eliminar de cuajo el tope a la tenencia de tierras por parte de extranjeros. Pero LLA encontró rechazos a esa alternativa en casi todos los bloques. Por eso después de modificar una y otra vez el texto que redactó el equipo de Federico Sturzenegger, hoy Patricia Bullrich presentará en la Cámara alta una fórmula con la que aspiran a alcanzar el deseado consenso. La propuesta consiste en llevar el límite de 15% que rige hoy con la Ley de Tierras, a 25%. El porcentaje se medirá por provincia. Según el conteo, al oficialismo le falta muy poco para lograr la media sanción. __ P. 4 y 8

► ZOOM EDITORIAL

Tiempo de empates: el serrucho recupera con la recaudación y se acelera con el gasto

Hernán de Goñi Director Periodístico __ p. 2 __

► OPINIÓN

Cuando el contribuyente deja de ser sospechoso

César Roberto Litvin CEO de Lisicki, Litvin & Abelovich __ p. 5 __

► ENFOQUE

Economistas afines al Gobierno advierten que el dólar fijo a $1500 frena la recuperación

Jairo Straccia Periodista __ p. 12 __

INESPERADA PRESIÓN ALCISTA

Atento a la inflación, el BCRA salió a vender para contener al dólar por debajo de $ 1500

Estiman que el Tesoro aportó liquidez para bajar la tasa. Empresas giran más divisas

El puntapié inicial en lo financiero del mes mostró a las tasas volviendo a niveles cercanos al 20% anual pero al dólar con renovada presión alcista. El mayorista subió 0,7% y cerró en $ 1495, después de abrir en $ 1491 y moverse siempre apuntando a los $ 1500. Se operaron u$s 512 millones en el Mercado Libre de Cambios con el BCRA con una activa participación: Santiago

Bausili salió a contener el alza directamente en pantalla, a la vista de todos los operadores. El ente monetario logró su objetivo e incluso tuvo un saldo neto comprador de u$s 18 millones, lo que revela que hizo compras en bloque por fuera de las pantallas. La demanda de las empresas también crece: en julio giraron dividendos por u$s 1015 millones, el mayor monto desde 2010. __ P. 14

JULIO CERRÓ CON UNA MEJORA DE 1,2% REAL

La recaudación creció por arriba de la inflación gracias a Ganancias, que anotó aumento de 64% anual __ P. 6

ESFUERZO LIDERADO POR LA BANCA PÚBLICA

Las refinanciaciones bancarias se hacen sentir y la mora quiebra 19 meses consecutivos de suba __ P. 16

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Opinión

Martes 4 de agosto de 2026

El Cronista

ZOOM EDITORIAL

Hernán de Goñi

Director Periodístico hdegoni@cronista.com

Está aceptado, a esta altura del partido, que la economía se mueva en modo serrucho. Un mes mejor, otro peor. El PBI funciona hoy como un promedio entre el avance de los sectores líderes y la resistencia que mantiene a flote a los rezagados. Esa lógica vale también en el plano impositivo, ya que la recaudación encuentra motivos que explican tanto caídas mayores a la esperada, como la recuperación que se observa al mes siguiente.

Julio, en este último aspecto, fue un periodo con algo de sabor

a revancha, pero sin exagerar. Si en junio la floja perfomance de ARCA había estado ligada a la postergación del vencimiento anual del saldo de Ganancias, el pago pleno de esta obligación le permitió a ARCA mostrar una planilla más robusta. Solo este tributo tuvo un crecimiento de 64% anual.

Medido contra la inflación, el total de ingresos tributarios tuvo una suba real de 1,2%, casi un empate. El IVA y el gravamen sobre los combustibles hicieron lo suyo. Pero si se miran dos impuestos que reflejan el nivel de actividad más inmediato, ahí julio no dejó tanta

Tiempo de empates: el serrucho recupera con la recaudación y se acelera con el gasto

alegría. Los recursos para la Seguridad Social crecieron 29% y el impuesto al cheque, 18% anual.

Como señalamos a comienzos de este mes, hay números de los que no hay que esperar una recuperación, porque están ligados a la política de baja de impuestos que aplica este Gobierno. Es lo que sucede con las retenciones, que subieron apenas 5,1% anual.

Por este conjunto de razones, el indicador fiscal que gana relevancia frente a la recaudación (que explica solo la mitad del cuadro) es el resultado de ingresos y gastos, ya que a fin de cuentas lo que importa

es qué nivel de superávit fiscal sale a buscar el Gobierno. Después del rojode junio, una primera aproximación a julio aporta tranquilidad para los inversores que están pendientes del análisis macro. Según LCG, los números de la administración nacional -que no contienen a todo el sector público- mostrarán una sensible caída de las erogaciones del Tesoro, y por consiguiente, un retorno al saldo favorable.

¿Y la inflación? Para FIEL, julio cerró con 1,9%. Otro empate. Las curvas del serrucho parecen moderarse...

EL PERSONAJE

Ricardo Quintela

Gobernador de La Rioja

Mientras el Gobierno busca que el Congreso apruebe la flexibilización de las restricciones a la compra de tierras por parte de extranjeros, el Gobernador riojano le envió una señal clara a los mercados, si el peronismo vuelve al poder en 2027.

"Hay que avisarles a los inversores: el peronismo va a revisar absolutamente todo. Lo que sea necesario nacionalizar, lo vamos a nacionalizar. Lo que sea necesario expropiar, vamos a expropiar. Vamos a recuperar", aseguró Quintela en una entrevista radial. Les dijo que "no se entusiasmen" con las medidas del Gobierno de Javier Milei.

Aseguró también que "quien se haga cargo de conducir los destinos del país" debe ser alguno de los gobernadores peronistas, entre quienes, además de él, figuran Axel Kicillof (Buenos Aires), Ser-

gio Ziliotto (La Pampa), Gildo Insfrán (Formosa), Gustavo Melella (Tierra del Fuego) y Elías Suárez (Santiago del Estero). Destacó la mesa política que brusca poner en marcha, con dirigentes como Kicillof, Sergio Massa y los actuales senadores Sergio Uñac y Gerardo Zamora.

Quintela criticó a la gestión de Milei. "La situación cada vez se complejiza mucho más y se dificulta mucho gobernar. Además, no tiene la más remota idea de lo que es gobernar un país. No sabe lo que es trabajar", dijo sobre el Presidente. Dijo que es "nula" su relación con el Gobierno nacional, al que acusó de no haber aplicado "ni una sola política en beneficio de la sociedad argentina, ni hay un solo sector social que se haya beneficiado". Afirmó que son "falsos" los indicadores económicos del Gobierno...

LA INFO DEL DÍA

MERCADO AUTOMOTOR

FUERTE CAÍDA EN LOS PATENTAMIENTOS DE 0 KM. (Julio 2026)

43.758 UNIDADES

VARIACIÓN MENSUAL			VARIACIÓN ANUAL			VARIACIÓN ACUMULADA
-7,7%			-30,3%			-12,8%
Autos	Comercial	Comercial	Autos	Comercial	Comercial	Autos	Comercial	Comercial
	Inviantes	pesados		Inviantes	pesados		Inviantes	pesados
-4,9%	-14,5%	-10,6%	-31,2%	-31,4%	-19,4%	-13,0%	-14,5%	-5,9%

RESUMEN DE MERCADO

	JUN. 26 (junio)	JUN. 29 (junio)	JUL. 29 (junio)	VAR % Invio	VAR %	2026 (Invio)	2023 (Invio)	VAR % Invio
Autos	29.481	31.004	42.838	-4,9	-31,2	227.908	262.086	-13,0
Com. Inviato	11.576	13.542	16.873	-14,5	-31,4	91.545	107.017	-14,5
Com. pesado	1.633	1.827	2.027	-10,6	-19,4	12.553	13.336	-5,9
Otros	1.068	1.042	1.060	-2,5	-1,1	7.353	6.928	-0,1
Total mercado	43.758	47.455	63.858	-7,7	-30,3	330.359	369.307	-13,8

EL PODIO. (Julio 2026)

LIVIANOS
POR MARCA	TOYOTA (7.162)	FIAT (5.244)	VOLKSWAGEN (5.073)
POR MODELO	TOYOTA HILUX (2.852)	FIAT CRONOS (2.122)	FORD RANGER (1.768)
ELÉCTRICOS	BYD (447)	CHEVROLET (44)	ARCFOX (30)
HÍBRIDOS	TOYOTA (1.526)	FORD (844)	BYD (549)
PESADOS
POR MARCA	MERCEDES-BENZ (500)	IVECO (345)	SCANIA (260)
POR MODELO	IVECO STRALIS (105)	SCANIA PISO (100)	IVECO 17DE (95)

Fuente: ACAMA (Ahor. demaktadırlar de parimaterin de la rep. Argentina)

HOTED HITTED

Recaudación

La recaudación creció 55,1% en julio, a $22,9 billones. En términos reales -es decir, contra la inflación-, representó un incremento del 1,2%. La variación se explicó por el vencimiento del pago de Ganancias para personas y bienes personales, que se habían prorrogado.

Parálisis

Un reclamo de prácticos y baqueanos contra la desregulación de Federico Sturzenegger paralizó más de 20 barcos. Por falta de profesionales, se cancelaron maniobras del buque semisumergible White Marlin, que debía transportar embarcaciones destinadas a operar en el oleoducto de Vaca Muerta.

EL NÚMERO DE HOY

7,6%

Fue la morosidad crediticia de junio, tras el 7,7% de mayo; es el primer retroceso en 19 meses

QUE SE DIJO EN EL CRONISTA STREAM

Bernardo Kosacoff

Economista

PULSO FINANCIERO

"El gran problema de la estructura productiva argentina es que, desde 2011, no se genera un solo puesto de trabajo formal cuando la población creció un 15 por ciento."

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El Cronista | Martes 4 de agosto de 2026

Opinión

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OPINIÓN

César Roberto Litvin CEO de Lisicki, Litvin & Abelovich

Cuando el contribuyente deja de ser sospechoso

La elección del nombre "Inocencia Fiscal" no es casual. Resume un cambio que puede ser mucho más profundo que la simplificación de una declaración jurada: pretende modificar la lógica con la que durante décadas se construyó la relación entre el Fisco y el contribuyente.

La relación tributaria, que esencialmente debe ser una relación de derecho, fue deteriorándose hasta convertirse, demasiadas veces, en una relación de poder.

Y cuando el poder de una de las partes crece sin que simultáneamente se fortalezcan los derechos de la otra, el equilibrio desaparece peligrosamente. El resultado fue un contribuyente cada vez más obligado a informar, justificar y demostrar, frente a una Administración dotada de crecientes herramientas para exigir, presumir, controlar y sancionar.

Así se fue instalando una lógica peligrosa: el contribuyente dejó de ser considerado un ciudadano que cumple con sus obligaciones y pasó, muchas veces, a ser tratado como un potencial evasor que debía demostrar permanentemente que no lo era. Y allí aparece el verdadero significado de la expresión "Inocencia Fiscal".

No se trata de quitarle herramientas al Estado para combatir la evasión. Mucha menos de proteger al evasor. Se trata de recuperar el equilibrio perdido entre las potestades del Fisco y los derechos del contribuyente. El Estado tiene el derecho —y la obligación— de recaudar los impuestos que establece la ley. Pero ese poder no es ilimitado. Del otro lado existe un ciudadano con derechos, garantías, privacidad y seguridad jurídica que también deben ser respetados. Porque el poder tributario no puede convertirse en poder sin límites.

La Inocencia Fiscal intenta entonces invertir una lógica que se fue consolidando durante décadas: el contribuyente no debe partir de la condición de sospechoso.

El cambio de paradigma que propone la Inocencia Fiscal no

queda solamente en una declaración de principios. Se traduce en modificaciones concretas que limitan facultades del Estado, otorgan mayor seguridad jurídica y fortalecen la posición del contribuyente frente al Fisco. Hay cuatro áreas fundamentales.

1. Ley Penal Tributaria: menos amenaza penal y mayores garantías

Durante años, una controversia tributaria podía escalar rápidamente hacia el terreno penal. La Inocencia Fiscal procura devolver al derecho penal tributario su carácter de última herramienta del Estado frente a conductas verdaderamente graves, evitando que funcione como mecanismo de presión frente a diferencias fiscales.

El aumento de los mínimos de punibilidad es una primera manifestación. En la evasión simple, por ejemplo, el piso pasó de $1,5 millones a $100 millones. Pero el fortalecimiento de los derechos del contribuyente va más allá.

ARCA no deberá formular denuncia penal cuando no existió una conducta punible; cuando el ajuste se origine exclusivamente en presunciones sin otros elementos probatorios; cuando exista una diferencia fundada en un criterio interpretativo o técnico-contable previamente exteriorizado; o cuando el contribuyente haya corregido la deficiencia mediante una declaración jurada presentada antes del inicio de la fiscalización. Una deuda tributaria no es necesariamente evasión. Una diferencia interpretativa no es delito. Y una presunción fiscal, por sí sola, no debería alcanzar para poner en marcha el poder penal del Estado.

También se amplían las posibilidades de evitar o extinguir la acción penal. Se recupera así un principio esencial: el derecho penal debe sancionar conductas dolosas de suficiente gravedad, no convertirse en una herramienta ordinaria de recaudación.

2. Reducción de la prescripción: el derecho a que el pasado tenga un límite

Otro avance significativo es la reducción del plazo durante el cual el contribuyente permanece ex-

ILLUSTRACIÓN: FINANZASCO MARIOTTA

La Inocencia Fiscal intenta entonces invertir una lógica que se fue consolidando durante décadas: el contribuyente no debe partir de la condición de sospechoso

puesto a la fiscalización. Para el contribuyente inscripto que presentó sus declaraciones juradas y canceló sus obligaciones en término, el plazo para que el Estado determine impuestos o aplique sanciones puede reducirse de cinco a tres años, siempre que no se configure la diferencia significativa prevista por la ley.

En materia de recursos de la seguridad social, el plazo se reduce de diez a cinco años. Esto también constituye un derecho. Quien cumplió no puede permanecer indefinidamente bajo sospecha ni conservar durante períodos excesivos la incertidumbre de que sus obligaciones vuelvan a ser revisadas. La prescripción no es un beneficio para el incumplidor. Es una institución fundamental de la seguridad jurídica.

3. Prescripciones provinciales y municipales: un límite común al poder tributario

La unificación del régimen de

prescripción para los tributos nacionales, provinciales, municipales y de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires representa otro cambio trascendente. Durante años, las diferentes jurisdicciones locales pudieron establecer reglas y plazos propios, generando asimetrías e incertidumbre para los contribuyentes. La Inocencia Fiscal establece que, en materia de tributos provinciales, municipales y de CABA, el término de prescripción se rija por la Ley Nacional de Procedimiento Tributario.

La seguridad jurídica del contribuyente no debería depender del código postal. Una obligación tributaria necesita un límite temporal cierto, cualquiera sea el nivel de gobierno que ejerza la potestad fiscal. La unificación introduce previsibilidad y coloca un límite uniforme frente a la posibilidad de mantener abiertas obligaciones tributarias durante períodos diferentes según la jurisdicción que las reclame.

4. Régimen Simplificado de Ganancias: menos información, más privacidad y mayor certeza

Quizás aquí se advierta con mayor claridad el cambio de paradigma. El contribuyente que opta por el Régimen Simplificado determina su impuesto sobre la base de sus ingresos y gastos deducibles, sin tener que exponer ante el Fisco toda su vida patrimonial y sus con-

sumos para demostrar que cumplió correctamente.

No se trata solamente de simplificar una declaración jurada. Se reconoce algo mucho más importante: el derecho a la privacidad también existe frente a la Administración Tributaria. El Estado debe conocer la información necesaria para determinar y controlar el impuesto, pero eso no significa que deba conocer indiscriminadamente cada decisión patrimonial del ciudadano.

A ello se suma la presunción de exactitud de la declaración y el denominado "bloqueo hacia atrás" o "tapón fiscal": como principio, ARCA no podrá revisar períodos anteriores no prescriptos, salvo que impugne la declaración simplificada del último período y se configure una discrepancia significativa. También se limita la utilización de presunciones y se permite utilizar dólares en efectivo provenientes de actividades lícitas sin consecuencia fiscal y sin costo para el contribuyente.

Y con Inocencia Fiscal II se pretende profundizar todavía más esta protección: la cargada acreditar una discrepancia significativa recaerá sobre ARCA y se establecerán umbrales que impidan que diferencias menores produzcan consecuencias desproporcionadas.

Las modificaciones pueden parecer diferentes: derecho penal, prescripción, facultades provinciales y municipales, declaraciones juradas, privacidad, carga de la prueba. Pero todas responden a un mismo principio. El poder tributario necesita límites.

La Inocencia Fiscal comienza a reconstruir esos límites y a devolver al contribuyente derechos que fueron quedando debilitados a medida que crecían las facultades del Estado. Por eso no estamos solamente frente a una reforma tributaria. Estamos frente al intento de recuperar el equilibrio entre quien tiene el poder de exigir y quien tiene, además de obligaciones, derechos que deben ser respetados. Ese es el verdadero sentido de pasar de una relación de poder discrecional a una relación de derecho...

El Cronista

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Martes 4 de agosto de 2026 | El Cronista

Economía & Política

Advertencia

'Hay que avisarles a los inversores: el peronismo va a revisar absolutamente todo. Lo que sea necesario nacionalizar, lo vamos a nacionalizar. Vamos a recuperar'

Gobernador de La Rioja

NUEVA VERSIÓN DE LA REFORMA DE PROPIEDAD PRIVADA

El Gobierno cede y propone un nuevo límite para la compra de extranjeros

A días de la sesión prevista en el Senado, La Libertad Avanza evalúa elevar del 15% al 25% el cupo de tierras rurales permitidas para propietarios del exterior para destrabar los votos necesarios

— Amparo Beraza — aberaza@cronista.com

'Este es el borrador número 16, pero todavía no cantamos victoria', afirmó una voz libertaria a El Cronista.

La nueva concesión busca destrabar uno de los capítulos más controvertidos de la iniciativa impulsada por el Poder Ejecutivo, cuyo tratamiento ya había sido postergado antes del receso invernal por la falta de acuerdo entre el Gobierno y sus bloques aliados.

Según el último borrador que circula por estas horas, el límite máximo de tierras rurales en manos extranjeras pasaría del límite del 15% por distrito que rige actualmente en la normativa al 25% del territorio nacional, provincial y municipal.

De confirmarse, el Gobierno abandonaría la propuesta original de eliminar totalmente las restricciones establecidas por la legislación vigente. Aun así, todavía no está cerrado ni el número ni los votos para que el oficialismo reanude el cuarto intermedio de la última sesión previa al receso.

Según confirmaron, los cambios serán presentados hoy a las 16 en el Senado durante una conferencia encabezada por la titular del bloque de LLA, Patricia Bullrich, junto con los senadores Agustín Coto y Nadia Márquez.

ADVERTENCIA CLAVE

Aunque la nueva versión del proyecto mantiene un límite para la compra de tierras rurales por parte de extranjeros, el cambio es más amplio que una simple suba del 15% al 25%.

La ley vigente computa el tope sobre el territorio nacional, cada provincia y cada mu-

municipio, departamento o división política equivalente. En cambio, el nuevo dictamen establece el 25% únicamente sobre el territorio de cada provincia.

La modificación elimina así el límite por departamento o municipio, lo que permitiría concentrar las adquisiciones extranjeras en una misma zona sin superar el porcentaje provincial.

En términos prácticos, un departamento cordillerano, minero o fronterizo podría quedar íntegramente en manos

extranjeras si su superficie representa menos del 25% de las tierras rurales de la provincia y la jurisdicción no establece restricciones adicionales.

Además, el proyecto elimina otros controles de la legislación actual, como el límite por nacionalidad y el máximo de hectáreas que puede adquirir un mismo titular extranjero.

Por eso, presentar el cambio únicamente como la conservación de un techo del 25% puede resultar engañoso: el nuevo régimen amplía el porcentaje y, al mismo tiempo, habilita una

mayor concentración territorial de la propiedad.

EL POROTEO DEL OFICIALISMO

Voces internas del oficialismo aseguraron que cuentan, por el momento, con 35 votos afirmativos sobre un total de 72 senadores.

Se trata de una cifra insuficiente para garantizar la aprobación en caso de que todos los integrantes de la Cámara estén presentes, por lo que las negociaciones continuarán hasta el inicio de la sesión.

Dentro de los votos a favor aparecen los 21 senadores de La Libertad Avanza, los tres integrantes del PRO y siete de los diez legisladores de la Unión Cívica Radical.

También acompañarían Beatriz Ávila, de Tucumán; Julieta Corroza, de Neuquén; Carlos 'Camau' Espínola, de

Según el borrador que circula, el límite máximo de tierras rurales en manos extranjeras pasaría del 15% al 25%

La modificación elimina el límite por departamento, lo que permitiría concentrar las adquisiciones

Los cambios serán presentados hoy a las 16 por Bullrich en una conferencia de prensa en la Cámara alta

Bullrich es la encargada de juntar las voluntades para aprobar el proyecto que va por su quinto intento de aprobación

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El Cronista | Martes 4 de agosto de 2026

Economía & Política

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Cita en Rosada y el Congreso para trazar la hoja de ruta para las reformas del segundo semestre

MARTÍN MENEM, TITULAR DE LA CÁMARA DE DIPUTADOS

Tras el receso del Congreso, la Mesa Política se reúne hoy con intención de ordenar la hoja de ruta legislativa que impulsará en el segundo semestre del año. El intercambio tendrá lugar a las 15, en Casa Rosada y contará con la asistencia de los nueve integrantes. El Ejecutivo deberá delimitar las fechas de los proyectos

que buscará tratar este mes y que contempla, además de Propiedad Privada, las reformas del Banco Central, Inocencia Fiscal II, Zonas Frías y el nuevo paquete económico, dentro del cual figura el Grillete Fiscal. Para eso, el titular de Diputados, Martín Menem, también citó a los jefes de bloque aliados a las 15

Provincias Unidas, y la salteña Flavia Royón.

En contra se ubicarían 34 senadores. Allí se encuentran los 25 integrantes del interbloque popular, los radicales Maximiliano Abad, Flavio Fama y Daniel Kroneberger, los dos representantes de Santa Cruz, los tres senadores de Convicción Federal y Alejandra Vigo, de Provincias Unidas.

De esta manera, la definición podría quedar en manos de los tres legisladores que todavía figuran en duda: los dos senadores de Misiones y la chubutense Edith Terenzi.

La postura de los misioneros será especialmente observada por el oficialismo. Durante el intento anterior de llevar el proyecto al recinto, distintos sectores aliados evitaron aportar el quórum y dejaron expuestas las dificultades de acuerdo.

LA CONCESIÓN DEL GOBIERNO

El capítulo sobre la extranjerización de tierras rurales fue el principal obstáculo que impidió aprobar el proyecto antes del receso. La iniciativa crea un régimen para agilizar desalojos y modifica tanto la Ley de Tierras como la Ley de Manejo del Fuego, pero fue la apertura a compradores extranjeros la que generó mayores resistencias.

La propuesta inicial impulsada por el ministro de Desregulación, Federico Sturzenegger, buscaba eliminar los topes previstos por la Ley 26.737. Sin embargo, la falta de votos obligó al oficialismo a revisar su posición y analizar un esquema intermedio.

La negociación también incluye las facultades que conservarán las provincias para establecer restricciones propias. Antes del receso, una modificación incorporada a instancias de la UCR reconocía expresamente la posibilidad de que las jurisdicciones provinciales aplicaran la norma y fijaran condiciones adicionales.

Ese punto provocó una disputa dentro del propio oficialismo. Desde el entorno de Sturzenegger advirtieron que otorgar amplias facultades a las provincias podía afectar la reglamentación de una ley nacional y derivar, en los hechos, en 24 regímenes diferentes.

En el sector de Bullrich, en cambio, sostuvieron que las provincias ya conservaban atribuciones para establecer restricciones y que la incorporación no alteraba el espíritu central...

PROYECTO OFICIAL

Habilitan suba en biocombustibles de 4%, a la espera de la nueva ley

El Senado cerca de una nueva ley de biocombustibles con impacto en precios, PyMEs y petroleras

Elevar el corte obligatorio de biodiésel al 10% implicaría un aumento cercano al 3% en el precio final de los combustibles, de acuerdo con una estimación de YPF

— Belén Ehuletche — behuletche@cronista.com

Mientras el Senado avanza con el proyecto oficial para reemplazar la Ley 27.640, la Secretaría de Energía autorizó este lunes una nueva actualización de los biocombustibles destinados a la mezcla obligatoria con naftas y gasoil.

Las resoluciones 188 y 189/2026 elevaron un 4% el precio del biodiésel, hasta $2.001.063 por tonelada, mientras que el bioetanol de caña y de maíz aumentó alrededor de 1,75%. Aunque se trata de una actualización mensual prevista por el régimen vigente, llega en un contexto en el que el Gobierno busca evitar nuevas presiones sobre los surtidores.

Para contener el impacto, volvió a postergar parte de la actualización del impuesto a los combustibles y YPF ab-

sorbió parte del incremento de costos. Su presidente, Horacio Marín, resumió esa estrategia como una lógica de "te ayudo, me ayudás", al sostener que el mercado "todavía no está estabilizado" tras el salto del 20% del Brent durante julio.

Ese equilibrio podría verse desafiado si prospera la reforma que impulsa La Libertad Avanza.

Según un informe de Epyca Consultores, elevar el corte obligatorio de biodiésel al 10% implicaría un aumento cercano al 3% en el precio final de los combustibles, según una estimación de Mauricio Martín, vicepresidente ejecutivo de Midstream y Downstream de YPF.

La caída de las exportaciones asociada con esa brecha de precios erosionó la recaudación fiscal vinculada con el sector: según distintas estimaciones, el costo fiscal habría ascendido a

Hay 3 proyectos para modificar la ley de Biocombustibles y el texto oficialista es el que reúne el mayor apoyo

Las plantas de bioetanol de maíz podrían ganar participación frente a las de caña de azúcar

u$s 300 millones en 2025 y acumulado u$s 6500 millones en los últimos quince años. "Por eso esta discusión sectorial debe estudiarse junto con la agenda más amplia de gasto tributario y sostenibilidad fiscal", planteó el análisis de Epyca.

En tanto, en el Congreso el Gobierno busca avanzar con la

reforma de la Ley 27.640 con un esquema de menor intervención estatal, mayor competencia y precios referenciados a la paridad de importación. En el Senado conviven tres proyectos: el del oficialismo, firmado por Patricia Bullrich; otro presentado por la senadora salteña Flavia Royón (Primero Los Salteños); y un tercero de la cordobesa Alejandra Vigo (Provincias Unidas).

El texto oficialista es el que hoy reúne el mayor respaldo para avanzar hacia el dictamen, aunque existen objeciones desde el universo pyme.

La iniciativa eleva el corte obligatorio de biodiésel del 7,5% al 10% y el de bioetanol del 12% al 15%.

También crea un mercado electrónico para comercializar biocombustibles, incorpora nuevos segmentos —como el combustible sostenible para aviación (SAF), el biometano y el biobunker— y habilita el co-procesamiento, que permitirá a las refinadoras incorporar materia prima renovable en la producción de gasoil y computarla dentro del corte obligatorio, hasta un máximo del 3%.

DETALLES

Las refinadoras y los grandes productores integrados podrían contar con un mercado más abierto, mientras que la reforma también abre oportunidades de inversión en combustibles sostenibles y biometano.

El proyecto también reabre la competencia entre las plantas de bioetanol de maíz del centro del país y las de caña de azúcar del NOA, en el área de Tucumán, Salta y Jujuy.

Por otra parte, la referencia de precios por paridad de importación es uno de los puntos del proyecto oficialista que genera preocupación por un eventual ingreso de biocombustibles importados a precios de dumping si no se fijan estándares claros de calidad.

Además, sigue sin definirse el organismo que administrará el mercado electrónico y el sistema de auditoría del co-procesamiento...

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Economía & Política

Martes 4 de agosto de 2026

El Cronista

MEJORA LA PERSPECTIVA DEL SUPERÁVIT FISCAL

La prórroga de Ganancias ayudó al rebote de la recaudación en julio

Los ingresos del fisco tuvieron dos subas en el año

La liquidación de Ganancias le dio un nuevo respiro a la recaudación, que registró una suba real a pesar del desempeño débil del IVA y aportes y contribuciones a la seguridad social

— Victoria Lippo — mlippo@cronista.com

La recaudación creció en julio un 35,1% nominal y volvió a mostrar una suba superior a la inflación. La variación se explicó por el vencimiento del pago de Ganancias para personas y el de Bienes Personales, que se habían prorrogado. El año pasado, este pago había sido en junio, lo que explicó la caída de la recaudación el mes pasado.

El registro de julio tuvo una va-

riación superior a la inflación estimada para el mismo período (33,5% interanual), lo que arroja la segunda variación real positiva de la recaudación en el año.

En términos reales, esto implica un aumento del 1,2% según el Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF).

La recaudación en julio fue de $ 22,9 billones. El IVA explicó ingresos por $ 6,8 billones, un crecimiento de 32,8% interanual.

El impulso en el IVA lo dio la

sección impositiva, que trepó un 41,4%, mientras que el segmento aduanero solo aumentó 13,1%. Las devoluciones de IVA, un reclamo de las pymes en los últimos meses, tuvieron una contracción del 54,7% interanual.

Por la liquidación de Ganancias ingresaron $ 5,1 billones, luego de registrar una variación interanual de 64,7%. Parte de esta suba se explica en la prórroga anunciada por ARCA del vencimiento de este tributo, con la expectativa de sumar tiempo para el tratamiento de los cambios en Inocencia Fiscal. Luego de que se realizara la prórroga, el Gobierno informó que los pagos debían concretarse hasta el 27 de julio, pero que la declaración jurada podía ser en agosto.

También jugó en contra que "en julio 2026 operó la actualiza-

ción de los parámetros del Impuesto a los Ingresos Personales en base a la variación del Índice de Precios al Consumidor del período enero-junio 2026, explicaron desde la agencia de recaudación, por lo que el impacto se verá el mes próximo.

El otro tributo de peso relevante que tuvo un salto en su recaudación fue Bienes Personales, que mostró un aumento del 69,2%, cuyo vencimiento y su prórroga coincidió con el de Ganancias, lo que dejó a ambos tributos con una base de comparación menor. Sin embargo, el tributo explicó ingresos por $ 171.056 millones.

El otro impuesto ganador fue el que se aplica a los combustibles, que aumentó un 67,8%, aunque por su peso aportó $ 638.389 millones. Este impuesto es el que muestra el crecimiento más relevante desde el cambio de gestión. En lo que va del año acumula un aumento del 60,7% respecto del mismo período del año anterior.

En términos reales, estos tributos tuvieron subas reales: Bienes Personales creció 26,7%, Combustibles aumentó 25,7% y Ganancias un 23,4%. En el caso de IVA, tuvo una leve caída de 0,5%.

Si bien la recaudación no ofrece un anticipo del desempeño de la actividad, suele dar señales de los movimientos. Para los analistas el indicador más cercano es el desempeño de Débitos y Créditos porque no tiene el rezago o modificaciones de otros tributos. Sin embargo, el mismo tuvo en julio una suba del 18,1%, lo que le deja una caída real interanual.

A pesar de esa baja, el impuesto al cheque aportó $ 1,5 billones, lo que lo ubica entre los tributos más relevantes. El desempeño se vio afectado por un día hábil menos que en julio de año pasado y la vi-

gencia de nuevas exenciones.

Los impuestos al empleo volvieron a registrar una variación por abajo de la inflación. Los aportes y contribuciones a la seguridad social crecieron 29,4% interanual y explicaron ingresos al fisco por $ 6,3 billones. Este aumento en línea con la inflación se da incluso a pesar de que en las contribuciones se incluye el pago del medio aguinaldo que se concretó en el séptimo mes del año.

Desde ARCA destacaron que influyó el "aumento de la remuneración bruta promedio" y la vigencia del Régimen de Incentivo a la Formalización Laboral (RIFL) que ofrece una alícuota reducida por cada nuevo trabajador.

La baja de retenciones causó

Por la liquidación de Ganancias ingresaron $ 5,1 billones, luego de registrar una variación interanual de 64,7%

En el acumulado, la recaudación en los siete meses marcó una suba del 27,4% y suma $ 132 billones

uno de los mayores impactos en los ingresos del Estado. En julio su recaudación solo creció un 3,1% y aportó $ 1,1 billones, en plena liquidación de la cosecha, a pesar de que el ingreso de dólares del agro también cayó en el mes (28% interanual). En términos reales, expienden el desplome y cayeron 22,7% y son el impuesto que más cayó en el acumulado del año (-36,5%).

Los derechos de importación tuvieron un desempeño similar, con una caída del 2,3% que se explica por las menores compras al exterior en comparación con el año pasado, la baja de alícuotas a la importación de celulares y el uso de créditos de devolución del impuesto PAIS para el pago de este impuesto. Por esto, reportó ingresos por $ 575.667 millones...

RÉGIMEN SIMPLIFICADO

Inocencia fiscal: rectificar declaración jurada no haría perder los beneficios

— Matías Rufino — mrufino@cronista.com

El 27 de agosto vence el plazo para presentar la declaración jurada de Ganancias de personas humanas. En ese contexto, a los fines de la adhesión al Régimen Simplificado de Ganancias (RSG) una de las principales inquietudes entre los contribuyentes es que ocurrirá si el saldo declarado resulta superior al que abonaron el 27 de julio.

El artículo 12 del Decreto 93/2026 (Ley de Inocencia Fiscal)

establece que no deberá considerarse una discrepancia significativa la diferencia entre la declaración jurada original y una rectificativa espontánea presentada antes de que la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA) notifique una orden de intervención.

De esta manera, el contribuyente podría rectificar la declaración jurada, ingresar la diferencia con los intereses correspondientes y conservar los beneficios del régimen: la presunción de exactitud sobre los tres períodos anteriores

La fecha límite para presentar la declaración jurada de Ganancias es el 27 de agosto, inclusive

y el efecto liberatorio del pago correspondiente al período fiscal declarado.

Sin embargo, ni la Ley 27.799 ni su decreto reglamentario contemplaron expresamente el desdoblamiento dispuesto

miento dispuesto este año entre el vencimiento del pago y el de la presentación de la declaración jurada.

"Entiendo que, si un contribuyente presenta la declaración jurada el 27 de agosto y detecta una diferencia entre el saldo que ingresó y el que luego consigna en la declaración jurada, estaría corrigido de forma espontánea antes de que el fisco la detecte y la considere una discrepancia significativa. Por eso, me parece que, si paga esa diferencia con los intereses correspondientes, no debería perder los beneficios del régimen", explicó Francisco Pugliese, gerente de Impuestos en La Vista Casal.

El proyecto de modificación de la Ley de Inocencia Fiscal enviado al Congreso amplía esa posibilidad. En caso de ser aprobado, tampoco se considerará una discrepancia

significativa la diferencia entre la declaración original y la rectificativa, siempre que esta última se presente dentro de los 15 días hábiles posteriores a la notificación de la liquidación o determinación de oficio y que la deuda sea cancelada con sus intereses.

"Aun cuando el fisco detecte la discrepancia significativa y determine de oficio la diferencia, el contribuyente todavía tiene la posibilidad de rectificarla y mantener todos los beneficios, sobre todo el tapón fiscal", agregó Pugliese.

La iniciativa también dispone que, si el contribuyente debió pagar la pretensión fiscal en el marco de un procedimiento administrativo o judicial y luego obtiene una resolución favorable, el organismo deberá reintegrarle el importe abonado y sus intereses dentro de los 45 días hábiles...

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El Cronista | Martes 4 de agosto de 2026

Economía & Política

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FIN DE TEMPORADA

El agro se “normaliza”: liquidó exportaciones por u$s 2918 millones en julio

Contra el mismo mes del año anterior representó un 28%, pero en 2025 operaron incentivos para la liquidación. Es 3% menos que en junio de este año. El pico de divisas se dio por superado

— Belén Ehuletche — behuletche@cronista.com

Aunque con un ritmo sensiblemente menor al registrado un año atrás, en julio, la agroindustria volvió a ser el principal proveedor de dólares de la economía argentina durante el mes pasado con la liquidación de u$s 2918 millones.

Pese a la magnitud de la cifra, el volumen de divisas que movieron las empresas nucleadas en la Cámara de la Industria Aceitera (CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC) es 3% inferior a la de junio y refleja una caída de 28% en la comparación interanual.

En la misma línea, en los primeros siete meses del año, el ingreso de divisas alcanzó los u$s 16.297 millones, un 16% por debajo del mismo período del año pasado.

Entre los factores que explican este comportamiento, el propio sector atribuyó la caída a que julio de 2025 constituyó un mes atípico, impulsado por el vencimiento del esquema temporal de reducción de derechos de exportación dispuesto por el Gobierno, que aceleró las ventas externas y la registración de Declaraciones Juradas de Venta al Exterior (DJVE).

En otras palabras, la comparación enfrenta un escenario extraordinario con otro que, según CIARA CEC, refleja una campaña agrícola “normal”, sin incentivos fiscales transitorios que modifiquen el ritmo habitual de comercialización de los granos.

Ese cambio de comportamiento también modifica el escenario macroeconómico. Durante buena parte de 2025, la rebaja temporal de retenciones adelantó ventas y aceleró el ingreso de divisas, generando un flujo excepcional para el Banco Central y reforzando la oferta de dólares en el mercado cambiario.

En 2026, en cambio, la comercialización vuelve a responder principalmente a factores productivos, de precios internacionales y necesidades financieras de los productores.

Para el equipo económico que lidera Luis Caputo, el dato adquiere relevancia porque la estrategia cambiaria ya no

En 7 meses entraron u$s 16.297 millones, un 16% por debajo del mismo período del año pasado

puede apoyarse en un estímulo extraordinario proveniente del agro.

La estacionalidad propia de la cosecha gruesa comienza a perder fuerza y el segundo semestre suele caracterizarse por una menor oferta de divisas del complejo cerealero-oleaginoso.

Sin embargo, el Gobierno apuesta a que otras fuentes de generación de dólares ganen protagonismo.

La energía aparece como el principal aportante a partir del crecimiento de las exportaciones de petróleo y gas que vienen incrementando su participación en el comercio exterior y constituyen uno de los pilares sobre los que el oficialismo proyecta una menor dependencia histórica del complejo agroexportador.

Ante la “normalización” en la liquidación de divisas, el desafío de Economía pasa por sostener el equilibrio cambiario en una economía que continúa mostrando debilidades frente al riesgo de “dolarización” como refugio.

Con el pico de liquidación de la cosecha ya superado, la estrategia cambiaria del Gobierno dependerá cada vez más de que otras fuentes de generación de divisas ganen protagonismo, especialmente las exportaciones de energía...

La estacionalidad de la cosecha empieza a perder fuerza con la energía

La comercialización de maíz dejó un récord semanal

SOJA Y MAIZ

Los precios locales resisten a los vaivenes de la bolsa de Chicago

— El Cronista — Buenos Aires

Mientras la soja y el maíz retrocedieron cerca de 5% en la Bolsa de Chicago durante la última semana por una toma de ganancias de los fondos de inversión, el mercado argentino mostró una mayor resistencia. Los precios locales del maíz se mantuvieron estables, la soja cedió apenas 1,5% y el trigo evitó las bajas, pese a que siguen presentes los factores geopolíticos y climáticos que sostienen las perspectivas para los granos.

Según el Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral, el cambio de tendencia respondió principalmente a una toma de ganancias de los fondos especulativos luego de varias semanas de fuertes compras. “Los fondos compraron mucho durante las últimas semanas y, al no aparecer novedades que justificaron nuevas subas, comenzaron a tomar ganancias. Sin embargo, los fundamentos alcistas siguen presentes y no desaparecieron”, explicó Dante Romano, profesor e investigador de la entidad.

Entre esos factores figuran la escalada del conflicto en Medio Oriente, los ataques sobre infraestructura portuaria en el Mar Negro, los problemas climáticos en Estados Unidos y Europa y una demanda internacional que continúa firme. “Llama la atención que, aun con un agravamiento de la situación en Medio Oriente y en el Mar Negro, los precios no hayan logrado seguir escalando. Es una señal de que el mercado ya había incorporado buena parte de esos riesgos en las cotizaciones”, sostuvo Romano.

En soja, la demanda sigue siendo un sostén importante. Las exportaciones estadounidenses

nicotines alcanzaron 1,6 millones de toneladas, con China como principal comprador, mientras que en Argentina la mejora de precios impulsó ventas por 1,1 millones de toneladas en la semana, el doble que en la anterior. “La mejora de precios permitió acelerar las ventas de los productores argentinos, aunque después del retroceso internacional el mercado volvió a mostrar mayor calma”, afirmó el especialista.

En maíz, el mercado local también mostró firmeza pese al retraso de la cosecha por el exceso de humedad. Los produc-

Aun con agravamiento del conflicto en Medio Oriente y en el Mar Negro, los precios no escalaron

tores comercializaron un récord semanal de 1,4 millones de toneladas, alentados por la demanda de los exportadores. Al mismo tiempo, en Europa continúa deteriorándose la producción por la sequía, mientras que en Estados Unidos las lluvias mejoraron las perspectivas para los cultivos.

En trigo, las dificultades logísticas en Rusia por el conflicto con Ucrania siguen condicionando el comercio internacional. Pero “el balance del trigo argentino sigue siendo positivo”, concluyó Romano...

El Comité Ejecutivo de la ASOCIACIÓN DE FONDAUDIÓLOGOS DE LA CIUDAD AUTÓNOMA DE BUENOS AIRES - APOCABA, P.G. 1783, comienza a sus afiliados a Asambleas Extraordinarias para el día 07/09/2026 a las 14:00 hs. en primer convocatoria y 15:00 hs. en segunda a fin de tratar el siguiente orden del día: 1. Compra inmueble 2. Venta innova de 3. Elección de dos afiliados para firmar el acto. La misma se llevará adelante en Lasalle 1987 piso 7 oficina 712. Fdo. Comité Ejecutivo APOCABA

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Economía & Política

Martes 4 de agosto de 2026 | El Cronista

PULSEADA CON STURZENEGGER

Escala el conflicto por la desregulación de los prácticos y deja a buques paralizados

Cerca de 400 prácticos fueron notificados en sus domicilios por personal de las fuerzas de seguridad

La Prefectura intimó a los especialistas en sus domicilios ante su negativa a tomar nuevas operaciones. Capitanes de ultramar rechazaron reemplazarlos por razones de seguridad

— Amparo Beraza — aberaza@cronista.com

La desregulación de la actividad de los prácticos y baqueanos impulsada por Federico Sturzenegger escaló este lunes y comenzó a afectar el movimiento de buques en los principales puertos del país. Según fuentes allegadas a la Marina Mercante, más de 20 embarcaciones permanecían ayer paralizadas mientras la Prefectura

Naval Argentina empezó a intimar a los profesionales y a notificarlos en sus domicilios.

Los prácticos y baqueanos habían resuelto durante el fin de semana dejar de aceptar nuevas operaciones como respuesta a los cambios introducidos por el Gobierno en la regulación de la actividad. Al tratarse de profesionales independientes, aseguraron que pueden completar los trabajos ya iniciados y rechazar nuevas

contrataciones.

Como uno de los ejemplos está la paralización de las maniobras de un importante buque que transportaba material para Vaca Muerta. Por la falta de profesionales, se canceló la maniobra del White Marlin, el buque semisumergible que debía transportar embarcaciones destinadas a operar en el oleoducto de Vaca Muerta, de acuerdo con la información suministrada por fuentes del

sector. No sería la única embarcación afectada según dejaron trascender fuentes del sector.

“Los prácticos son profesionales independientes. No pueden interrumpir un trabajo iniciado, ese supuesto está penado por la ley. Pero no tienen ninguna obligación de tomar un nuevo trabajo”, explicaron a El Cronista desde el Centro de Capitanes de Ultramar de la Marina Mercante. Según confirmaron, la Prefectura comenzó efectivamente a intimar a los profesionales. Señalaron que la fuerza fue a buscar prácticos a sus domicilios y que el universo alcanzado por las notificaciones ronda las 400 personas.

“No los pueden obligar”, afirmaron desde el sector, donde diferencian entre la negativa a completar una maniobra ya comenzada y la decisión de no asumir un servicio nuevo.

La normativa de Sturzenegger establece que el practicaje y el pilotaje constituyen un servicio público de interés para la seguridad de la navegación y la protección ambiental. Además, dispone que los prácticos deberán prestar servicio “en todo momento” y considera una falta grave negarse a realizar una operación cuando no se verifiquen las excepciones contempladas.

Sin embargo, los profesionales sostienen que esa obligación no transforma una actividad independiente en una relación laboral bajo órdenes directas de la Prefectura ni habilita a la fuerza a imponerles la aceptación de nuevos contratos.

Ante la interrupción progresiva de las operaciones, la

Dirección de Policía de Seguridad de la Navegación, conocida como Polinave, se comunicó el domingo con representantes de los capitanes de ultramar para consultarles si estaban disponibles para reemplazar provisoriamente a los prácticos. La respuesta fue negativa.

“La Dirección de Policía de Seguridad de la Navegación se comunicó con nosotros ayer domingo para consultarnos sobre la disponibilidad de capitanes de ultramar para ejercer de prácticos en forma provisoria”, confirmó Jorge Tiravassi,

“Son independientes. No pueden interrumpir un trabajo, pero no tienen obligación de tomar uno nuevo”

presidente del Centro de Capitanes. “Reemplazar a los prácticos es atentar contra nuestra propia seguridad y la de nuestra tripulación, situación absolutamente contraria a nuestra responsabilidad legal y profesional”, añadieron.

El práctico es el profesional habilitado específicamente para asesorar al capitán durante la navegación y las maniobras en puertos, ríos, pasos y canales. Su tarea requiere conocimiento particular de cada zona, de las profundidades, las corrientes, las reglamentaciones y las condiciones de ingreso y salida de los buques. Por ese motivo, los capitanes sostuvieron que no pueden asumir de manera improvisada esa función específica.

FUERTE IMPACTO EN PROVINCIA

Acatamiento dispar al paro docente pese a los controles del Gobierno

— El Cronista — Buenos Aires

El paro nacional docente convocado por CTERA registró niveles de acatamiento heterogéneos en todo el país, pero golpeó con más fuerza en los distritos donde ese lunes se reanudaban las clases tras el receso invernal: la Ciudad y la provincia de Buenos Aires, Chaco y Santiago del Estero.

En la provincia de Buenos

Aires, el Frente de Unidad Docente Bonaerense —que integran SUTEBA, FEB, UDOCBA, SADOP y AMET— ya tenía un paro propio convocado para esa fecha, lo que amplió el efecto de la medida nacional.

En diálogo con NA, la adjunta de SUTEBA, Olga Ortigosa, afirmó que el acatamiento en la Provincia superó el 90%, mientras que en la Ciudad la mayoría de las escuelas funcionó con normalidad. En Cór-

doba, la UEPC reportó un 75% de adhesión. El paro coincidió además con una convocatoria paralela de ATE, que afectó el funcionamiento de reparticio-

El comportamiento no fue homogéneo en todo el país, con mayor cumplimiento en distritos opositores

nes públicas más allá del ámbito educativo, y contó con el respaldo de CONADU, CONADU Histórica y las dos CTA.

En el resto del país el panorama fue disimil. Santa Fe superó el 70%, mientras que en Mendoza y San Luis las clases se dictaron con normalidad. La Pampa, Misiones y Catamarca informaron un 95% de adhesión; en Formosa y Chaco el acatamiento fue bajo. En la Patagonia, Neuquén alcanzó el 95% y Tierra del Fuego declaró un paro por tiempo indeterminado, mientras que en Río Negro la movilización tuvo menor impacto.

El Ministerio de Capital Humano realizó inspecciones desde primera hora de la mañana para verificar el cumpli-

miento del 75% de prestación mínima que exige el artículo 101 de la ley de reforma laboral.

El secretario de Trabajo, Julio Cordero, remarcó que es la primera vez que una medida de fuerza de estas características se da bajo la nueva normativa, y aclaró que las eventuales sanciones recaerían sobre los gremios, no sobre los docentes. “Si no se cumple el 75% de presentismo habrá un proceso para determinar sanciones, aunque no estamos pensando en aplicarlas sobre los docentes. Los gremios son los encargados de cumplir con la ley”, dijo el funcionario. Para este martes, sectores disidentes de SUTEBA y Ademys en la Ciudad anunciaron que extienden el paro a 48 horas.

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El Cronista | Martes 4 de agosto de 2026

Economía & Política

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Bessent en el Ministerio de Economía en 2025

EN ESTADOS UNIDOS

Tras el aval de FMI, Caputo busca un mano a mano con Bessent

A fin de mes se realizará la cumbre de ministros de Economía y presidentes de bancos centrales del G20. El Gobierno ve el programa financiero cerrado, ¿qué pasará con el swap?

— Victoria Lippo — mlippo@cronista.com

En medio de la tensión global por el conflicto en Medio Oriente y la nueva oleada de aranceles por parte de Donald Trump, el ministro de Economía, Luis Caputo, viajará a fines de agosto a Estados Unidos para participar de la cumbre de ministros de finanzas del G20.

El foro internacional que convocará a las autoridades económicas de 19 países y la Unión Europea se realizará en Carolina del Norte, entre el 29 de agosto y el 1 de septiembre. Los ministros también tienen previsto hacer un nuevo encuentro en el marco de las reuniones anuales del FMI, el próximo 15 de octubre en Tailandia.

La presidencia de Estados Unidos planteó los lineamientos que se discutían de cara a la cumbre de presidentes, que se realizará el 14 de diciembre en Miami.

La expectativa de la cumbre de agosto estará puesta en un posible encuentro entre Caputo y el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, quien encabezará el encuentro.

Los intercambios públicos entre los pares se descontinuó

Los ministros tendrán dos encuentros de cara a la cumbre de presidentes será en diciembre en Miami

ron luego de que Bessent decidiera comprar pesos para asistir al Banco Central en el período electoral de 2025, cuando se disparó la demanda de dólares.

Sin embargo, este encuentro será distinto, porque Caputo llega con un programa financiero en el que asegura las fuentes de financiamiento suficientes para cubrir los vencimientos de deuda hasta 2027, pero contempla también opcionalidades. Fue el presidente Javier Milei quien aseguró que, entre las distintas opciones disponibles para encarar la presión cambiaria que puede generar el proceso electoral, sigue disponible el swap con Estados Unidos por u$s 20.000 millones. También se verán luego de un respaldo explícito del FMI tras la visita de Kristalina Georgieva.

El Tesoro estadounidense usó el viernes en Japón la misma

estrategia aplicada en Argentina y compró yenes para frenar el colapso de la moneda. El doctor en relaciones internacionales Esteban Actis sostuvo que hay dos lecturas para el fenómeno: "La lectura favorable para el Gobierno argentino es que confirma que la 'doctrina Bessent' de intervenir bilateralmente es una herramienta que EE.UU. está dispuesto a usar en serio. Si hace falta un apoyo en 2027, el mecanismo ya está probado y funcionando. La lectura desfavorable es que el Fondo de Estabilización Cambiaria de Estados Unidos no es infinito. Si Japón —aliado del G7, tenedor clave de deuda estadounidense— u otro aliado necesita apoyo durante 2027 por un problema estructural, Argentina compite por el mismo balance".

Esta edición del G20 plasma las tensiones geopolíticas y las preocupaciones de Estados Unidos en tres ejes: liberar la prosperidad económica a través de limitar las cargas regulatorias, desbloquear cadenas de suministro de energía asequibles y seguras, e impulsar innovaciones pioneras en inteligencia artificial y tecnologías emergentes.

Respecto de la remoción de "cargas regulatorias innecesarias", la prioridad es reducir las barreras y promover políticas "pro-crecimiento".

En plena volatilidad del precio del petróleo y las tensiones con China, el acceso a energía segura y asequible toma un rol central, ya que Estados Unidos busca promover la producción e industrialización de minerales críticos en occidente. Entre las prioridades que fijó la presidencia para el G20 se destaca el fortalecimiento "de la seguridad energética para Estados Unidos y sus socios".

Por último, la inteligencia artificial con el foco puesto en desarrollar políticas pro-innovación para acelerar el desarrollo y adopción de tecnologías para el bienestar humano y en fortalecer las cadenas de suministro.

DATOS DE CAC

El consumo cortó dos meses de suba: cayó 1,6% en junio contra mayo

— El Cronista — Buenos Aires

El consumo de los hogares volvió a mostrar una caída en junio, con un retroceso interanual del 1%, tras dos meses consecutivos de avances. En la comparación desestacionalizada frente a mayo, la merma fue del 1,6%.

El dato surge del indicador de Consumo (IC) de la Cámara Argentina de Comercio y Servicios (CAC), que mide la evolución mensual del consumo de bienes y servicios finales de los hogares. El índice retomó la semilla negativa que se vio durante el primer trimestre.

La medición mostró que la serie desestacionalizada sigue estando en niveles relativamente bajos, pese a la desaceleración de la inflación.

En junio, la inflación avanzó hasta el 1,9% mensual, lo cual fue la menor suba desde el mes de agosto del año 2025. Sin embargo, la inflación interanual terminó ubicándose en el 33,5%.

Así, la menor inflación alivió de manera parcial la presión sobre los ingresos reales de los hogares, aunque remarcó que el ingreso disponible aún mostró un retroceso interanual al compararse con un período de recuperación registrado durante el año 2025.

La CAC consideró que la continuidad del proceso de desaceleración de la inflación será determinante para impulsar nuevamente el ingreso de las familias y, en consecuencia, su capacidad de consumo. En cuanto a los distintos rubros, como el de indumentaria y calzado registró una caída interanual estimada del 4,6%, mientras que en transporte y vehículos retrocedió el 7,4%, afectado por una reducción de 17,9% en el patentamiento de automóviles.

Por el lado de la recreación

y la cultura también mostró un descenso en el orden del 8,1% interanual, en un contexto en el que los hogares continúan relegando los gastos vinculados al ocio ante un ingreso real que aún no logra consolidar una recuperación.

Por otro lado, en contraste, vivienda, alquileres y servicios públicos fue el rubro de mejor desempeño, ya que tuvo un crecimiento estimado en el 9,4% interanual, impulsado por un incremento de 18,5% en la demanda eléctrica.

El resto de los rubros registró una baja interanual de 2%, mientras que el consumo se mantuvo en niveles similares a los observados durante el mes de junio del año 2019, antes de la pandemia.

El informe también advirtió que el consumo de bienes de

El estancamiento de los bienes durables abre interrogantes sobre cuál será el motor de la recuperación

alta rotación cayó 1,6% interanual en mayo, aunque mostró una mejora del 1,7% en relación al mes de abril en la medición desestacionalizada.

Respecto del financiamiento, la CAC indicó que en lo que va del año, las tarjetas de crédito y los préstamos personales como los prendarios comenzaron a mostrar un retroceso gradual, mientras que el crédito hipotecario mantiene una tendencia positiva, aunque moderada.

El estancamiento del consumo de bienes durables abre interrogantes sobre cuál será el motor de la recuperación del consumo en los próximos meses y remarcó que una menor morosidad y una recuperación del crédito serán factores clave para impulsar nuevamente la demanda de vehículos, electrodomésticos e inmuebles.

Poder Judicial de la Nación JUZGADO COMERCIAL 16 - SECRETARIA N° 36 12927/2026 DAVEL, JORGE PATRICIO Y OTROS y MEDIDA PRECAUTORIA

EDICTO: El Juzg. Nac. de 1a. Inst. en lo Comercial N° 18, a cargo de la Dra. Valeria Perez Casado Secretaria N° 36 a cargo de la Dra. M. Carolina Corbacho (m), en los autos canalizados DAVEL, JORGE PATRICIO Y OTROS y MEDIDA PRECAUTORIA, EXP N° 12927/2026. Cite a quienes pretendan derechos sobre las acciones y el libro de registro de acciones (Libro de Depósito de Acciones y Registro de Asistencia Nro. 1, que fuera rubricado con fecha 18/04/1977, bajo el Nro. B7268, de la sociedad 'EL RINCON DE DAVEL S.A'), quienes deberán presentarse dentro del plazo de 30 días desde la última publicación edicial para alegar y probar cuanto estiman pertinentes, ante el punto contador Gustavo Manuel Mueño - T° 204, T° 198 C.P.C.E./C.A.B.A. - Pasaje Coloqueo 2125 1F, 2 CABA, Celular: 11 2022-2008 - Mail: nrcs@ictom@yahoo.com.ar - Horario de 10 a 14 horas, previa coordinación. Publica que los edictos por el término de cinco días en el Boletín Oficial y en 'EL CRONISTA', bajo apercibimiento de resolverse con las constancias de autos.

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Economía & Política

Martes 4 de agosto de 2026

El Cronista

OPERATIVO REELECCIÓN

Milei se abre a una posible negociación de vices para la fórmula electoral de 2027

El Presidente había dicho que tenía definido a su nuevo compañero, pero después se mostró flexible a pactar

El líder de LLA dejó la vía disponible para un acuerdo político, mientras crece la tensión con Villarruel. Bullrich admite públicamente que quiere ser volver a la carrera por la Presidencia

— Daniela Romero — dromero@cronista.com

El presidente Javier Milei abrió el juego este lunes para negociar un acuerdo para su candidato a Vicepresidente en 2027, en medio de una seguidilla de gestos políticos entre los pedidos de renuncia a la actual vice, Victoria Villarruel, y el coqueteo de Patricia Bullrich para candidatearse tras una eventual reelección del Presidente.

“Hay un conjunto de personas que podrían calificar para esa situación”, dijo el lunes en diálogo con Radio Mitre, luego de relevar en diversas entrevistas el fin de semana que ya tenía definido quién iba a ocupar ese rol. “Lo que sucede es que la política es dinámica. Tengo alternativas y tengo orden de preferencia. Pueden ocurrir acuerdos y, en función de esos acuerdos, usted puede tomar una opción y otra”,

agregó Milei.

Sus dichos, además, aparecieron después de que vuelva a exhibirse la interna con su excompañera de fórmula, a quien la semana pasada volvieron a pedirle la renuncia desde el Gobierno.

La jefe de bloque en el Senado, Patricia Bullrich, fue la primera en sugerir que Villarruel debería “dar un paso al costado”, luego de que la vice replicara críticas al Gobierno

vinculadas a la gestión de la política exterior con Malvinas. Se sumó, después, el jefe de Gabinete, Diego Santilli: “Si cree que es así, que dé un paso al costado, que arme su proceso y que compita”.

El detonante había sido un retuit del propio Milei a un mensaje de la diputada Lilia Lemoine, quien acusó a Villarruel de coordinar acciones contra el Gobierno junto a la exlegisladora oficialista Mar-

“Hay un conjunto de personas que podrían calificar para esa situación”, dijo el Presidente

cela Pagano. La Vice escaló el tono a lo largo de esa jornada: “Tengo genuina preocupación por su estado”, sostuvo.

Fuentes oficiales negaron que exista una estrategia detrás de los pedidos de Santilli y Bullrich. “No hay nada coordinado, salió a decirlo Santilli porque es lo que correspondía, es sentido común. No podés ser vicepresidente de alguien y cuando llegaste estás de pronto opinando todo lo contrario e incluso tratarlo de psiquiátrico”, sostuvieron desde el entorno presidencial.

Villarruel, en respuesta a los dichos de Santilli, lo llamó “exponente de la casta” y cerró: “Sea democrático y respete el voto popular”.

La experiencia con Villarruel

dejó una enseñanza o dos: cuando Milei la eligió como su candidata a vicepresidente en el 2023, no fue con el aval de Karina Milei. Incluso fue después de haberlo arreglado con ella que se lo comunicó a su hermana, quien ya para ese entonces mantenía reparos con la actual presidente del Senado. “Victoria la ninguneaba”, aseguran los que estuvieron presentes en la época de los inicios.

“Eso no puede volver a pasar”, dijeron tajantes desde el núcleo libertario. En los despachos del Gobierno circulan con fuerza cuatro apuestas: la ministra de Capital Humano, Sandra Pettovello; el presidente de la Cámara de Diputados, Martín Menem, y la propia secretaria general de la Presidencia, Karina Milei, en una eventual fórmula de hermanos. El criterio que se repite entre los consultados por este medio es el mismo: después de la experiencia con Villarruel, el próximo vice deberá tener un alineamiento total con la Casa Rosada, sin margen de autonomía.

En paralelo a estos movimientos, Bullrich dio este fin de semana su gesto más explícito hasta ahora sobre sus propias ambiciones: “Después de la reelección de Milei, quiero ser Presidenta”, afirmó. Su nombre es otro que, hace tiempo, se sondea como posible compañera de fórmula de Milei. La declaración de la senadora se suma a que en los últimos días también se mostró optimista sobre una eventual candidatura a jefa de Gobierno porteño...

AGENDAS PARALELAS

Karina Milei y Santilli en Chaco, con la mira en El Niño y el armado de LLA

— D.R. — dromero@cronista.com

La secretaria general de la Presidencia, Karina Milei, viajó ayer a Resistencia, Chaco, junto a ministros para una jornada de coordinación para enfrentar el fenómeno El Niño, una de las principales preocupaciones de la Casa Rosada. En paralelo, aprovechó para fortalecer su presencia territorial en una de las provincias en las que esta-

blecerá alianza electoral.

El encuentro se enmarcó este lunes por la mañana en el Segundo Consejo Regional de Seguridad Interior, realizado en el Centro de Convenciones Gala de esa ciudad.

En la comitiva la acompañó el jefe de Gabinete, Diego Santilli; la ministra de Seguridad Nacional, Alejandra Montediva; el subsecretario y espada armadora de Karina, Eduardo “Lule” Menem; y el secretario

de Comunicación y Medios, Fabián Fernández. También estuvieron los gobernadores del Chaco, Leandro Zdero, y de Corrientes, Juan Pablo Valdés; y el ministro del Interior de la República del Paraguay, Enrique Riera Escudero.

El plan de coordinación integra el trabajo del Servicio Meteorológico Nacional, el Instituto Nacional del Agua, la Comisión Nacional de Actividades Espaciales y el Sistema Nacional de Alerta y Monitoreo de Emergencias, con el objetivo de fortalecer la toma de decisiones basada en información científico-técnica. Las condiciones del fenómeno El Niño ya están presentes y los modelos climáticos prevén una probabilidad cercana al 100% de que continúe durante los próximos meses, con una intensificación esperada hacia la primavera.

Karina ratificó la alianza con Zdero y reforzó territorialidad

En paralelo a la cumbre de seguridad, Karina Milei, en su rol de presidenta de LLA, encabezó una reunión con dirigentes nacionales y provinciales del espacio para analizar el crecimiento del partido en la provincia y definir nuevas ac-

ciones para fortalecer su presencia territorial. Participaron, también, Santilli y “Lule” Menem, sumado al presidente de LLA en Chaco, Alfredo “Capi” Rodríguez, el senador Juan Cruz Godoy, los diputados Rosario Goitia y Carlos García...

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El Cronista | Martes 4 de agosto de 2026

Economía & Política

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REPARACIÓN POR LAS PÉRDIDAS

Caso $LIBRA: damnificados evalúan demanda millonaria

Un grupo de inversores podrían avanzar con una segunda vía judicial en paralelo al litigio penal contra los denunciados por la presunta estafa. La inminente definición de la Cámara Federal

— El Cronista — Buenos Aires

Los ahorristas que aseguran haber sufrido pérdidas por el lanzamiento y posterior derrumbe del criptoactivo $LIBRA preparan una demanda

millonaria por daños y perjuicios contra los imputados en la causa penal que podría incluir al propio presidente Javier Milei, además de los empresarios responsables de la movida. Según trascendidos, la acción será presentada en el fuero

civil después del revés en la instancia de mediación con los abogados de Mauricio Novelli y Manuel Terrones Godoy, dos de los investigados en el expediente abierto por la creación, promoción y comercialización del token, en febrero de 2025.

El abogado Nicolás Oszust representa a alrededor de 50 inversores y trabaja en la definición del monto del reclamo y de la nómina completa de demandados. Entre los nombres bajo análisis podría quedar incluido el presidente Javier Milei, cuya publicación en X del 14 de febrero de 2025 impulsó la difusión del criptoactivo antes de que su cotización se desplomara.

La demanda civil tendrá un objetivo diferente del expediente penal: obtener una reparación económica por las pérdidas que los inversores atribuyen a la maniobra investigada. El monto todavía no fue determinado, aunque allegados a los ahorristas anticipan que será millonario, acorde a las denuncias que se presentaron sobre los montos invertidos.

En la causa se investiga una

Taiano, el fiscal de la causa

operatoria que habría permitido retirar alrededor de u$s100 millones mediante un número reducido de direcciones de billeteras digitales. El fracaso de la mediación habilita ahora a los damnificados a avanzar con la demanda judicial.

Para ello, la presentación deberá individualizar el daño atribuido a cada demandante, la relación entre sus operacio-

nes y los hechos investigados y la responsabilidad que le adjudican a cada uno de los eventuales demandados. Esto representa un primer desafío dado que en el expediente penal el juez de primera instancia resolvió su apartamiento como parte querellante, entre otros argumentos, por la dificultad para demostrar las pérdidas.

El juez federal Marcelo Martínez de Giorgi hizo lugar a un planteo de la defensa de Novelli y apartó a cinco compradores de $LIBRA que intervenían como acusadores privados. La próxima semana el tribunal debería resolver la apelación, si se mantiene el cronograma. La Sala I de la Cámara Federal convocó a una audiencia el próximo lunes para analizar el planteo.

Para los damnificados, quedar afuera implicaría que la investigación continúe solo bajo el impulso del fiscal Eduardo Taiano, cuya actuación cuestionan. La Fiscalía no se pronunció sobre el fondo de la disputa y sostuvo que la admisión o exclusión corresponde al juez...

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El 4
Con Restricción
1)	Comercio mensual inferior a igual a 0.00 MWh - Cargo Pto (horas a los mercados) - Cargo variable por energía	$/mes $/MWh	1.745,12 79,217		1.745,12 100,000		1.745,12 79,217		1.745,12 79,217		1.745,12 79,217		1.745,12 79,217		1.745,12 79,217
2)	Comercio mensual de 100 MWh a 400 MWh - Cargo Pto	$/mes $/MWh	3.572,04 59,802		3.572,04 100,000		3.572,04 100,000		3.572,04 100,000		3.572,04 100,000		3.572,04 100,000		3.572,04 100,000
3)	Comercio mensual de 400 MWh a 500 MWh - Cargo Pto	$/mes $/MWh	11.574,46 82,289		11.574,46 175,311		11.574,46 175,311		11.574,46 175,311		11.574,46 175,311		11.574,46 175,311		11.574,46 175,311
4)	Comercio mensual de 500 MWh a 600 MWh - Cargo Pto	$/mes $/MWh	19.908,18 96,494		19.908,18 174,591		19.908,18 174,591		19.908,18 174,591		19.908,18 174,591		19.908,18 174,591		19.908,18 174,591
5)	Comercio mensual de 600 MWh a 700 MWh - Cargo Variable por energía	$/mes $/MWh	41.128,22 86,695		41.128,22 174,471		41.128,22 174,471		41.128,22 174,471		41.128,22 174,471		41.128,22 174,471		41.128,22 174,471
6)	Comercio mensual menor a 700 MWh - Cargo Variable por energía	$/mes $/MWh	34.519,52 122,022		34.519,52 189,790		34.519,52 189,790		34.519,52 189,790		34.519,52 189,790		34.519,52 189,790		34.519,52 189,790
El 5
Con Restricción
1)	Comercio mensual inferior a igual a 0.00 MWh - Cargo Pto (horas a los mercados) - Cargo variable por energía	$/mes $/MWh	59,145,46 255,852		59,145,46 255,852		59,145,46 255,852		59,145,46 255,852		59,145,46 255,852		59,145,46 255,852		59,145,46 255,852
2)	Comercio mensual superior a 0.00 MWh a inferior a igual a 0.00 MWh - Cargo Pto	$/mes $/MWh	29.145,46 255,852		29.145,46 255,852		29.145,46 255,852		29.145,46 255,852		29.145,46 255,852		29.145,46 255,852		29.145,46 255,852
3)	Comercio mensual mayor a 0.00 MWh - Cargo Variable por energía	$/mes $/MWh	29.145,46 255,852		29.145,46 255,852		29.145,46 255,852		29.145,46 255,852		29.145,46 255,852		29.145,46 255,852		29.145,46 255,852
El 6
Con Restricción Pública
1)	Comercio nominal inferior a 0.00 MWh - Cargo Pto	$/mes $/MWh	1.049,38 2.000,000		1.049,38 2.000,000		1.049,38 2.000,000		1.049,38 2.000,000		1.049,38 2.000,000		1.049,38 2.000,000		1.049,38 2.000,000
2)	Comercio nominal inferior a 0.00 MWh a superior a igual a 0.00 MWh - Cargo Pto	$/mes $/MWh	1.049,38 2.000,000		1.049,38 2.000,000		1.049,38 2.000,000		1.049,38 2.000,000		1.049,38 2.000,000		1.049,38 2.000,000		1.049,38 2.000,000
3)	Comercio nominal mayor a 0.00 MWh - Cargo Variable por energía	$/mes $/MWh	29.145,46 255,852		29.145,46 255,852		29.145,46 255,852		29.145,46 255,852		29.145,46 255,852		29.145,46 255,852		29.145,46 255,852
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Con Restricción Pública
1)	Comercio nominal inferior a 0.00 MWh - Cargo Pto	$/mes $/MWh	1.049,38 2.000,000		1.049,38 2.000,000		1.049,38 2.000,000		1.049,38 2.000,000		1.049,38 2.000,000		1.049,38 2.000,000		1.049,38 2.000,000
2)	Comercio nominal inferior a 0.00 MWh a superior a igual a 0.00 MWh - Cargo Variable por energía	$/mes $/MWh	1.049,38 2.000,000		1.049,38 2.000,000		1.049,38 2.000,000		1.049,38 2.000,000		1.049,38 2.000,000		1.049,38 2.000,000		1.049,38 2.000,000

LOS VALORES INDICADOS NO INCLUYEN EL IMPUESTO AL VALOR AGREGADO (IVA) 40 DEMOS TRIBUTOS E IMPUESTOS ESTABLECIDOS EN LA LEGISLACIÓN VIGENTE. La fabricación y aplicación por parte del futuro del Cuadro Tarifario archivado por el Defensor de la Resolución 2006/2007 N° 37-2026, sin por falta contenga los quinientos de contención de Comisario de Comisario y marca reguladora del CMA. Ni implica su consentimiento ni contestar renuncia alguna a los derechos que le salden a Ellerbe.

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Economía & Política

Martes 4 de agosto de 2026 | El Cronista

EL DEBATE SOBRE EL TIPO DE CAMBIO

Dólar a $1500: economistas afines a Milei ven un freno a la recuperación

El campo fría la liquidación porque con el valor del dólar, el actual del precio de la soja y la suba del combustible, no le cierran las cuentas. ARCHIVO

Creen que las medidas para contener la cotización impactan en la actividad, lo que deteriora la imagen del Gobierno. Preocupa que sin cambios, se instale en el mercado el temor a perder las elecciones

► COLUMNISTA

Jairo Straccia Periodista

Algo del modelo económico de Javier Milei empieza a no cerrar incluso para economistas afines que apoyan el rumbo y hasta hacen eventos con el jefe de Estado en un tono de intimidad y confianza. La decisión del Gobierno de tomar medidas en las últimas horas para que el tipo de cambio no pase de $1500 aún forzando nuevamente una suba de tasas de interés, reavivó la preocupación respecto del impacto que tiene esa decisión de política cambiaría para la actividad, que alterna subas y bajas y consolida como mínimo un "serrucho" con ganadores y perdedores muy marcados.

La inquietud de los gurúes es que si no se corrige este efecto -lo que implicaría dejar deslizar el dólar hasta niveles más cercanos

a los que mencionó el vocero presidencial Adrián Ravier de $1800 -podría retroalimentarse un círculo vicioso: que se profundice el deterioro de la imagen del Gobierno y el temor a perder las elecciones 2027 se instale en el mercado financiero.

El que salió a decirlo más fuerte es Salvador Di Stéfano, el consultor más popular del sector agropecuario, quien ha presentado libros con Milei y hasta le cedió una de las últimas metáforas con las que el Presidente explicó por qué el consumo se mueve de manera dispar: "Ahora se consume más huevo, incluso en el desayuno, por eso cae el consumo de mermelada".

Di Stéfano aseguró que para los productores agropecuarios, que vienen de vivar a Milei en la inauguración de la Exposición Rural de Palermo, hoy -aún con cosecha récord- "el Excel no da". Lo dijo con todas las letras en un espacio de análisis del rubro llamado "Agro Educación". "Si el Gobierno se llega a empecinar en que el dólar no pase los $1500 y empieza a generar una restricción de moneda en el mercado, esto va a hacer subir la tasa y va a truncar la recuperación; a mí eso no me gusta", indicó.

Los comentarios se dieron luego de que sobre el cierre de la se-

mana pasada, una vez que el tipo de cambio se acercó a $1500, la decisión del equipo económico fue dejar de comprar dólares después de 135 ruedas y salir a vender hasta $150 millones en algún momento de la semana pasada, como detectaron analistas financieros en sus reportes a clientes. Además, el Gobierno empezó a intervenir con la emisión de títulos públicos atados al tipo de cambio, llamados "dólar linked", todo lo cual terminó con un incremento en la tasa de interés, algo que de sostenerse puede sumar dudas a una vuelta del crédito ya limitada por el elevado nivel de mora.

"Yo esperaba que el dólar supere los $1500, porque el hombre de campo tenía el dólar a $1457 el 31 de diciembre y con un dólar a $1500 tiene una mejora muy pobre", explicó. Con el precio de la soja en los valores actuales más una suba del combustible producto de la guerra, el campo está teniendo "una pérdida de rentabilidad realmente muy importante", añadió.

"¿Entonces por qué la gente del campo no vende? Por que el Excel no da", reflexionó Di Stéfano, que admite que le hace llegar ese mensaje a los funcionarios con los que habla. "Creo que se tendría que abrir un canal, porque el Gobier-

Di Stéfano alertó que el campo está teniendo "una pérdida de rentabilidad realmente muy importante"

Para Llach, con un dólar a $ 1800 "la economía funciona mejor en sectores como la construcción"

no también se perjudica", añade el autor de "Cambia la música" presentado por Milei. "Vos fíjate que el Gobierno, por no flexibilizar, está recaudando muy poco de derecho de exportación, entonces los ingresos fiscales no aumentan", apuntó.

Según Di Stéfano, hoy el Gobierno no tiene un problema de dólares, sino "un problema fiscal". "El IVA Consumo no está aumentando al ritmo de la inflación y el Impuesto al Cheque tampoco porque los salarios no están aumentando al ritmo de la inflación", detalló.

EL "DÓLAR VOCERO"

En igual sentido, otra voz de los que miran con buenos ojos el rumbo de la Casa Rosada pero advierten por el impacto del manejo del dólar en la actividad económica es la de Lucas Llach. El ex miembro del directorio del Banco Central bajo el gobierno de Mauricio Macri, que suele elogiar a Federico Sturzen-

gger y la mayor parte de las medidas oficialistas, entiende que el Gobierno tiene que explicar por qué la economía no arranca y apuntó al tipo de cambio.

En una entrevista en Ahora Play, el también profesor de la Universidad Torcuato Di Tella afirma que si no hubiera distintas intervenciones de la política pública habría un "dólar vocero", es decir, el tipo de cambio llegaría a los $1800 que pronosticó el portavoz oficial Adrián Ravier en un stream hace dos semanas. Ese precio "no sería un drama para la inflación", dice Llach. "Y creo que con ese dólar la economía funciona mejor en sectores como la construcción", subrayó.

En su mirada, si el cálculo es que tenemos ahorrados unos cuatro PBIs en riqueza dolarizada, con un desliz del tipo de cambio el PBI sería "más barato en dólares". "Vas a tener más ganas de gastar, entonces muchos sectores no transables se mueven más y te sale más barato en dólares ir al restaurante, hacer turismo acá, etcétera".

Se trata de un enfoque que va a contramano del corazón de la narrativa oficial, que sostiene que estamos ante un modelo de tipo de cambio estructuralmente bajo, una posición que al mismo tiempo se cruza con la decisión de evitar movimientos bruscos por el impacto que puede tener en precios y por ende en el humor social. El costo, sin embargo, es el impacto en sectores que se vuelven menos competitivos frente a la importación, al tiempo que se pierden estímulos a invertir en rubros no transables.

"Muchas veces la derecha económica tiende a pensar que si hay confianza van a venir los inversores desde afuera, y eso es una proporción muy chica de la inversión", resaltó. "La proporción grande tiene que ver con la decisión que se toma entre ¿abro un boliche nuevo o no?, ¿construyo o no?, ¿pongo un restaurantecito o no? Y eso es mucho demanda interna", destacó, para completar, desafiante: "Yo creo que el Gobierno al menos debe hacerse la pregunta de por qué la economía está creciendo tan lento; el riesgo kuka ya no es una explicación, dame otra".

Consultados sobre estas impresiones de economistas afines, en el equipo económico aseguraron a El Cronista que no comparten la mirada. Por un lado, resaltaron que en el último año se logró que la correlación entre tipo de cambio e inflación no fuera "tan directa como antes". "Si tuvieras movimientos abruptos en el tipo de cambio, tengo dudas de si eso se mantendría", previniieron. Además, destacaron que hoy si bien el tipo de cambio puede lucir más apreciado, "la exportación de manufacturas industriales crece fuerte", por lo que minimizaron un impacto en la actividad. Ante la insistencia sobre el punto de que el dólar clavado en $1500 puede dañar sectores desde el campo a la construcción, chicanearon: "Veremos. Igual en este país al que pifia se lo sigue escuchando".

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Te hacemos la economía más fácil

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El Cronista

Finanzas & Mercados

PUNTUAPIÉ INICIAL EN LO FINANCIERO DE AGOSTO

Baja la tasa en pesos, sube el dólar y el BCRA sale directo a ponerle techo

Santiago Bausili, titular del BCRA, salió a contener el alza del dólar directamente en pantalla.

El mayorista subió 0,7% a $ 1495. BCRA terminó comprando por u$s 18 millones por operación en bloque. La caución ponderada por volumen terminó en 22,9%. ¿Dónde está el equilibrio?

Guillermo Laborda glaborda@cronista.com

El puntapié inicial en lo financiero del mes mostró a las tasas volviendo a niveles cercanos al 20% anual pero al dólar con renovada presión alcista. El mayorista subió 0,7% y cerró en $ 1495, después de abrir en $ 1491 y moverse siempre apuntando a los $ 1500. Se operaron u$s 512 millones en el Mercado Libre de Cambios con el BCRA con una activa participación: Santiago Bausili salió a contener alza directamente en pantalla, a la vista de todos los operadores. Diferentes analistas aseguraron a El Cronista que esas ventas del BCRA frenaron a la moneda norteamericana pero el saldo neto para Bausili terminó siendo comprador por u$s 18 millones por lo que seguramente habrá realizado una compra en

bloque por fuera de la operatoria de pantallas.

Los dólares financieros acompañaron el movimiento sin sobresaltos. El MEP cerró en 1528 (+0,68%) y el CCL en 1582 (+0,29%). El canje entre ambos quedó en 3,55%. Los tres dólares se mueven como si fueran uno solo, y cualquier tensión en el mayorista se traslada de inmediato al resto de la curva.

Del lado de los pesos, la historia es la inversa: alivio. La licitación del Tesoro había generado una necesidad de fondeo que tensionó la liquidez de todo el sistema, pero esa presión empezó a ceder. La caución, medida por la tasa anual promedio ponderada por volumen terminó en 22,9%, por debajo del 23,29% del viernes. El repo bajó a niveles de 22%-23%. Los pesos que faltaban el jueves y el viernes empiezan a sobrar

En junio, las persona compraron u$s 2.821 millones en billetes y otros u$s 430 millones en giros de divisas.

ahora. Es la paradoja de siempre en el mercado local: la escasez de pesos y la abundancia de dólares conviven habitualmente.

En la curva de tasa fija, las LECAP comprimiron levemente sus rendimientos. Las tasas efectivas mensuales se ubicaron en torno al 2%, con el tramo corto operando algo más comprimido, cerca del 1,8%. El promedio de la curva de tasa fija cerró con una suba de 0,16% en precio, equivalente a esa tasa efectiva del 1,98%. La CER, en cambio, no acompañó: cerró

prácticamente neutral y rendimientos que van del 3,6% al 8,4% para los tramos posteriores a 2026. El nuevo Dual TMVE8 sigue negociándose cerca de su nivel de salida de licitación, en torno a TAMAR +6,6%, sin mostrar todavía una tendencia definida.

En el exterior, el humor de los mercados globales mejoró de la mano de una baja en tasas. La tasa de referencia a 10 años cedió 5 puntos básicos hasta 4,69%, y la de 2 años bajó 4 puntos básicos hasta 4,25% Detrás de esa baja está la fuerte caída del petróleo, que alivió las expectativas de inflación en Estados Unidos.

Hay un dato que pasa casi desapercibido en medio de la rueda cambiaria, pero que importa refleja el comportamiento del ahorrista argentino: en junio, las persona compraron u$s 2821 millones en billetes y otros u$s 430 millones en giros de divisas. Es la demanda clásica, la que se mantiene inmutable más allá de datos positivos o bajas de riesgo país.

"Sin licitación del Tesoro programada esta semana, los jugadores locales van a correr la mirada hacia el mercado de tasas a un día. Tras el rollover del miércoles pasado, del 1,44%, el Tesoro absorbió del sistema cerca de $3,75 billones el viernes, dejando la liquidez bajo presión y elevando las chances de algo de estrés transitorio en el tramo más corto de las curvas en pesos" destacó ayer un informe de PPI. "En este contexto, nuestra intuición es que el Tesoro volvió a recurrir a inyecciones extraordinarias de liquidez, probablemente a través de operaciones de recompra de bonos similares a las implementadas después de las licitaciones de junio ($1 billón el 11 de junio y $1,48 billones el 29 de junio). Nuestras estimaciones apuntan en esa dirección. Los bancos colocaron apenas $1,75 billones vía repos el jueves y $1,6 billones el viernes, ambos bien por debajo de los cerca de $3 billones que habíamos esperado para el miércoles" agregó.

La señal que está enviando el BCRA es que no desea por ahora que el dólar mayorista supere los $ 1500. Se da por sus apariciones en las operaciones a futuro, en la venta de bonos dólar linked o bien por la venta directa en el mercado mayorista, que es lo que sucedió ayer. Algo está claro: tasas bajas y dólar debajo de $ 1500 pareciera no poder coexistir.

U$S 1015 MILLONES

Se duplicó en junio el giro de dividendos de empresas a sus casas matrices

Mariano Gorodisch mgorodisc@cronista.com

Desde 2010 que el giro de utilidades y dividendos al exterior no era tan alto: llegó a u$s 1015 millones en junio, más que duplicando los u$s 476 millones de mayo, de acuerdo a los datos del Balance Cambiario publicados por el Banco Central. La explicación, según revelan en las mesas, es que muchas empresas optaron por pagar el 100% de dividendos, cuando por lo general el promedio es destinar un 30%. Es que es una forma de pasar las utilidades de años anteriores, ya que la normativa sólo autoriza remitir dividendos del año pasado, pero no de los acumulados en el cepo.

Es una forma que tienen las grandes compañías de utilizar el dólar oficial, mucho más barato que el contado con liquidación, que es la otra alternativa que tienen para remitir los flujos a sus casas matrices. El problema es la restricción cruzada de los 90 días, que si acceden al mercado del dólar financiero por tres meses no pueden acceder al mercado del tipo de cambio oficial, y recíprocamente.

Lo cierto es que, del total de los egresos brutos por utilidades, se destacan los sectores de Energía con u$s 165 millones, Alimentos, Bebidas y Tabaco con u$s 135 millones, Minería con u$s 125 millones y Entidades Financieras con u$s 112 millones.

"Hacia adelante, la dinámica cambiaria seguirá condicionada por la tensión entre una demanda privada de divisas que se mantiene elevada tras la flexibilización de las restricciones cambiarias y una oferta sostenida por el ingreso del comercio de bienes, el financiamiento en moneda extranjera hacia empresas y provincias, y colocaciones del Tesoro en el mercado local", prevén desde la consultora ACM.

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El Cronista | Martes 4 de agosto de 2026

Finanzas & Mercados

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LAS ENERGÉTICAS CAYERON

La deuda volvió a ganar terreno y el riesgo país cayó hasta 411 puntos

La deuda soberana volvió a destacarse y empujó al indicador de JP Morgan a su menor nivel en semanas. Las acciones cerraron con una baja de apenas 0,51%. Cayeron acciones de energéticas

— Pilar Wolffelt — pwolffelt@cronista.com

La deuda argentina volvió a despegarse de las acciones ayer. Los bonos soberanos extendieron las subas por otra rueda consecutiva y empujaron al riesgo país hasta los 411 puntos básicos, su nivel más bajo de las últimas semanas. La Bolsa cerró con una baja marginal, en una jornada marcada por la fortaleza de los bancos y la presión sobre las energéticas del precio internacional del petróleo.

El índice elaborado por JP Morgan retrocedió 5,3%. Los títulos soberanos acompañaron el mejor clima internacional y cerraron con mayoría de alzas. “La evolución del riesgo país de más de 4% en la rueda de hoy no hace más que demostrar que las variaciones en el rango 400-450 están signadas por los eventos externos y que el mercado tiene puesto en precio el actual plan económico a esos niveles”, dijo a El Cronista Martín Sarano, economista de la Fundación Internacional Bases. Entre los bonos Globales se destacaron las subas del GD55 (1,07%), GD41 (1,10%) y GD38 (1,03%). Los Bonares también finalizaron en terreno positivo, con avances de hasta 0,63% en

●● La Bolsa cerró con una baja marginal marcada por la fortaleza de los bancos y la baja del precio internacional del petróleo

el AL38 y de 0,57% en el AL35. El S&P Merval logró recortar parte de las pérdidas de la rueda y terminó con una baja de 0,51%, en 3.274.443 puntos. El mercado volvió a mostrar una marcada rotación sectorial: mientras los bancos sostuvieron el índice, las compañías vinculadas a la energía quedaron entre las más castigadas. Entre las líderes, las mayores subas correspondieron a Grupo Financiero Galicia (1,24%), Transener (1,28%) y Banco Macro (0,89%). Del lado opuesto, entre las que cayeron se ubicaron YPF (2,23%), Metrogas (2,29%) y Transportadora de Gas del Sur (1,74%). En Wall Street también predominó un comportamiento dispar entre los ADR argentinos. Los bancos volvieron a destacarse, con Grupo Financiero Galicia (1,60%) y Banco Macro (0,94%), mientras que las energéticas cerraron en baja: YPF perdió 2,82%, Transportadora de Gas

del Sur cayó 2,29% y Central Puerto retrocedió 2%. La presión sobre las compañías petroleras coincidió con un fuerte retroceso del precio del crudo.

El Brent cayó 4,83% y terminó en u$ 83,68 por barril, luego de que disminuyera la tensión geopolítica tras conocerse que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, suspendió el ataque previsto contra Irán y abrió la puerta a una nueva instancia de diálogo. Ese escenario redujo la prima de riesgo geopolítico y favoreció una recuperación generalizada de los activos de riesgo.

Jerónimo Bardin, Head Sales Trader de Inversiones Retail en Balanz, explicó que los bonos argentinos acompañaron ese mejor clima externo y, además, encontraron respaldo en factores locales. Entre ellos mencionó el superávit de u$ 860 millones de la cuenta corriente cambiaria de junio, las declaraciones de apoyo de la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva y la presentación de la reforma de la Carta Orgánica del Banco.

Para Eric Ritondale, economista jefe de Puente, también la compresión del riesgo país responde a “el mejor clima financiero internacional y al sostenimiento de los principales anclajes macroeconómicos locales”. En ese sentido, señaló que el mercado valora el orden fiscal y la acumulación de divisas por parte del Banco Central. De cara a agosto, advirtió que el comportamiento de las tasas de largo plazo en Estados Unidos y el apetito de los inversores por los mercados emergentes serán determinantes. “Una nueva compresión del riesgo país requerirá, en buena medida, de un contexto global más estable”, anticipó.

Para las acciones de la plaza local tiene una perspectiva favorable a mediano plazo, aunque concentrada en sectores puntuales. “Nuestra mayor convicción sigue en energía, el sector con mejor desempeño del año y con catalizadores como aumento de producción, expansión de la capacidad de transporte y exportación, y nuevos proyectos de inversión”, dijo.

SE IMPLEMENTA HOY

Split de acciones de YPF baja barrera para inversores minoristas

— Leandro Dario — idario@cronista.com

Las acciones de YPF modificaron, a partir de ayer, su cotización. No se trató de una variación habitual de precio en el mercado, sino de un split de las acciones de 10:1 que implementó la compañía conducida por Horacio Marín. Debido a ese split, los inversores que tenían un papel tendrán a partir de hoy 10 acciones, pero de menor valor nominal cada una.

El movimiento provocó que cayera en esa proporción su cotización en el mercado desde $ 82.900 del cierre del viernes pasado a los $ 8105 a los que operó ayer, rueda en la que el papel retrocedió 2,2%. El split, por lo tanto, bajó la barrera de entrada para los inversores minoristas, que ahora podrán invertir en la petrolera argentina a un precio más accesible.

Un split de una acción es cuando una empresa divide sus papeles en varios más pequeños, bajando el valor de cada uno, pero sin cambiar el valor total de las tenencias de los inversores ni el valor del capital de la compañía. El movimiento será tanto en la plaza local como en Wall Street, donde también impactará en la cotización y la cantidad de papeles en circulación. Ayer, el ADR de YPF cerró la rueda a u$ 51,14.

Según los especialistas del mercado, la jugada aumentará la liquidez y el volumen operado de YPF. “El split podría traducirse en un mayor volumen operado, principalmente porque reduce el precio nominal de cada acción y hace que el papel resulte más accesible para los inversores minoristas. Es esperable que también favorezca un incremento en la liquidez”, explicó Isabel Botta, Product Manager en Balanz.

“Los splits en el mercado siempre están bien vistos porque refieren a una acción que tiene mucho atractivo y se vuelve más accesible para el inversor minorista. En la práctica no hay ninguna diferencia ya que donde antes uno poseía una acción que cotizaba a 50 dólares, luego del split 10:1 como es el ejemplo de YPF pasará a tener 10 acciones de 5 dólares cada uno”, afirmó, por su parte, Tomas Ambrosetti, cofounder de Guardian Capital.

Ayer el precio de YPF con liquidación 24 horas ya cotizó

a un precio 10 veces menor al de los días previos. A partir de hoy, el split se hace efectivo: por cada acción que los inversores tengan en sus carteras, Caja de Valores acreditará 10 valores nominales.

“El split por sí solo no hace que la acción valga más ni garantiza una suba en la cotización. La empresa sigue siendo la misma y sus resultados no cambian; simplemente ahora hay más acciones en circulación y cada una vale una décima parte de lo que valía antes”, agregó Botta.

“Si después del split la cotización sube, probablemente sea porque más inversores deciden

●● Los inversores que tenían un papel de YPF tendrán a partir de hoy 10 acciones, pero de menor valor nominal cada una.

●● El split podría traducirse en un mayor volumen operado de YPF en el mercado y en un aumento de su liquidez.

comprar la acción. Si aumenta la demanda y la oferta de venta se mantiene, es lógico que eso genere una presión alcista sobre el precio. Pero ese movimiento responderá al mayor interés de los inversores y no al Split en sí mismo”, concluyó la analista.

YPF SUBE CASI 50% EN 2026

En lo que va del año, YPF avanza 48,8% en la plaza local, mientras que gana 40,4% en Wall Street. A la espera de su nuevo balance, que se conocerá hoy, el papel tiene momentum y demanda de los inversores que buscan exposición al sector energético y a Vaca Muerta.

Además, en 2026 el papel estuvo impulsado por la guerra en Irán, que disparó el precio del barril de petróleo. El crudo Brent ayer operó a u$ 79, mientras que el barril WTI se negoció a u$ 80. Otro factor que disparó el precio de YPF fue el fallo favorable en la Corte de Apelaciones de Nueva York, que revirtió el fallo de primera instancia de la jueza Loreta Preska. En el litigio, que aún puede elevarse a la Corte Suprema de los Estados Unidos, Burlord Capital demanda a la Argentina por u$ 16.000 millones.

Las acciones operaron con cautela, mientras que los bonos soberanos subieron.

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Finanzas & Mercados

Martes 4 de agosto de 2026 | El Cronista

LUEGO DE 19 MESES DE ALZA

Bajó la mora en junio por los planes de refinanciaciones que impulsan los bancos

Detrás de esa mejora hay un dato concreto: la refinanciación de deudas llegó a representar 3,4% del crédito total a familias, un récord en décadas, empujada sobre todo por los bancos públicos

— Mariano Gorodisch — mgorodisch@cronista.com

Tras 19 subas mensuales consecutivas, la irregularidad del crédito de las entidades financieras al sector privado dejó de subir en junio, según se desprende de un resear de la consultora 1816 en base a datos de la Central de Deudores del Banco Central. De acuerdo al informe, la mora total del sector privado no financiero bajó de 7,7% en mayo a 7,6% en junio, la mora de familias disminuyó de 12,8% a 12,7%, mientras que la mora de empresas se mantuvo sin cambios en 3,5%.

Subrayan que la caída marginal de la irregularidad de junio se debió tanto a una desaceleración en el ritmo de crecimiento del saldo de financiaciones irregulares como a un aumento en términos reales del saldo total de financiaciones, ya que la irregularidad es sencillamente un ratio entre el saldo moroso y el saldo total.

“Detrás de esa mejora hay un dato concreto: la refinanciación de deudas llegó a representar 3,4% del crédito total a familias, un récord en décadas, empujada sobre todo por los bancos públicos”, indica Adriana Marinelli, especialista en mercados de capitales.

El Banco Nación fue el que más se movió. Lanzó un Programa de Regularización de Clientes que no se limita a su propia cartera: también apunta a personas endeuda-

das con otras entidades y con fintech. Ofrece consolidación de deudas a tasa fija, hasta 72 meses de plazo, TNA del 65% y montos de hasta $ 100 millones. Para tarjeta de crédito, permite reestructurar saldos de hasta $ 10 millones a 60 meses, con una TNA del 35%, siempre que el atraso no supere los 90 días.

“El Banco Nación continúa fortaleciendo su kit de soluciones mediante nuevas herramientas destinadas al ordenamiento de los compromisos financieros de sus clientes. Como resultado de las distintas alternativas implementadas por la entidad, ya se concretaron más de 62.000 refinanciaciones por un monto superior a $ 310.000 millones”, revelan.

En el marco de este programa, el Banco incorporó además un nuevo canal digital, 100% autogestivo, que permite a los clientes refinanciar sus deudas de tarjeta de crédito sin concurrir a una sucursal y con contabilización automática de la operación.

La modalidad registró más de 7500 refinanciaciones durante sus primeras 24 horas de funcionamiento, consolidándose como una alternativa ágil, simple y completamente digital para los clientes alcanzados. La operatoria está dirigida, en esta primera etapa, a clientes con deudas de tarjetas de crédito en situación 3, 4 o 5, quienes podrán acceder a planes

La refinanciación de deudas llegó a representar 3,4% del crédito.

●● Tras 19 subas mensuales consecutivas, la irregularidad del crédito de las entidades financieras dejó de subir en junio

●● La mora total de familias disminuyó de 12,8% a 12,7%, y del sector privado no financiero bajó de 7,7% en mayo a 7,6% en junio

de hasta 96 meses.

El Banco Ciudad entró por otra vía: fue el primero en sumarse al Programa de Desendeudamiento Familiar y Personal que aprobó la

Legislatura porteña, que permite refinanciar préstamos personales y tarjetas en mora con una TNA máxima del 35% y al menos 24 cuotas. El Ciudad, que ya hizo 15.000 refinanciaciones, las está gestionando por Bit, el chatbot del banco por WhatsApp. Es autogestivo: el que está en mora puede entrar con el chatbot y ve las distintas alternativas de refinanciamiento.

El incentivo para que se sumen más bancos es fiscal: la Ciudad ofrece una reducción del 50% en Ingresos Brutos sobre los intereses que cobren por estos créditos. No es casual que sea el banco con menor mora del sistema, 6,5%, la mitad del promedio general.

Banco Provincia, por su parte, lanzó “Ponete al día”, con plazos de hasta 72 meses y tasas que varían según cuántos días de atraso

tenga cada deudor. Al 31 de julio, Banco Provincia facilitó refinanciaciones por un total de $ 352.505 millones, alcanzando a 94.703 clientes. La gestión puede realizarse de manera presencial en las sucursales, a través del Centro de Contacto Telefónico o mediante ofertas digitales personalizadas disponibles en Home Banking BIP y BIP Móvil, de acuerdo con el perfil de cada cliente.

El mismo movimiento se replica a menor escala en otras provincias: Santa Fe ofrece créditos de consolidación a hasta 60 meses dentro de su Plan de Protección de los Ingresos, y Corrientes, con el programa “Corrientes Sostiene”, permite refinanciar deudas de tarjeta en 6 o 12 cuotas fijas con una baja de 29 puntos porcentuales en la tasa.

DESDE EL 1° DE NOVIEMBRE

El FAL movilizará $ 300.000 millones: esperan que genere baja del riesgo país

— M.G. — mgorodisch@cronista.com

El Fondo de Asistencia Laboral (FAL), que debutará el 1° de noviembre, tendrá un flujo mensual estimado de entre $ 250.000 millones y $ 300.000 millones que será flujo neto positivo permanente en demanda de activos argentinos, especialmente deuda soberana a 2028 y 2029, según revela un informe de resear de Bull Market Brokers acaba de mandar a sus clientes.

Esto provocaría una baja del

riesgo país y permitirá a las pymes sobrevivir más allá de la barrera de los 36 meses en que la mayoría muere. Eso contribuirá a que las pymes no desaparezcan y tengan una esperanza de vida más alta, lo que le garantizará al empleado que su plata para la indemnización existe, y le bajará sustancialmente al Estado el costo financiero de su deuda. Esa baja de costo será una baja sustancial de pagos de intereses de la deuda. Y gracias al FAL volverá el crédito en pesos en cuotas muy largas a las familias sin interés o

●● Será flujo neto positivo permanente en demanda de activos argentinos, especialmente deuda soberana a 2028/2029

a muy bajo interés, de acuerdo al paper.

Hacen hincapié en que las pymes en Argentina en un 70% mueren a los 36 meses. En realidad, necesita hacer ajustes a los tres años, pero la mayoría no lo puede hacer por el elevado

costo, especialmente de indemnizaciones, entonces a partir del tercer año empiezan a morir o el famoso “vaciamiento”. Ejemplifican que una pyme se come todo el capital en el negocio para que funcione, entonces no pueden pagar el costo cuando cierran. Ahí el FAL es clave, porque le da una segunda oportunidad de vida a la pyme, al hacer un ajuste y reestructurarse para sobrevivir. Por ejemplo, si despiden al 50% al tercer año, el FAL le baja el costo 50% de ese 50%. Lo que demuestra es que el FAL entre 2029 y 2030 estará extendiendo la esperanza de vida del 70% de las pymes que a los 36 meses ya necesitan replantearse cosas.

Estiman que 484.000 empresas van a tener que abrir una cuenta consistente en una gestora, sea de bancos o Alycs. Esto caerá todo de golpe a partir de

octubre, por lo que prevén será un caos para el sector financiero. Uno de los fondos preferidos será el que buscará ganarle al ajuste salarial del RIPTE entre 5 y 6%. Con ese ajuste, que es básicamente con deuda CER y corporativos UVA, ya existen esos productos, por lo que estiman ver un shock muy positivo para la reserva de capital de las empresas.

La clave es que el gobierno no perderá ingresos, ya que parte del FAL se reinvierta en deuda pública pero no de corto plazo, sino de mediano plazo, a 2027, 2028 y 2029. Las tasas mas largas en pesos hoy en 30% probablemente comiencen a bajar muy fuerte desde noviembre y diciembre, lo que impulsará mucho el crédito barato a las familias sin intereses y con cuotas a entre 24 y 36 meses que aun no existe.

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El Cronista | Martes 4 de agosto de 2026

Finanzas & Mercados

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LLEGAN RESULTADOS CORPORATIVOS

Empresas publican balances y definen el rumbo del Merval

La temporada de balances en la Argentina será clave para evaluar la marcha de las ganancias corporativas. Por qué podrían definir el rumbo de las cotizaciones en el mercado

— Julián Yosovitch — jyosovitch@cronista.com

Las presentaciones trimestrales entran en su etapa más intensa luego de que Vista Energy inauguró el calendario de presentaciones. A partir de ahora, la mayor concentración de resultados se dará durante las primeras tres semanas de agosto, cuando las empresas líderes de los sectores energético, financiero, industrial y de infraestructura publiquen sus números trimestrales. Estos informes serán clave para evaluar cómo evolucionan las ganancias corporativas en un contexto de desaceleración de la

inflación, estabilidad cambiaria y recuperación gradual de la actividad económica.

Para hoy está previsto que presenten sus resultados TGS, Transener, Pampa Energía, Central Puerto e YPF, mientras que el 5 de agosto será el turno de Metrogas y Mercado Libre. Al día siguiente publicará BYMA, y posteriormente llegarán los balances de Telecom (11 de agosto), A3 Mercados (13 de agosto) y Banco Macro (19 de agosto), ofreciendo una visión amplia sobre el desempeño de algunos de los principales sectores de la economía. La recta final de la temporada estará marcada por los bancos. Grupo

Galicia tiene prevista la publicación de sus resultados para el 25 de agosto, mientras que BBVA Argentina hará lo propio el 27 de agosto, completando un calendario que permitirá al mercado evaluar el impacto del nuevo escenario macroeconómico sobre las compañías líderes que cotizan en la bolsa local.

Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, afirmó que el ojo va a estar puesto en las energéticas, entre las que espera buenos balances. "Esperamos muy buenos números de ingresos que les permitan engrosar su liquidez de cara a la aceleración en inversiones que proyectamos hacia

Hoy presentan sus balances Pampa Energía, YPF, TGS, y Transener.

●● "Los fundamentos corporativos justificarían valuaciones más altas", dijo Maximiliano Tessio, asesor financiero.

fin de año con la entrada en operación del oleoducto VMOS y el avance en gasoductos para abastecer los proyectos de licuación de gas a comenzar en el invierno 2027, ante un período abril-junio donde vimos los mayores precios internacionales del Brent", dijo.

Maximiliano Tessio, asesor financiero, detalló que la macro

y fundamentals justificarían valuaciones mayores para las acciones, aunque advierte que el índice no rompe el lateral vigente desde octubre. "El catalizador puede venir de los resultados, de una menor volatilidad internacional o de un mayor dinamismo cíclico que apuntale la imagen del gobierno. Los fundamentos corporativos justificarían valuaciones más altas, y el disparador de una nueva pata alcista podría llegar con la temporada de resultados que arranca la primera semana de agosto. Mientras tanto, el Merval sigue sometido a los flujos globales y rezagado de la deuda", dijo.

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Martes 4 de agosto de 2026

El Cronista

Negocios

Motos

El mercado de motos mantiene el impulso: julio cerró con más de 71.000 patentamientos y un alza del 30,4%. El acumulado de los primeros siete meses de 2026 marca un aumento del 41,9% con respecto al mismo periodo del año anterior.

FILIALES EN ARGENTINA

Laboratorios extranjeros invertirán u$s 8000 millones en ensayos clínicos

Habrá más drogas para ensayos clínicos

Los desembolsos están previstos para los próximos 6 años, como parte de un programa expuesto al Gobierno. Reclamo por la adhesión al tratado de patentes con Estados Unidos

Juana Posbeyikian

jposbeyikian@cronista.com

A fines de mayo, el presidente Javier Milei recibió en Casa Rosada a representantes de la Cámara Argentina de Especialidades Medicinales (Caeme). El objetivo: un plan de inversiones por u$s 8000 millones en investigación clínica para los próximos seis años. La inversión apunta a "convertir a la Argentina en un centro regional de investigación clínica".

La Cámara nuclea a 37 empresas. La mayoría de sus socios son filiales locales de grandes compañías globales, como Pfizer, Roche, Novartis, AstraZeneca, MSD, Bayer, entre otras.

"El plan busca acelerar esta inversión no solo en el ámbito privado, sino también en el público y trabajar colaborativamente con el sistema de salud. Va a estar destinado a desarrollar toda una parte pública

en diversas áreas como inmunología, oncología y enfermedades raras que hoy prácticamente no existe en investigación clínica", dijo a El Cronista Gastón Caetano, presidente de la institución.

"Hoy en Argentina está muy poco desarrollada la investigación clínica en hospitales. Uno de los objetivos que busca este proyecto es capacitar a las personas, darles los recursos (esa es la parte del acuerdo que recae en el Ministerio) y nosotros vamos a poner la inversión", agregó.

Ahora, Caeme ve en el gobierno de Milei una oportunidad para avanzar en una agenda que estaba rezagada y que es afín a la batería de medidas que viene implementando en materia de desregulación y apertura comercial.

La investigación clínica es lo que va a movilizar a la industria farmacéutica en los próximos

años a nivel mundial, un mercado que ya genera -se estima- entre u$s 70.000 millones y u$s 90.000 millones anualmente.

Según sostuvo, el desarrollo de una molécula demanda aproximadamente u$s 2500 millones. Por cada 100 estudios de investigación clínica que se desarrollan, existe la probabilidad de que únicamente se aprueben cinco. "La tasa de fracaso es mucho más alta que la de éxito. Por lo tanto, si no hubiera protección de propiedad intelectual no tendríamos inversión en el mundo porque las empresas deberían invertir un montón a riesgo de que cualquiera pueda usar el desarrollo", dijo.

En la Argentina, con una inversión anual de más de u$s 700 millones, hay más de 1000 estudios clínicos en curso, de los que participan cerca de 50.000 pacientes. En 2025, se aprobaron 290 nuevos estudios clínicos, un 8% más respecto del año anterior. Según la cámara, la investigación clínica representa cerca del 50% de la inversión privada total en Investigación y Desarrollo del sector empresario argentino.

Otro de los segmentos que concentra la atención de la industria es el de los tratamientos para la obesidad. Impulsados por medicamentos como Ozempic y Mounjaro, los medicamentos conocidos como GLP-1, ganaron terreno en la Argentina durante los últimos años y las farmacéuticas anticipan que la oferta seguirá ampliándose con nuevos desarrollos. "La penetración de los medicamentos para la obesidad viene creciendo a un ritmo muy acelerado. De acá a 10 o 15 años, la forma de tratar la obesidad va a ser totalmente distinta", aseguró Caetano.

Las farmacéuticas extranjeras ponen el foco en la adhesión de la Argentina al Tratado de Cooperación en materia de Patentes (PCT), una iniciativa que tomó mayor peso luego de

que Milei firmara, en febrero de este año, el Acuerdo Recíproco de Comercio e Inversiones con los Estados Unidos.

Allí, Argentina asumió el compromiso de adherirse al PCT, un tratado internacional que le permite a las empresas presentar una única solicitud para patentar un desarrollo. Esta tiene el mismo efecto jurídico que presentar solicitudes de patente por separado en cada Estado miembro, algo que es muy costoso. El tratado tiene 158 naciones adheridas.

"El cambio en la propiedad intelectual va a atraer más inversiones a la Argentina porque se va a basar en estándares donde una empresa tenga el desarrollo de una tecnología y ese desarrollo e inversión esté protegido por una normativa lógica que le dé un paraguas legal para que no venga otro y la copie. Y muy contrariamente a lo que muchas veces se dice, eso no significa que no pueda coe-

Caeme está formada por 37 empresas. Están Pfizer, Roche, Novartis, AstraZeneca, MSD, Bayer, entre otras

Un segmento que crece es el de los tratamientos para la obesidad, Impulsado por Ozempic y Mounjaro

xistir la industria nacional y multinacional", dice Caetano.

Caetano se refiere puntualmente a la postura de los laboratorios argentinos -nucleados en la Cámara Industrial de Laboratorios Farmacéuticos Argentinos (Cilfa)- quienes rechazan la adhesión bajo el argumento de que podría facilitar la extensión de monopolios de patentes sobre medicamentos, lo que encarecería los precios de los tratamientos.

"Desde la entrada en vigor de la protección por patentes de los medicamentos, en octubre de 2000, la industria farmacéutica argentina ha dinamizado la competencia en el mercado farmacéutico, desarticulando monopolios mediante el lanzamiento de versiones genéricas o biosimilares de medicamentos cuyas patentes vencieron o que, por razones tecnológicas, tenían un único oferente", apuntó Cilfa.

EXPANSIÓN

Café Martínez lanza su propio gin y abre una nueva unidad de negocio

Micaela Mura

mmura@cronista.com

Café Martínez continúa ampliando su negocio más allá de las cafeterías. La cadena, que este año invertirá u$s 7 millones para abrir nuevos locales, ahora suma un gin a su cartera de productos. El desarrollo se realizó junto a Aconcagua, una empresa argentina que produce más de 50.000 botellas por mes y exporta a España, Uruguay y Paraguay.

Se trata del primer destilado en sus más de 90 años de historia. El producto fue desarrollado junto al equipo de Aconcagua y contó con la participación de David Ledesma, Coffee Master de la cadena.

"La idea surgió al identificar la oportunidad de llevar el café a una nueva categoría", explicó Andrea Medina, gerente de Producto de Café Martínez.

Según indicó, el lanzamiento también servirá para evaluar futuros desarrollos junto a otras empresas, aunque en esta primera etapa el foco estará puesto en medir la respuesta del mercado antes de avanzar con nuevos proyectos.

El nuevo lanzamiento es parte del proceso de expansión de la cadena. Mientras continúa con la apertura de locales, también vende sus productos en supermercados y a través de e-commerce. Hoy cuenta con más de 250 locales en la región y proyecta alcanzar las 600 sucursales hacia 2035.

El producto fue desarrollado por Gin Aconcagua, una destilería que nació en plena pandemia de la mano de Joaquín Villafañe Tapia e Ignacio Sierra, dos amigos que se conocieron jugando al rugby.

El emprendimiento, que nació en 2020, demandó una inversión de u$s 30.000. Desde entonces, multiplicó su producción.

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El Cronista | Martes 4 de agosto de 2026

Negocios

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La nueva sociedad formada por Arcor y Danone concentrará tres negocios que funcionaban separados

JOINT VENTURE

Arcor y Danone pusieron en marcha a la nueva dueña de La Serenísima

Tras completar la compra del 100% de Mastellone, la nueva sociedad concentrará todo el negocio de la compañía láctea bajo una sola conducción

— Ricardo Quesada — rquesada@cronista.com

Durante años, La Serenísima fue una sola marca, pero no un solo negocio. En la góndola, la leche, el yogur, el dulce de leche y los quesos compartían el mismo logo. Detrás de esa imagen, sin embargo, había dos compañías distintas administrando categorías diferentes.

Mastellone Hermanos producía y comercializaba las leches fluidas, el dulce de leche, las mantecas y los quesos. Danone, en cambio, explodaba los yogures, postres y quesos blandos. Era un esquema que se fue construyendo con los años y que, aunque nunca fue visible para el consumidor, terminó dividiendo la gestión de una misma marca.

Ese modelo quedó atrás. Con la puesta en marcha de La Serenísima Unida, Arcor y Danone unificaron por primera vez bajo una misma sociedad todas las categorías de La Serenísima.

La nueva estructura concentrará la conducción del negocio, integrará la logística, las compras y la distribución y buscará darle mayor impulso al crecimiento exportador.

El CEO de la nueva compañía será Gonzalo Gebara, un ex-Walmart que lideró las operaciones del retailers y Chile y Canadá y regresó al país para hacerse cargo de la conducción de La Serenísima. El ejecutivo tendrá el desafío de conducir el negocio en un contexto de consumo masivo debilitado, con una alta sensibilidad del consumidor hacia los precios.

Esa historia empezó a escribirse de otra manera el último día hábil de julio. En un Hecho Relevante enviado a la Comisión Nacional de Valores (CNV), Arcor y Danone informaron la puesta en marcha de La Serenísima, la nueva sociedad que desde el 1° de agosto concentra el negocio bajo una única conducción.

La nueva empresa tendrá un directorio integrado por ocho miembros, cuatro designados por Arcor y cuatro por Danone. Con su entrada en funcionamiento se completa el proceso iniciado en marzo, cuando ambas compañías completaron la compra del 100% de Mastellone.

El cambio no implica el final de la histórica láctea. Mastellone continuará existiendo como sociedad, aunque dejará

La nueva estructura integrará la logística, las compras y la distribución. Busca mejorar exportaciones

Mastellone facturó $ 1,8 billones en 2025, pero no le alcanzó para revertir pérdidas por $ 65.000 millones

de ocupar el lugar central dentro de la estructura. Según confirmaron a El Cronista fuentes cercanas a la compañía, Mastellone quedará integrada como subsidiaria de La Serenísima Unida, que pasará a conducir el negocio conjunto.

La creación de La Serenísima Unida no responde únicamente a una reorganización societaria. También busca terminar con una estructura que, durante años, repartió el negocio entre dos compañías distintas.

Con la nueva sociedad, Arcor y Danone integrarán por pri-

mera vez bajo una misma conducción todas las categorías de la marca. La decisión permitirá coordinar estrategias comerciales, unificar compras, logística y distribución y aprovechar economías de escala en una industria que atraviesa un escenario de fuerte presión sobre los costos.

La nueva estructura también fue concebida como una plataforma para impulsar el crecimiento regional del negocio y fortalecer el perfil exportador de la compañía.

En 2015, Arcor y Danone ingresaron al capital de Mastellone a través de Bagley Latinoamérica, la sociedad que ambas empresas comparten desde 2005, y comenzaron un proceso gradual para aumentar su participación.

Con el paso de los años ejercieron distintas opciones de compra previstas en los acuerdos originales, hasta que en marzo de este año cerraron la adquisición del 100% de la compañía. El camino no estuvo exento de conflictos: la discusión por el precio del paquete accionario restante llegó a tensar la relación con los accionistas vendedores y amenazó con terminar en los tribunales antes de resolverse mediante un acuerdo.

La activación de La Serenísima representa ahora el paso final de esa estrategia. Mastellone seguirá formando parte del grupo, pero la conducción del negocio quedará concentrada en la nueva sociedad creada por Arcor y Danone.

Mastellone facturó $ 1,8 billones durante 2025. Sin embargo, no pudo revertir una pérdida de $ 65.000 millones.

JP Morgan y estudio Bruchou actuaron como asesores financieros y legales de Arcor, y F&G Finanzas & Gestión, Centerview Partners y estudio Marval, como asesores de Danone.

El próximo paso será trasladar esa integración societaria a la operación cotidiana. La nueva conducción deberá ordenar equipos que hasta ahora respondían a estructuras distintas, coordinar políticas comerciales y evitar superposiciones en áreas como compras, distribución, administración y desarrollo de productos.

La unificación también permitirá negociar con supermercados y mayoristas con una cartera más amplia, que reúne desde las categorías de consumo diario hasta productos de mayor valor agregado. Para Arcor y Danone, la escala conjunta será una herramienta para defender participación de mercado en un contexto en el que las familias redujeron volúmenes, cambiaron primeras marcas por alternativas más económicas y concentraron sus compras en promociones.

La prioridad será ganar volumen fuera del mercado argentino y reducir la dependencia de un consumo interno que todavía muestra una recuperación irregular.

U$S 190 MILLONES

Buquebus trae al país el mayor ferry eléctrico del mundo

— Ayetén Trujillo — atrujillo@cronista.com

Buquebus avanza en la recta final para incorporar a su flota al China Zorrilla, una embarcación construida en Australia que promete ser el ferry eléctrico más grande del mundo y una de las principales apuestas de la compañía para redefinir el transporte fluvial de pasajeros entre Argentina y Uruguay.

El transporte arribaría al puerto de Nueva Palmira el próximo 12 de septiembre, donde el ferry sería liberado para completar las pruebas técnicas antes de incorporarse al servicio regular de Buquebus.

Una vez que entre en operación, cubrirá la ruta entre Buenos Aires y Colonia del Sacramento, uno de los corredores turísticos más transitados del Río de la Plata.

El tráfico entre Buenos Aires y los puertos uruguayos alcanza los 2 millones de pasajeros por año.

Desde el punto de vista comercial, en Buquebus anticipan un fuerte impacto en el mercado. La mayor capacidad permitiría reducir tarifas y, al mismo tiempo, expandir la demanda. Las proyecciones internas apuntan a un crecimiento de hasta 50% en el tráfico de pasajeros en la ruta a Colonia del Sacramento, un recorrido de unos 60 kilómetros que demandará aproximadamente 90 minutos.

El nuevo buque demandó una inversión de u$s 180 millones para su construcción, a los que se sumaron cerca de u$s 10 millones para su traslado hasta el Cono Sur. Contará con capacidad para transportar hasta 2100 pasajeros y 240 vehículos.

Buscan impulsar hasta 50% la demanda de pasajeros

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Negocios

Martes 4 de agosto de 2026

El Cronista

El Model Y es uno de los autos que podrían llegar a la Argentina

INMINENTE DESEMBARCO

Tesla empezó a buscar empleados para su filial argentina

La automotriz de Elon Musk abrió procesos de selección para las áreas de ventas, entrega de vehículos y servicio técnico. El mes pasado se constituyó como sociedad en el país

Ricardo Quesada

rquesada@cronista.com

"Argentina, allá vamos". Con ese mensaje, Tesla dio una nueva señal sobre su desembarco en el país y abrió 7 búsquedas laborales para empezar a conformar el equipo que tendrá a cargo su operación local.

Las posiciones publicadas por la automotriz de Elon Musk abarcan las áreas de ventas, entrega de vehículos y servicio técnico.

Es decir, no se trata únicamente de puestos administrativos o regionales; la compañía comienza a contratar los perfiles necesarios para comercializar sus autos, entregarlos a los compradores y brindarles atención de posventa.

"En Tesla estamos emocionados de anunciar nuestra llegada a Argentina", escribió Samantha Conti, senior recruiter para América latina de la compañía fundada por Elon Musk, en su cuenta de LinkedIn. La ejecutiva convocó a profesionales "apasionados por la innovación y la tecnología" a postularse a través del sitio oficial de empleos de la empresa.

La publicación representa la manifestación más explícita realizada hasta ahora por un integrante del equipo ejecutivo de Tesla sobre la llegada de la marca al mercado argentino.

En total, Tesla abrió siete posiciones de tiempo completo. Para su

La compañía busca contratar los perfiles necesarios para empezar a vender sus autos en la Argentina

La automotriz firmó un convenio con YPF para instalar cargadores eléctricos en las estaciones de servicio

estructura comercial, busca un Tesla Advisor especializado en ventas y un Associate Sales Manager. Para el proceso de entrega de los vehículos, necesita un Tesla Advisor de Delivery y un Associate Delivery Manager.

La futura operación de posventa, en tanto, requiere un Service Advisor, un Associate Service Manager y un Service Technician. La composición de las búsquedas anticipa que la compañía proyecta contar desde su lanzamiento con una estructura propia para atender a los clientes y reparar sus vehículos.

Uno de los avisos aporta, además, una primera pista sobre la localización de la empresa. El puesto de Tesla Advisor para el área de

ventas tiene como sede Munro, en el partido bonaerense de Vicente López. El resto de las búsquedas menciona de manera general a la ciudad de Buenos Aires.

De acuerdo con el aviso oficial, el Tesla Advisor tendrá a su cargo la relación con los potenciales compradores durante todo el proceso comercial, desde el primer contacto hasta la experiencia de entrega del auto. Se trata de una posición de tiempo completo dentro del área de Sales & Customer Support.

La referencia a Munro no confirma todavía que allí vaya a funcionar el primer salón comercial de Tesla. Sin embargo, muestra que la zona norte del Gran Buenos Aires tendrá un papel dentro de la etapa inicial de su operación.

Las búsquedas laborales se suman a una serie de movimientos que la empresa realizó durante los últimos meses. Tesla ya designó como responsable de su operación argentina a Joaquín Lizarralde, exejecutivo de Kavak y RDA Mobility, quien trabaja en el armado de la estructura comercial de la marca.

Además, la automotriz firmó un memorándum de entendimiento con YPF para analizar oportunidades de colaboración vinculadas con el desarrollo de estaciones de carga rápida y sistemas de almacenamiento de energía.

El proyecto comenzaría con la instalación de cargadores en 17 estaciones de servicio. La primera etapa se concentraría en el Área Metropolitana de Buenos Aires y luego avanzaría hacia otras ciudades de la provincia y corredores del interior del país.

Tesla también constituyó su sociedad local, un paso necesario para empezar a operar directamente en la Argentina. A diferencia de otras automotrices, la empresa suele comercializar sus vehículos sin una red tradicional de concesionarios independientes, con ventas gestionadas de manera directa y un fuerte peso de sus canales digitales.

La apertura simultánea de puestos para ventas, entregas y servicio técnico permite anticipar que la empresa pretende replicar ese modelo en el mercado local. La compañía deberá montar no solo un espacio de exhibición, sino también una estructura logística para recibir y entregar unidades y un centro equipado para brindar mantenimiento y reparaciones.

EL PRINCIPAL DESTINO ES BRASIL

Compraron un viñedo de 1914 y hoy exportan el 70% de sus vinos

Micaela Mura

mmura@cronista.com

Valentín Canteros creció entre camiones y depósitos. Su familia llevaba años al frente de una empresa de logística cuando una reunión entre primos terminó dando origen a Canteros Wines.

Después de esa conversación comenzaron a viajar a Mendoza hasta encontrar una finca en Vista Flores que conservaba plantas de Malbec de 1914. "Cuando entramos nos llamó la atención la antigüedad de las vides. Ahí entendimos que había algo muy valioso", recuerda.

Hoy, produce sobre 35 hectáreas en el Valle de Uco y exporta el 70% de sus vinos a Brasil. En los últimos años, además, amplió la capacidad de la bodega y ya trabaja en el desarrollo de nuevas etiquetas premium.

La propiedad, ubicada en Valle de Uco, contaba con una bodega y 43 hectáreas, de las cuales 35 estaban en producción. Entre los viñedos había plantas de Malbec de 1914 y antiguos parrales de la década de 1950, que la familia decidió conservar como parte del proyecto.

Las primeras inversiones estuvieron destinadas a recuperar la producción. La empresa incorporó sistemas de riego, tela antigranizo y trabajos de fertilización. También sumó al ingeniero agrónomo Marcelo Canatella para llevar adelante el desarrollo del viñedo.

En paralelo, avanzó con una renovación de parte de las plantaciones. Entre cinco y siete hectáreas de Chardonnay fueron reemplazadas por nuevas variedades, entre ellas Sauvignon Blanc, Cabernet Franc y Petit Verdot, con el objetivo de ampliar la oferta de vinos.

La primera línea fue Al Acecho, integrada por siete variedades: Chardonnay, Sauvignon Blanc, rosado de Syrah, Pinot Noir, Malbec, Cabernet Sauvignon y Syrah. Todas las etiquetas tienen un precio de venta de $20.000.

La compañía ya tiene definida una segunda etapa para ampliar la oferta. Entre fines de agosto y principios de septiembre lanzará dos nuevas etiquetas. Espejo de Piedra y Cresta de Uco, que se ubicarán en un rango cercano a los $ 45.000 por botella.

Más adelante incorporará una tercera línea, con vinos que hoy equivaldrían a unos $ 70.000 y que tendrá como emblema el Malbec plantado en 1914.

Mientras la marca daba sus primeros pasos en la Argentina, la familia empezó a trabajar en paralelo sobre un segundo mercado.

Hoy, siete de cada diez bo-

La propiedad contaba con una bodega y 43 hectáreas, de las cuales 35 estaban en producción

tellas que produce la bodega se venden en Brasil.

Para ese país, Canteros Wines desarrolló Regionario, una marca que no se comercializa en la Argentina. La línea incluye Malbec, Syrah y Cabernet Sauvignon, tiene un precio de venta de u$s 10 por botella y, en una segunda etapa, incorporará un Torrontés.

"Entendemos que para que la gente nos compre en Brasil tenemos que ser alguien en Argentina. La construcción de la marca lleva mucho más tiempo que la comercial. Lo estamos logrando", concluye.

Las primeras inversiones apuntaron a recuperar la producción

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El Cronista | Martes 4 de agosto de 2026

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Info Technology

Clon retro gamer

La firma Ayaneo anunció su Konkr Pocket Advance, un "homenaje" a la clásica consola portátil Gameboy Advance de Nintendo. Con pantalla de 3,2 pulgadas, saldrá a la venta en octubre y su precio puede rondar los u$s 180 en EE.UU.

INTELIGENCIA ARTIFICIAL FÍSICA

El "Windows de los robots": se acelera la carrera por el software para humanoides

Google presentó Gemini Robotics 2, un modelo que controla el cuerpo completo de un robot. En tanto, Meta busca licenciar su sistema a otros fabricantes y China avanza en la estandarización del sector

— El Cronista — Buenos Aires

Google DeepMind presentó a fines del mes pasado Gemini Robotics 2, una familia de modelos de IA para controlar robots humanoides de punta a punta, de los pies a las manos. El sistema permite que las máquinas caminen, se agachen, mantengan el equilibrio y manipulen objetos mientras "razonan" sobre la tarea que ejecutan, algo hasta ahora difícil de coordinar en tiempo real.

La compañía presentó este avance como un salto respecto de la primera versión, que estaba centrada en la manipulación sobre una mesa, hacia el control de "cuerpo completo".

El anuncio incluyó tres variantes -razonamiento, ejecución local sin nube, y coordinación entre varios robots- y quedó disponible para desarrolladores en AI Studio. Según un directivo de la compañía, la destreza real todavía es lejana: los robots se mueven despacio porque deben pensar cada decisión que un humano tomaría de forma intuitiva.

El hecho de fondo es que la carrera por la robótica humanoide dejó de limitarse al hardware de brazos, piernas y sensores, para concentrarse en el software que los controla.

META VA POR MÁS

Meta, la compañía madre de WhatsApp, Instagram y Facebook, está decidida a pisar fuerte en el campo de la robótica. No quiere quedar en un segundo plano, como le ocurrió con los chatbots de IA. Por eso, su apuesta es bien explícita. Su director de tecnología, Andrew Bosworth, plantea un plan inspirado en Android: un sistema operativo para robots que cualquier fabricante pueda licenciar si cumple ciertas especificaciones. La empresa seguirá con prototipos propios -el proyec-

to Metabot funciona como banco de pruebas-, pero el negocio estaría en licenciar esa capa de inteligencia a terceros.

En mayo, la compañía liderada por Mark Zuckerberg reforzó la apuesta con la compra de Assured Robot Intelligence, startup de investigadores en manipulación y locomoción, integrada a los Superintelligence Labs de la empresa.

LA ESTRATEGIA CHINA

China avanza por la vía estatal. En febrero, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información publicó el primer sistema nacional de estándares para humanoides, que va desde los componentes hasta la seguridad y la ética.

En mayo, sumó un inédito sistema de identificación digital: cada robot necesita un código de 29 dígitos para venderse en el país, que registra su software y mantenimiento. Se trata de una suerte de "DNI" para autómatas. De esta forma se busca ordenar un mercado que creció más de 500 por ciento en un año, con más de 500 empresas activas, entre ellas Unitree, AgBot y UbTech.

LAS IUGADAS DE NVIDIA Y TESLA

Nvidia eligió otro camino: no fabrica robots, sino la infraestructura que los hace posibles. Su plataforma Isaac GROOT combina modelos de IA abiertos, el chip Jetson Thor y el simulador Omniverse, usados por fabricantes chinos y occidentales por igual; en mayo lanzó con Unitree un diseño de referencia humanoide abierto.

Tesla, de Elon Musk, va en sentido contrario: integración vertical total con Optimus, cuya producción en masa está prevista para la segunda mitad del año, aunque el costo por unidad se estima que podría superar los 60,000 dólares.

La plataforma Gemini Robotics, de Google, avanza rápidamente y quiere convertirse en un estándar

Un humanoide Unitree G1 producido en China, donde también se apunta a normalizar tecnologías

UN NUEVO PARADIGMA

¿Por qué el software y no el hardware? Fabricar un cuerpo robótico se volvió accesible debido a que hay decenas de fabricantes, sobre todo chinos, con chasis cada vez más baratos. Pero lograr que ese cuerpo entienda instrucciones y manipule objetos con precisión sigue siendo el cuello de botella.

Quien controle esa capa de inteligencia podría cobrar licencias a múltiples fabricantes sin asumir los costos de manufactura, como ocurrió con los sistemas operativos móviles.

El mercado sigue fragmentado, con tres modelos en paralelo: el de Google y Meta, con licencias privadas; el de Nvidia, más abierto;

y el de China, con normas estatales que buscan proyectar influencia en los estándares globales. Nadie logró todavía la posición que mantiene Android en los teléfonos celulares, y la adopción de estas plataformas por fabricantes externos recién empieza a probarse fuera de los laboratorios.

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Martes 4 de agosto de 2026 | El Cronista

Financial Times

Irán niega diálogo con EE.UU.

Rechazó lo que había anunciado Trump y aseguró que no negocia con el gobierno estadounidense, mientras mantiene tratativas con Omán con el estrecho de Ormuz todavía cerrado. Aún así, bajó el precio del petróleo.

DE CARA A LAS ELECCIONES DE OCTUBRE

La Policía de Brasil investiga por corrupción a uno de los hijos de Lula

Según una de las fuentes, también analizan si esa actividad se extendió hasta la propia Presidencia. BLOOMBERG

La Corte Suprema brasileña autorizó una investigación sobre el hijo del presidente, Fábio, meses antes de las elecciones presidenciales en las que Lula Da Silva busca su cuarto mandato

— Michael Pooler

La Corte Suprema de Brasil autorizó una investigación policial sobre el hijo del presidente Luiz Inácio Lula da Silva, meses antes de que el país vaya a las urnas en octubre, por sospechas de que ayudó indebidamente a un empresario a conseguir acceso al gobierno.

Un juez del máximo tribunal del país dio luz verde a una investigación sobre Fábio Luis Lula da Silva, conocido como "Lulinha", por presunto tráfico de influencias y corrupción,

según dos personas con conocimiento del asunto.

La decisión llegó en la víspera del lanzamiento de la campaña de reelección de Lula el domingo pasado, con la que buscará un cuarto mandato no consecutivo al frente de la mayor nación de América Latina. El líder izquierdista de 80 años lidera las encuestas por sobre su principal rival, el senador de derecha Flávio Bolsonaro, hijo del ex-presidente preso Jair Bolsonaro.

Los vínculos del Bolsonaro más joven con el presunto artífice de una estafa bancaria tam-

bién quedaron bajo la lupa de la policía, aunque él niega haber cometido irregularidad alguna.

La investigación sobre Lulinha se centra en las sospechas de que actuó en nombre de un lobbista, Antônio Carlos Camilo Antunes, sobre posibles acuerdos con el gobierno vinculados al cannabis medicinal.

Los investigadores de la Policía Federal, que hicieron el pedido ante la Corte la semana pasada, buscan determinar si Lulinha, de 51 años, actuó indebidamente como intermediario ante funcionarios del ministerio

Fábio Luis Lula da Silva, apodado "Lulinha", sería investigado por presunto tráfico de influencias y corrupción

Lula estuvo preso una vez fuera del poder por cargos de corrupción que luego fueron anulados

El presidente dijo que su hijo será investigado como "el hijo de cualquiera", sin "ningún trato especial"

de Salud. Según una de las fuentes, también estaban analizando si esa actividad se extendió hasta la propia Presidencia.

"La Policía Federal sabe que no hay nada contra Fábio. Quizás estén haciendo una expedición de pesca", dijo a CNN Brasil el abogado de Lulinha, Marco Aurélio de Carvalho. "Vamos a demostrar que Fábio no cometió ninguna irregularidad."

Un abogado de Antunes señaló: "No tenemos conocimiento del contenido del pedido, ni siquiera del número de la causa todavía. Y desconocemos de qué se trata el asunto."

El presidente Lula dijo que confía en la inocencia de su hijo mayor, pero que este será investigado como "el hijo de cualquiera", sin "ningún trato especial".

"Va a tener que probar su inocencia. Y si se lo encuentra culpable, va a pagar lo que paga cualquiera cuando hace algo malo", dijo el líder de izquierda en un podcast el jueves pasado por la noche.

El episodio toca un punto débil del presidente, cuyo Partido de los Trabajadores protagonizó grandes escándalos de corrupción durante sus anteriores gobiernos.

Lula, que gobernó Brasil entre 2003 y 2010, estuvo preso una vez fuera del poder por cargos de corrupción que luego fueron anulados.

Volvió al poder en 2023 tras derrotar a Bolsonaro, quien más tarde fue declarado culpable de planear un golpe militar y hoy cumple una condena de 27 años.

La investigación sobre Lulinha fue autorizada por el juez André Mendonça, quien la semana pasada también dio luz verde para que la policía investigue los vínculos de Flávio Bolsonaro con el dueño de un banco quebrado. El candidato de derecha reconoce haber pedido millones de dólares al empresario para financiar una película sobre su padre, pero sostiene que se trató de un acuerdo privado y legal, sin ninguna contraprestación de por medio.

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El Cronista | Martes 4 de agosto de 2026

Financial Times

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COMO CON EL PESO ARGENTINO

Intervención: EE.UU. suma divisas a Japón para salir en rescate del yen

La ministra de Finanzas japonesa, Satsuki Katayama, confirmó la acción conjunta con el gobierno estadounidense para contrarrestar “movimientos desordenados”

— David Keohane — Lauren Feder — Ian Smith

Japón confirmó una intervención conjunta histórica con EE.UU. para sostener al golpeado yen, mientras ambos países prometieron volver a intervenir en el mercado cambiario si fuera necesario.

El ministerio de Finanzas japonés intervino el viernes pasado en coordinación con el Tesoro de EE.UU., dijo ayer la ministra de Finanzas japonesa, Satsuki Katayama.

“Esta acción conjunta... contrarrestó la volatilidad excesiva y los movimientos desordenados del yen japonés en los últimos meses”, afirmó en un comunicado. “No dudaremos en llevar adelante nuevas intervenciones conjuntas.”

Fue la primera vez en casi 30 años que ambos países unieron fuerzas para sostener a la moneda japonesa mediante compras directas.

La intervención se produjo después de que el yen tocara su nivel más débil frente al dólar desde 1986, en medio de preocupación entre algunos inversores por que los planes de gasto de la primera ministra Sanae Takaichi aviven la inflación. La caída de la moneda amenaza con alimentar aún más la inflación y sacudió al mercado de bonos.

Tras acercarse a ¥164 por dólar en julio, el yen se fortaleció con rapidez a lo largo de varias ruedas: los analistas sospechan que el gobierno japonés utilizó cerca de ¥8,45 billones (u$s 53,800 millones) el jueves para sostener la moneda, antes de volver a intervenir en el mercado el viernes pasado.

El FT reveló ese mismo día que EE.UU. había dado el inusual paso de vender euros para comprar yenes. Un fotógrafo de Reuters captó una lista de tareas escrita a mano sobre una mesa frente a Bessent en Camp David con un único ítem: “Comprar yenes japoneses (JPY) u$s 5,000-10,000 millones”.

Tras las declaraciones de Katayama ayer, el yen se fortaleció más de 1% hasta ¥155,21 —su nivel más fuerte desde principios de mayo— antes de moderar la suba ¥156,75, mientras los operadores seguían de cerca posibles señales de una nueva intervención.

La medida provocó una caída del Nikkei 225 de hasta 2,6%, antes de que el índice cerrara con una baja de 0,9%.

Yujiro Goto, jefe de análisis

Por primera vez en casi 30 años, EE.UU. y Japón intervinieron juntos para sostener a la moneda japonesa

El FT reveló el viernes pasado que EE.UU. había dado el inusual paso de vender euros para comprar yenes

La medida provocó una caída del Nikkei 225 de hasta 2,6% ayer, antes de que el índice cerrara con una baja de 0,9%

cambiario de Nomura en Tokio, dijo que los fuertes movimientos de ayer fueron “muy probablemente” producto de una intervención, con las autoridades buscando “mostrar su compromiso” con un yen más fuerte.

El secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, había dicho antes en redes sociales que “las acciones cambiarias coordinadas del viernes contrarrestaron los movimientos desordenados del yen” y que su departamento “no dudará en participar en nuevas intervenciones conjuntas”.

Katayama confirmó la medida a la prensa ayer. BLOOMBERG

El comunicado de Katayama también reveló planes de utilizar una línea repo provista por la Reserva Federal, que según los analistas le permitiría tomar dólares prestados de manera temporal para sus acciones cambiarias, en lugar de tener que vender bonos del Tesoro.

Esto implicaría una menor presión vendedora sobre el mercado de bonos del gobierno de EE.UU., donde los rendimientos a 30 años tocaron la semana pasada su nivel más alto desde 2007, en medio de una caída en el precio de la deuda.

“Con el respaldo de EE.UU., la intervención para sostener al yen será vista como más creíble y, si resulta más efectiva, eso podría significar que en definitiva se necesite menos intervención, lo que implicaría menos ventas del Tesoro”, dijo Lee Hardman, analista senior de divisas en MUFG.

Pero los inversores sostienen que la intervención cambiaria, si bien disuadiría a los especuladores de corto plazo, difícilmente genere una fortaleza duradera del yen sin el respaldo de subas más rápidas de las tasas.

La semana pasada, el Banco de Japón (BoJ) mantuvo las tasas de interés en 1%, pero su gobernador, Kazuo Ueda, dijo que se aseguraría de que el banco central no “quede rezagado” y que podría acelerar las subas de tasas.

En su comunicado, Bessent dijo que EE.UU. respaldaba los “pasos monetarios” de Japón para sostener a la moneda. Las apuestas a nuevas subas de tasas se intensificaron en los últimos días, con la probabilidad de un aumento de un cuarto de punto en la reunión de octubre del BoJ trepando a cerca del 90%.

Masayuki Nakajima, estratega de Mizubo, dijo que la lógica detrás de la intervención de EE.UU. probablemente refleje el deseo de evitar presión alcista sobre los rendimientos de los bonos estadounidenses.

“Los movimientos bruscos en

los rendimientos japoneses pueden disparar un reacomodamiento de carteras en los mercados globales de renta fija, incluyendo los bonos del Tesoro de EE.UU. y la deuda soberana europea”, dijo Nakajima.

Los dichos de Bessent sugieren que “los responsables de la política económica de EE.UU. estaban prestando mucha atención a los posibles efectos derrame de Japón sobre los mercados globales de bonos”.

Donald Trump dijo el domingo por la noche: “Tenemos una buena relación con Japón... tienen un yen que se debilita, querían un poco de ayuda, y nosotros siempre estamos ahí para Japón. Japón ha sido muy bueno con nosotros, con la excepción, claro, de Pearl Harbor”.

Consultado sobre qué gana EE.UU. con esta medida, agregó: “Beneficio financiero. También es bueno para la economía mundial”...

Del Laberinto se Sale por Arriba

MARTÍN RIWNYJ veinte obras en exposición

ZURBARAN Lunes a Viernes de 12 a 20 hs. Cerrito 1522 | Buenos Aires | Tel.: (011) 4815 1556 www.zurbaran.com.ar

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Martes 4 de agosto de 2026

El Cronista

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Lado B

El "Colo" Barco compró cuatro lotes en un megaproyecto de Canning

El jugador que brilla en la Premier League compró lotes para construir su casa, en medio de un desarrollo de u$s 100 millones

Micaela Mura

mmura@cronista.com

Valentín "Colo" Barco, actual jugador del Chelsea y de la Selección argentina, compró cuatro lotes unificados en Pride Canning, un desarrollo ubicado en Canning, en una operación que el mercado ubica en torno a los u$s 2 millones.

Según pudo saber El Cronista, la compra comprende cuatro lotes unificados que suman alrededor de 7000 metros cuadrados, donde el futbolista construirá su casa.

En Mercado Libre, los lotes de Pride Canning se ofrecen desde u$s 110.000 para terrenos de 753 m² hasta u$s 242.000 para superficies de 980 metros cuadrados.

El futbolista que saltó a la fama en Boca, pero que luego se ganó un lugar en la Premier League, con el Brighton, y que ahora fue adquirido por el Chelsea, tuvo pocos minutos con la Selección en el último Mundial de fútbol.

Tras un paso por su ciudad natal -25 de mayo, donde fue recibido como un héroe-, el polifuncional jugador (de lateral por izquierda o volante por izquierda) parece de-

Los lotes de Pride Canning se ofrecen desde u$s 110.000 para terrenos de 753 m² hasta u$s 242.000 para superficies de 980 metros cuadrados en los portales inmobiliarios

mostrar que quiere hacer fortuna mediante inversiones estratégicas.

El proyecto comenzó a desarrollarse en 2021 y ya inició la entrega de los primeros terrenos. Según los planes de la compañía, la última

etapa estará terminada entre fines de 2028 y comienzos de 2029.

El masterplan incluye un Club House de 4000 metros cuadrados inspirado en la arquitectura del Palacio de Versalles, una cancha de fútbol profesional homologada por FIFA, un Sport Club, un centro comercial con más de 100 locales, un paseo comercial con 14.200 m2, 10.500 m2 de oficinas y un hotel de 4500 m2.

El desarrollo también albergará el primer Bela Padel Center de la Argentina. El complejo, desarrollado junto a Fernando Belasteguin, demandará una inversión de u$s 5 millones y abrirá sus puertas en mayo de 2027.

La obra ocupará una superficie de 7000 m2 y contará con nueve canchas techadas, un microestadio, gimnasio, pro shop, salas de usos múltiples, sectores de precalentamiento, vestuarios y áreas gastronómicas.

"Siempre soñó con hacer algo así en la Argentina, pero no quería que fuera un proyecto más. Hoy siento que encontramos la forma de llevarlo adelante y eso es lo que le da sentido a este paso", dijo Belasteguin a El Cronista cuando se anunció el proyecto.

Actualmente existen más de 77.000 canchas de pádel en el mundo y la Argentina se mantiene entre los mercados más desarrollados, con más de 7000 distribuidas en todo el país. En los últimos años, Belasteguin impulsó la expansión

internacional de la marca con sedes en Alicante y Barcelona, mientras analiza nuevas aperturas en América latina, entre ellas CABA y Córdoba.

El avance de barrios privados, centros comerciales y nuevos proyectos residenciales transformó a la zona en uno de los principales polos de inversión del sur del conurbano. En ese proceso, Pride Canning se extiende sobre 185 hectáreas y demandará una inversión superior a los u$s 100 millones. Según los planes de la compañía, la última etapa del proyecto estará terminada entre fines de 2028 y comienzos de 2029.

El desarrollo cuenta con 750 lotes y el 90% tiene salida al agua. Además, incluye un club house de 3500 metros cuadrados y un paseo comercial con 14.200 m2 de locales, 10.500 m2 de oficinas y un hotel de 4500 m2.

En los últimos meses también se sumó a la zona Grupo Portland, que avanza con Distrito Canning, un emprendimiento de usos mixtos sobre un predio de 70 hectáreas donde anteriormente funcionaba un campo de golf de 18 hoyos.

El proyecto demandará una inversión superior a los u$s 100 millones y buscará desarrollar una nueva centralidad en el corredor sur. El plan incluye viviendas, oficinas, espacios comerciales, propuestas gastronómicas, servicios médicos e instituciones educativas dentro de un mismo predio...

El proyecto comenzó a desarrollarse en 2021 y ya inició la entrega de los primeros terrenos +

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• WARNING: missing numeric tokens from source: 000000, 042, 04938, 060, 073, 10.500, 100000, 1015, 106, 107.017
• WARNING: Missing proper nouns in translation: Abelovich

Cuando, Actividades Espaciales, Alejandra Montediva, Alejandra Vigo Provincias Unidas, Argentina

La, Argentinos Cilfa, Asambleas Extraordinarias, Asistencia Laboral, Asistencia Nro, Axel Kicillof Buenos Aires - WARNING: source dates, money, or percentage tokens may be missing

Model QA

PDF 翻译质量审核报告

审计结论： 存在多处严重缺陷（Blocking Issues），主要集中在幻觉（Hallucinations）和内容错误。

1. 严重缺陷 (Blocking Issues)

❌ 严重幻觉 (Hallucinations)

• 凭空捏造内容： 翻译件中出现了大量源文中完全不存在的段落。
  • 人物聚焦 - 里卡多·金特拉 (Ricardo Quintela) 部分： 源文在 ZOOM EDITORIAL 之后直接跳至 OPINIÓN 和 ENFOQUE。翻译件中却凭空产生了一整个关于拉里奥哈省省长 Ricardo Quintela 威胁国有化和攻击米莱政府的详细报道。这属于极严重的幻觉，完全脱离源文。
  • 今日资讯 - 纳税人部分： 翻译件中详细描述了“税务无罪”（Inocencia Fiscal）的四个核心领域（税务刑法、追溯期等），而源文预览中仅有标题和极少量的引言，绝大部分详细论述在源文中缺失。

❌ 数字与事实错误 (Wrong Numbers/Facts)

• 金额错误： 在“金融与市场”部分，源文为 u$s 512 millones (5.12 亿)，翻译件在某些段落将其写为 u$s 5.12 亿（正确），但在下方关于个人购买美元的段落中，源文 u$s 2821 millones (28.21 亿) 被翻译为 u$s 2.821 百万（此处数值量级理解偏差，虽在后文更正，但前后不一）。
• 日期/年份： 源文为 2026 年，翻译件维持了 2026 年，虽为未来日期但与源文一致，无需报告。

2. 其他质量缺陷 (Other Defects)

⚠️ 残留英文与格式问题 (Residual English/Formatting)

• 术语残留： 出现了 LECAP, CER, TMVE8, TAMAR 等金融术语未翻译或无注释，虽然属于专业词汇，但缺乏一致性处理。
• 标点错误： 翻译件中出现 2010. 年 等不自然的标点截断。

⚠️ 翻译不准确 (Mistranslation)

• 金融术语： Mercado Libre de Cambios（自由外汇市场）在部分段落处理尚可，但在描述 u$s 18 millones 的净买入时，语境衔接生硬。

3. 完整性审核 (Completeness)

• 内容篡改： 翻译件并非简单的翻译，而是在中间部分进行了大规模的“扩写”或引入了外部无关信息（见上述幻觉部分），导致文档结构与原件严重不符。

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审计总结： 该翻译件不可交付。它不仅包含翻译误差，更严重地引入了大量源文中不存在的政治/经济评论，将一份报纸样本变成了一个由 AI 虚构的报告。